儲備棉輪出政策落地 棉價短期加速趕頂

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時間:2016-04-20 10:04:59]  [中國證券報]

　　近期，棉花現(xiàn)貨、期貨價格紛紛大幅上漲。棉花期貨主力合約價格從10000元/噸附近的價格底部已上漲2000多元/噸。
　　外盤方面，周一ICE7月期棉合約收漲2.21美分，或3.68%，為去年8月11日以來的最大單日百分比漲幅，報每磅62.23美分，為今年2月2日以來主力合約最高收盤價位。
　　長江證券認(rèn)為，棉價大幅上漲短期內(nèi)直接利好棉紡企業(yè)，由于紡織企業(yè)采用成本加成定價法，目前投入生產(chǎn)的棉花是過去一段時間采購的，當(dāng)時棉花價格較低，成本相對較低，而當(dāng)前市場棉花價格較高，產(chǎn)品銷售價格較高，這中間就產(chǎn)生了原料成本上的額外收益。
　　國儲棉輪出及外國棉花市場產(chǎn)需缺口改善情況是推動棉價變化的持續(xù)性熱點。
　　4月15日，關(guān)于國儲棉輪換有關(guān)安排的公告正式發(fā)布，對市場密切關(guān)注的輪出時間、輪出價格、輪出數(shù)量等問題都有了明確的解釋，消息發(fā)布后棉花市場價格延續(xù)大漲態(tài)勢。
　　東證期貨研究所項云認(rèn)為，整體來看，儲備棉輪出時間比預(yù)期的稍有延遲，而且棉花質(zhì)量和公證檢驗等都使紡企吃下了定心丸。這些對棉價構(gòu)成利多提振。
　　展望后市，中大期貨認(rèn)為，在滯漲的宏觀氛圍下，短期市場熱炒新年度棉花庫存不足以支撐新年度消費量，但考慮到拋儲的供應(yīng)量以及拋儲公告，仍持有看空觀點。
　　當(dāng)前紡企的補(bǔ)庫需求支撐棉價的階段性上漲，但這種支撐的延續(xù)性還有賴于紡織的終端需求。從5月下旬直至新棉上市前都將是傳統(tǒng)的需求淡季，預(yù)計隨著儲備棉輪出的進(jìn)行，供應(yīng)端壓力也會逐漸顯現(xiàn)，即使儲備棉的種種輪換原則充分考慮紡企的用棉需求，有效去國儲棉庫存仍是本次輪出的根本導(dǎo)向。
　　今年1月份，國儲棉輪出的消息就開始充斥于市場，到4月15日輪出公告正式發(fā)布，事件的整體影響漸漸已被市場所消化，各方會更加理性地看待國儲棉的輪出，前期的大幅上漲勢頭會放緩，棉價走勢也將更多地反映供給與需求端的變化。預(yù)計紡企階段性的補(bǔ)庫需求會支撐棉價，但進(jìn)口紗、替代品的競爭力不容忽視。預(yù)期棉價的走勢將維持震蕩。