棉價(jià)越漲越買(mǎi)心理或助推惡性循環(huán)

[編輯:Zy]  [發(fā)布時(shí)間:2016-07-05 10:07:41]  [金融界網(wǎng)站 ]

　　金融界網(wǎng)站7月4日訊今天大宗商品再度升溫，早盤(pán)在滬銀的帶動(dòng)下，商品齊漲，滬鎳、棉花、菜籽油、豆油、塑料和PP先后漲停。基本面突然都變好了？
　　北京華通萬(wàn)物投資有限公司總經(jīng)理王軍對(duì)金融界記者表示，今日大宗集體上漲，還是流動(dòng)性擴(kuò)張的體現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)自身包括黑色金屬、農(nóng)產(chǎn)品植物油及其它工業(yè)品基本面并沒(méi)有任何變化，而內(nèi)外白銀的上漲，則完全是資金推動(dòng)型的。大宗商品齊漲，系統(tǒng)性多頭和產(chǎn)業(yè)弱的格局同時(shí)出現(xiàn)。
　　棉花近期上漲的速度令人瞠目結(jié)舌，空頭的邏輯是巨量的國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存，多頭邏輯也很簡(jiǎn)單，現(xiàn)在市場(chǎng)上缺貨，下游“盼米下鍋”。
　　棉花價(jià)格暴漲，越漲越買(mǎi)心理或助推棉價(jià)惡性循環(huán)
　　本周是棉花輪出第十周，標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花競(jìng)拍低價(jià)為12635元/噸，較上周提高了160元/噸。鄭棉指數(shù)從上周一至今，短短6個(gè)交易日漲1935元/噸，漲幅高達(dá)14.56%。今日鄭棉主力09合約成功站上15000元/噸大關(guān)。據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)，7月4日當(dāng)?shù)貒?guó)儲(chǔ)地產(chǎn)棉主流銷(xiāo)售報(bào)價(jià)為13800-14100元/噸，新疆棉價(jià)格在14200-14500元/噸，較上周提高近千元。如果折算成3128B級(jí)皮棉售價(jià)在14500元/噸。
　　一旦價(jià)格漲到15000元/噸，下游市場(chǎng)心理或許出現(xiàn)改變，微博博主“棉花糖的基本面”對(duì)金融界網(wǎng)站記者表示，棉花價(jià)格在15000元/噸之下，現(xiàn)貨下游紗廠(chǎng)是隨用隨買(mǎi)的狀態(tài)，但是一旦價(jià)格站上15000元/噸，下游紗廠(chǎng)可能開(kāi)始有囤貨心理，以防后期需要買(mǎi)更高價(jià)的棉花。而價(jià)格漲到目前這個(gè)位置，之前囤貨的貿(mào)易商更不愿意出貨?？赡軐?dǎo)致惡性循環(huán)，越漲越買(mǎi)，越漲越囤貨。他表示，這次棉花上漲的情況和2010年的上漲有點(diǎn)類(lèi)似。
　　追本溯源，棉花越拋儲(chǔ)越漲的歷史回顧
　　在他的提示下，小編找到了棉花糖的基本面成名作之一《棉花期貨十年回顧》，以下內(nèi)容節(jié)選自棉花糖的基本面微博文章《棉花期貨十年回顧》，主要是對(duì)09-2010年棉花暴漲過(guò)程的梳理，或許對(duì)當(dāng)下行情有所幫助。

　　2009年（國(guó)家大量收儲(chǔ)后市場(chǎng)流通不足，期現(xiàn)價(jià)格一路上行；經(jīng)濟(jì)危機(jī)后面積減產(chǎn)，期貨發(fā)現(xiàn)棉花實(shí)際價(jià)值）
　　1月1日-8月31日，國(guó)家政策對(duì)棉花價(jià)格形成絕對(duì)主導(dǎo)。國(guó)家政策對(duì)棉價(jià)的干預(yù)主要集中在兩個(gè)方面：一是調(diào)高紡織品出口退稅率，促進(jìn)紡織產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇；二是靈活使用國(guó)家收儲(chǔ)和放儲(chǔ)政策，確保棉價(jià)走勢(shì)穩(wěn)定，兼顧上下游產(chǎn)業(yè)的共同利益。國(guó)家在2009年5月22日啟動(dòng)國(guó)家儲(chǔ)備棉輪出和臨時(shí)收儲(chǔ)棉花出庫(kù)銷(xiāo)售工作。
　　儲(chǔ)備投放：拍儲(chǔ)263萬(wàn)噸
　　1、2009年5月21日出臺(tái)，本批將輪出2003年度儲(chǔ)備棉31.3萬(wàn)噸，2004年度儲(chǔ)備棉21萬(wàn)噸，出庫(kù)銷(xiāo)售2008年度臨時(shí)收儲(chǔ)的棉花數(shù)量暫定100萬(wàn)噸。12900元/噸下調(diào)至12600元/噸；拋儲(chǔ)政策再次進(jìn)行微調(diào)，降低交易保證金，允許紡織企業(yè)委托有實(shí)力的棉花流通企業(yè)代理競(jìng)拍儲(chǔ)備棉。
　　2、2009年8月14日國(guó)家再次出臺(tái)拋儲(chǔ)政策，增加輪出60萬(wàn)噸儲(chǔ)備棉，其中包括2005年度進(jìn)口入儲(chǔ)的棉花10萬(wàn)噸和2008年度臨時(shí)收儲(chǔ)的棉花50萬(wàn)噸。此次輪出的2005年度進(jìn)口入儲(chǔ)棉花的競(jìng)賣(mài)底價(jià)為12500元/噸（標(biāo)準(zhǔn)級(jí)，下同），出庫(kù)銷(xiāo)售的2008年度臨時(shí)收儲(chǔ)棉花競(jìng)賣(mài)底價(jià)為12600元/噸。
　　3、2009年10月20日國(guó)家第三次出臺(tái)拋儲(chǔ)政策，再次出庫(kù)銷(xiāo)售50萬(wàn)噸儲(chǔ)備棉，其中包括2006/2007年度收儲(chǔ)的棉花36.1萬(wàn)噸，2008年度臨時(shí)收儲(chǔ)的棉花13.9萬(wàn)噸。此次輪出的2006/2007年度儲(chǔ)備棉競(jìng)賣(mài)底價(jià)為12900元/噸，出庫(kù)銷(xiāo)售的2008年度臨時(shí)收儲(chǔ)的棉花競(jìng)賣(mài)底價(jià)為13000元/噸。
　　9-12月新花上市由于減產(chǎn)預(yù)期，以及拍儲(chǔ)價(jià)格托底，紡織企業(yè)積極收購(gòu)囤積高配資源，市場(chǎng)拍儲(chǔ)起拍價(jià)格支撐以及新花收購(gòu)價(jià)格每日上揚(yáng)，激發(fā)下游產(chǎn)業(yè)積極先打預(yù)付款備貨；小牛市提振紡織產(chǎn)業(yè)走向輝煌；
　　2010年（真正的棉花牛市、現(xiàn)貨帶動(dòng)期貨、期貨反推現(xiàn)貨，國(guó)家棉花近拍完、調(diào)控有心無(wú)力）
　　1-5月份棉花期現(xiàn)價(jià)格平穩(wěn)，紡織企業(yè)在經(jīng)歷資源為王時(shí)代囤積原料庫(kù)存很大；現(xiàn)貨流通不足，三月份，棉花剛剛迎來(lái)節(jié)后"開(kāi)門(mén)紅"，價(jià)格快速上漲，另外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)還顯示，預(yù)計(jì)紡織企業(yè)對(duì)棉花的消費(fèi)量將較產(chǎn)量高出13%；4月份四月適逢棉花的播種季節(jié)，不過(guò)由于受低溫、陰雨天氣的影響，主要產(chǎn)棉區(qū)的棉花播種時(shí)間都較往年推遲。5月初新疆部分地區(qū)又受到降雪的影響，冷空氣頻繁光顧，國(guó)內(nèi)的棉花生長(zhǎng)相當(dāng)遲緩；
　　6-7月份棉價(jià)持續(xù)震蕩盤(pán)整，新增的100萬(wàn)噸配額主要指向了南美的棉花，無(wú)奈南美棉花稀缺早成事實(shí)，而60萬(wàn)噸拋儲(chǔ)僅夠1月的供應(yīng)，不少囤棉企業(yè)依舊看好后市，價(jià)格小幅沖高；
　　8-12月份，棉花拋儲(chǔ)推高棉價(jià)，國(guó)儲(chǔ)啟動(dòng)了"開(kāi)倉(cāng)放棉"；2010年“豆你玩”“蒜你狠”整體商品出現(xiàn)在全球?qū)捤上碌膼汗?，棉花在減產(chǎn)受災(zāi)預(yù)期下再次被激發(fā)牛市熱情，現(xiàn)貨帶動(dòng)期貨瘋狂；八部委針對(duì)棉花價(jià)格異常波動(dòng)動(dòng)用非常規(guī)措施調(diào)控，期價(jià)率先大幅回調(diào)下跌，而收購(gòu)市場(chǎng)現(xiàn)貨并沒(méi)有受大影響保持搶購(gòu)人氣，從而年末再次提振期價(jià)。
　　歷史可能重演，但絕不會(huì)是簡(jiǎn)單的重復(fù)！
　　目前市場(chǎng)急需改變拋儲(chǔ)狀態(tài)
　　目前市場(chǎng)上流動(dòng)資金較多，隨著大宗商品趨勢(shì)性逐漸明顯，許多做量化交易策略的投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)商品市場(chǎng)，量化交易策略一般都是突破加倉(cāng)，越漲越加，或許對(duì)價(jià)格產(chǎn)能助推的作用。加之空頭砍倉(cāng)，上漲行情更加流暢。此外，市場(chǎng)質(zhì)疑棉花本次上漲有多逼空的嫌疑，結(jié)合輪儲(chǔ)棉投放的增減，精確把握點(diǎn)位，多家企業(yè)套保盤(pán)被打爆。而期貨價(jià)格的暴漲帶動(dòng)現(xiàn)貨跟漲，使下游棉紡廠(chǎng)叫苦不迭。
　　7月1日，棉花放儲(chǔ)政策研討會(huì)在鄭州舉行。會(huì)議認(rèn)為，現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)成本高、競(jìng)爭(zhēng)力下降，且受?chē)?guó)外紡織品進(jìn)口沖擊，出口下滑等局面未有改觀。為改善國(guó)內(nèi)棉花供給，國(guó)家決定輪出儲(chǔ)備棉，提高紡織工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。但是，自5月3日啟動(dòng)國(guó)儲(chǔ)棉輪出以來(lái)，實(shí)際日均投放量?jī)H2萬(wàn)噸左右，遠(yuǎn)低于拍儲(chǔ)規(guī)定的5萬(wàn)噸。投放量少，加之進(jìn)口棉資源投放結(jié)束，國(guó)儲(chǔ)棉成交價(jià)日趨攀升，購(gòu)買(mǎi)困難，已造成大部分企業(yè)停產(chǎn)、半停產(chǎn)，而且勢(shì)態(tài)正在不斷擴(kuò)大。目前急需改變拋儲(chǔ)狀態(tài)。