利好因素匱乏 棉市延續(xù)弱勢

——ICE期棉周評（6.15-6.19）

[編輯:KK]  [發(fā)布時間:2015-06-23]  [錦橋紡織網(wǎng)]

　　一、行情回顧
　　ICE棉花期貨：交投最活躍的12月合約周一高開于64.80美分，高開低走，下跌1.03美分；周二低開高走，上漲1.34美分，日內(nèi)交投區(qū)間為63.16---65.16美分，這也是本周的交投區(qū)間；周三高開后繼續(xù)受阻于65.16美分，收陰下跌0.45美分；周四窄幅調(diào)整，上漲0.20美分；周五低開低走，下跌0.82美分。周五收盤于63.90美分，本周合計下跌0.76美分，成交約10.2萬手，持倉約13.7萬手。
　　鄭棉期貨：主力1601月合約周一略有高開于13240元，高開低走，收陰下跌55元，盤中最高至13295元，這是本周的最高點；周二低開高走，上漲35元；周三低開高走，上漲10元；周四低開低走，下跌25元；周五高開高走，上漲25元，盤中最低至13135元，這是本周的最低點。周五收盤于13225元，本周合計下跌10元，成交約21萬手，持倉約22.7萬手。
　　二、市場影響因素分析
　　——基本面
　　1、宏面面。美國方面：6月NAHB房價指數(shù)59，預(yù)期55，前值54；5月新屋開工月率-11.1%，前值-3.1%，前值20.2%；上周初請失業(yè)金人數(shù)26.7萬，預(yù)期27.5萬，前值27.9萬；6月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)15.2，預(yù)期8，前值6.7；5月咨商會領(lǐng)先指標(biāo)月率0.7%，預(yù)期0.4%，前值0.7%；美聯(lián)儲公布6月FOMC會議紀(jì)要，維持利率決議不變，符合預(yù)期，美聯(lián)儲下調(diào)2015年GDP增速至1.8%-2.0%，失業(yè)率預(yù)期維持在5.2%-5.3%，聯(lián)儲繼續(xù)聲明在經(jīng)濟(jì)達(dá)到既定的就業(yè)水平和通脹水平，并充分考慮金融市場和國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境后才會加息。歐元區(qū)方面：德國6月ZEW經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)62.9，預(yù)期63，前值65.7，景氣指數(shù)31.5，預(yù)期37.3，前值41.9；歐元區(qū)6月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)53.7，前值61.2；歐元區(qū)第一季度就業(yè)變化人數(shù)年率0.8%，前值0.9%；英國5月失業(yè)率2.3%，預(yù)期2.2%，前值2.3%；6月底希臘債務(wù)援助計劃即將到期，如無法獲得新的援助資金，希臘政府或不能償還IMF近16億歐元的4筆債務(wù)。中國方面：統(tǒng)計局公布的70大中城市房價指數(shù)測算，5月新建商品住宅價格指數(shù)同比下跌5.7%，跌幅收窄；5月房價環(huán)比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，上漲0.2%（4月為下跌0.01%），5月新房房價環(huán)比下跌的城市43個，持平、上漲的城市分別有7個、20個，一線城市房價明顯上漲，從4月0.88%的漲幅顯著擴(kuò)大至2.83%，房地產(chǎn)市場回暖。
　　2、ICE棉花市場繼續(xù)受空頭因素主導(dǎo)，延續(xù)弱勢行情
　　ICE棉花期貨本周收陰下跌，連續(xù)幾周表現(xiàn)為弱勢，反彈阻力較大，技術(shù)面利空，根本原因在于基本面不佳，美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，美國2014/15年度和2015/16年度棉花出口預(yù)估為1070萬包，與上月預(yù)估數(shù)據(jù)一致，產(chǎn)量預(yù)估與年末庫存預(yù)估較上月也沒有變化，總之是美國產(chǎn)銷數(shù)據(jù)維持，美棉出口沒有如市場預(yù)期出現(xiàn)增加情況；棉花需求大國中國和印度棉花消費量維持，沒有改善，擁有龐大棉花庫存的中國新老兩個棉花年末庫存不減反而上升，2014/15和2015/16年度年末庫存預(yù)估都增加了30萬包，市場的供應(yīng)形勢非但沒有轉(zhuǎn)好，反而愈加利空；全球范圍內(nèi)產(chǎn)銷形勢改善有限，對棉價的支撐有限，長遠(yuǎn)來看，市場形勢并不利于棉價反彈。短期內(nèi)面臨的基本面也不樂觀，中國儲備棉政策即將落實，市場供應(yīng)增加，在當(dāng)前的基本面下，增加供應(yīng)也將使棉價承受的壓力增加，近日有消息稱印度CCI下調(diào)拋儲底價，這對市場也有一定的負(fù)面影響，至少心理上也會有壓力，另外7月合約即將交割，投資者結(jié)清頭寸，資金離場對價格也有一定壓力，總之市場空頭力量占據(jù)主導(dǎo)，令價格繼續(xù)下行。
　　本周也有一些利好因素，一度支撐棉價上漲，一是天氣因素，熱帶風(fēng)暴比爾周二攜帶強(qiáng)降雨和強(qiáng)風(fēng)沖擊德克薩斯州海岸，淹沒了德州部分地區(qū)。德州作為美國最大產(chǎn)棉州，投資者擔(dān)心登陸德州的熱帶風(fēng)暴可能會損及棉花產(chǎn)量，并影響沿海地區(qū)的棉花質(zhì)量。自今年新棉開始種植以來，受天氣等因素影響，德州種植進(jìn)度緩慢，拖累了整體種植進(jìn)度，截止6月14日，亞利桑那州、加利福尼亞州、路易斯安那州等已全部完成種植，德克薩斯州種植率為88%，去年同期為92%，五年均值為94%。美國棉花種植率為91%，之前一周為81%，上年同為為94%，五年均值為96%，種植進(jìn)度緩慢也曾令市場擔(dān)憂會損及美國棉花產(chǎn)量。另外受厄爾尼諾現(xiàn)象，澳大利亞農(nóng)田變干，因此澳大利亞周二大幅調(diào)降了2015/16年度棉花和其它農(nóng)作物產(chǎn)量的預(yù)期；二是銷售數(shù)據(jù)利好，美國農(nóng)業(yè)部周四公布的棉花出口銷售報告顯示，截止6月11日當(dāng)周，美國2014/15年度棉花出口凈銷售52600包，較之前一周增加21%，但較此前四周均值下滑36%，出口裝船20900包，較之前一周下滑33%，較此前四周均值減少36%，銷售不能說強(qiáng)勁，但維持了良好勢頭；三是美元走低，美元指數(shù)繼續(xù)收陰走低，這是連續(xù)第三周收跌，對包括棉花在內(nèi)的大宗商品有一定的支撐。以上因素支撐了棉價在周二和周四反彈，使價格下跌的步伐放緩，但市場買盤不多，上行受阻，沒能阻力價格下跌步伐。
　　3、現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟，鄭棉期貨維持弱勢
　　鄭棉期貨繼續(xù)走低，沒有大的跌幅，但連續(xù)三周收陰下跌，市場空頭壓力仍較大，現(xiàn)貨基本也繼續(xù)不利于期貨反彈，6月19日中國棉花價格指數(shù)3128B棉報13335點，較之前一周五上漲5點，指數(shù)基本保持穩(wěn)定，現(xiàn)貨市場還沒有改善跡象。鄭棉期貨持續(xù)下跌、儲備棉投放即將啟動，使棉企出貨意愿增加，皮棉期現(xiàn)價格承壓，6月以來到疆內(nèi)監(jiān)管庫看貨、詢價、提貨的采購商稀少，南疆2128、3128級皮棉內(nèi)地庫報價分別為13700-13800元/噸、13300-13500元/噸，用棉企業(yè)、經(jīng)銷商短期采購、囤貨的意愿大幅下降，現(xiàn)貨市場更加冷清，僅高質(zhì)量皮棉成交尚可，低品級棉無人問津。棉花進(jìn)口方面，2015年5月，我國進(jìn)口棉花16.31萬噸，環(huán)比增加0.23萬噸，漲幅1.43%，同比減少2.84萬噸，減幅14.83%，2014年9月-2015年5月，我國累計進(jìn)口棉花133.35萬噸，同比減少96.66萬噸，減幅42.02%，棉花進(jìn)口整體大幅減少，但沒能改變市場供應(yīng)過剩格局，目前港口外棉庫存大，印度通關(guān)棉報價在13500元/噸，高等級美棉在15500元/噸左右，而銷售進(jìn)度十分緩慢，紡織企業(yè)采購謹(jǐn)慎，交易量稀少。
　　下游方面：紗線市場仍然悲觀，進(jìn)入淡季，紡織企業(yè)資金緊張，市場維持弱勢局面，紗線產(chǎn)品銷售較前期放緩，銷售走低，產(chǎn)品庫存上升，價格出現(xiàn)小幅回落，紗線生產(chǎn)企業(yè)以銷定產(chǎn)，原料采購恢復(fù)隨用隨買，無單不買。中國紗線企業(yè)面臨兩個不利的環(huán)境，一是國家領(lǐng)導(dǎo)人曾表態(tài)減免印度商品進(jìn)口關(guān)稅，如果棉紗進(jìn)口關(guān)稅減免且棉紗進(jìn)口無配額限制，將促使印度棉紗進(jìn)口量大增，擠占國產(chǎn)紗線在國內(nèi)的市場份額，對國內(nèi)紡織企業(yè)造成較大的沖擊；二是東南亞紗廠不斷提高配棉品級，提高紗線支數(shù)和品質(zhì)，在紗線等產(chǎn)品銷售上并搶占中國市場份額，這都不利于國內(nèi)紡織企業(yè)的經(jīng)營，不利于國內(nèi)企業(yè)對棉花原料需求增加。
　　——技術(shù)面
　　本周震蕩幅度較大，除周二表現(xiàn)較強(qiáng)為，其余幾日走勢偏弱，較上周價格重心下移，最低接近63美分附近，市場維持了弱勢調(diào)整格局。
　　本周先抑后揚，周一延續(xù)跌勢，之后幾日調(diào)整收回部分跌幅，市場交投謹(jǐn)慎，成交萎縮，波幅收窄，表現(xiàn)為偏空市場下的調(diào)整行情。
　　三、后勢展望及操作建議
　　美國就業(yè)等數(shù)據(jù)利好，顯示其經(jīng)濟(jì)面持續(xù)復(fù)蘇向好，從美聯(lián)儲聲明來看，升息步伐較市場預(yù)期的更緩慢，加息幅度將更加溫和。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣度大幅下降，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路曲折，希臘債務(wù)問題成為市場關(guān)注的焦點。中國受地產(chǎn)新政、寬松貨幣政策的影響，房地產(chǎn)需求持續(xù)回暖，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，財政支出有望穩(wěn)步擴(kuò)大。
　　本周出現(xiàn)的亮點是天氣的作用，熱帶風(fēng)暴一度支撐棉價大漲，這是投資者對該因素的炒作，市場容易放大這種因素對價格的作用，從走勢來看，周二大幅反彈，在周三沒能延續(xù)，顯示市場買盤不多，上行受阻，轉(zhuǎn)而收跌，市場信心依然不足。中國因素對美棉的影響力度在減弱，數(shù)據(jù)顯示中國累計簽約進(jìn)口2014/15年度美棉57.9萬噸，僅占美棉已出口量的23.23%，大幅低于2011、2012、2013年度，中國已非美棉出口最重的市場，東南亞幾國對高等級棉、高品質(zhì)機(jī)采美棉、巴西棉的需求量已超過中國，中國拋儲及需求的減少，對美棉價格的影響力在減弱。整體上本周市場繼續(xù)維持弱勢，價格收跌，價格重心下移，技術(shù)面呈利空之勢，受空頭因素主導(dǎo)。后勢需要關(guān)注的是天氣，目前正處新棉長生季節(jié)，不確定的天氣因素成為左右價格的重要因素。
　　國內(nèi)現(xiàn)貨及紗線價格疲軟，上下游企業(yè)信心明顯動搖，根本的原因在于需求改善受阻，下游企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，訂單趨減，在國際市場，中國紡織品在國際市場的份額也不斷被成本低廉東南亞國家的紗線企業(yè)搶占，并且進(jìn)口紗線擠占國產(chǎn)紗線在國內(nèi)的市場份額，如果再減免棉紗進(jìn)口關(guān)稅，國內(nèi)紗線企業(yè)的生存將更加艱難，市場未來前景不容樂觀，而當(dāng)下國內(nèi)市場進(jìn)入淡季，儲備棉投放壓力來到，拋儲的多為低等級棉，但拋儲政策如何落實，是否會搭配棉花進(jìn)口配額或者搭配國儲進(jìn)口棉還不得而知，仍需要進(jìn)一步落實，這是市場當(dāng)前面臨的壓力，不論怎么說拋儲勢必增加供應(yīng)，而需求沒有相應(yīng)增加，將拖累棉價。
　　ICE棉花期價將維持偏弱調(diào)整，12月合約下方短線支撐在63美分附近，鄭棉期貨也將表現(xiàn)為低位震蕩，1601月合約下方短線支撐在13100附近，總體上國內(nèi)外棉價反彈阻力較大，在偏弱偏空的市場形勢下仍有繼續(xù)向下趨向。利好因素匱乏 棉市延續(xù)弱勢