棉花收儲(chǔ)今天正式啟動(dòng)。2010年棉農(nóng)賣籽棉的價(jià)格是8塊/斤，2011年籽棉市場(chǎng)價(jià)是4.5左右，棉農(nóng)必然惜售。貿(mào)易商在目前的價(jià)格下很難收到棉花，因此，雖然棉花因?yàn)樵霎a(chǎn)而價(jià)格長(zhǎng)期看跌。但是短期沒有足夠的供給傳遞到市場(chǎng)中，棉花短期價(jià)格看漲。價(jià)格的上漲是出于對(duì)收儲(chǔ)的短期反映。

　　下游紡織企業(yè)訂單仍然不見起色，庫存壓力巨大，資金不足。因?yàn)閹齑鎵毫Υ?，所以企業(yè)沒有采購棉花的意愿，多采取隨用隨購，加上資金鏈緊張，企業(yè)沒有足夠的資金去大量采購棉花用來拉低均價(jià)。

　　操作思路：

　　22500-23000區(qū)間內(nèi)做空棉花1205合約，通過期貨來充當(dāng)現(xiàn)貨（紗線、坯布）的臨時(shí)“銷售渠道”。

　　結(jié)果：

　　1、后期如果下游訂單啟動(dòng)，去庫存順利，那么平掉期貨空頭頭寸，開始正常的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

　　2、如果9月份下游訂單不見起色，那么期貨空頭頭寸持有，企業(yè)繼續(xù)進(jìn)行去庫存，庫存每減少一部分，在期貨持倉上平掉數(shù)量相等的頭寸，直到庫存縮減到常備庫存數(shù)量。

　　通過期貨套保操作，可以解決企業(yè)庫存問題，無論后期下游訂單是否有起色，分兩步走，都可以規(guī)避大部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　【銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　　電話：0532-80661672　　電子郵箱：liuyao@chinastock.com.cn】