紡服業(yè)下行 宏太控股華麗財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)遭質(zhì)疑

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2014-04-17 15:04:59]  [第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)]

　　2014年對(duì)香港新股的投資者來(lái)說(shuō)并不好過(guò)，在已經(jīng)上市的公司當(dāng)中超過(guò)八成已經(jīng)破發(fā)。在此背景下，身處紡織行業(yè)的宏太控股（01400.HK）并沒(méi)有退縮，依然繼續(xù)推行其登陸港交所的計(jì)劃。不過(guò)由于紡織行業(yè)近年來(lái)的不景氣，宏太控股“亮麗”的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)引起了投資者的質(zhì)疑。

　　宏太控股是一家紡織企業(yè)，主要在中國(guó)生產(chǎn)銷(xiāo)售面料和紗線，總部位于福建省石獅市，該市是中國(guó)服裝[-1.07%資金研報(bào)]鞋業(yè)主要制造基地之一。2011年~2013年，宏太控股凈利潤(rùn)分別為2898萬(wàn)元、3483萬(wàn)元和7497萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入則從2.62億元暴漲到7.91億元。

　　宏太控股招股書(shū)稱(chēng)，年收益顯著增加主要受惠于迎合客戶的要求、湖北生產(chǎn)設(shè)施第一期投產(chǎn)、2012年5月開(kāi)展的紗線業(yè)務(wù)全年貢獻(xiàn)大、成功擴(kuò)大客戶群，以及為高端客戶提供定制產(chǎn)品的策略，取得較高毛利率等。

　　此次該公司香港上市，募集資金凈額約為1.63億港元，約60%用作湖北生產(chǎn)設(shè)施第二期興建及購(gòu)買(mǎi)機(jī)器設(shè)備，15%用作銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，10%加強(qiáng)研發(fā)能力，5%用作推廣品牌知名度及品牌價(jià)值，約10%用作一般企業(yè)用途及營(yíng)運(yùn)資金。

　　不過(guò)，宏太控股處于的卻是一個(gè)很不景氣的行業(yè)。東方證券的紡織服裝研究報(bào)告稱(chēng)，2014年前2月的行業(yè)零售數(shù)據(jù)顯示服飾終端仍較為低迷，這跟重點(diǎn)品牌服飾公司的經(jīng)營(yíng)情況基本一致，預(yù)期2014年全年行業(yè)終端較難出現(xiàn)突破式的變化。根據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心的統(tǒng)計(jì)，2014年1月~2月份全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝銷(xiāo)售同比下降2.5%。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，2013年服裝行業(yè)的主題詞是“去庫(kù)存，去杠桿”，之前簡(jiǎn)單粗放式的外延擴(kuò)張模式面臨著重構(gòu)，同時(shí)也由于終端零售的下滑，行業(yè)整體承壓，面臨著業(yè)績(jī)和估值的雙雙下滑。

　　香港投行人士向記者表示，宏太控股亮麗的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，讓人想起陷入造假丑聞的洪良國(guó)際（00946.HK），兩者同為福建生產(chǎn)服裝原料的企業(yè)，宏太控股下游的服裝企業(yè)2013年普遍不佳，宏太控股的業(yè)績(jī)?cè)鏊偃绱酥?，令人生疑?/p>

　　洪良國(guó)際是福建省的縱向整合化纖類(lèi)針織布料生產(chǎn)商，專(zhuān)注生產(chǎn)運(yùn)動(dòng)服功能布料。根據(jù)其招股書(shū)中所列2006年~2009年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)為洪良國(guó)際的營(yíng)業(yè)額、稅前盈利及現(xiàn)金資料失實(shí)，要求其回購(gòu)已經(jīng)發(fā)行的股份。