5月初，經(jīng)過了政策變化和信息炒作之后的棉花市場，少了些沖動，多了些沉穩(wěn)，以不變應(yīng)萬變，尋找新的方向。

　　國際棉花市場本周缺乏明確指導(dǎo)信息，整體保持平穩(wěn)運(yùn)行，市場主要關(guān)注美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告信息，預(yù)期利空讓市場各方持觀望心態(tài)，市場振蕩中透出方向不明。ICE洲際交易所棉花期貨在上下起伏中勾勒出市場動態(tài)和預(yù)期，資源緊張對市場的支撐作用隱約可見，而周報(bào)利空又難以抗拒，5月份合約鄰近交割在94美分/磅處止步，終結(jié)于91美分/磅；7月份在94美分/磅之上堅(jiān)守了數(shù)日，利空預(yù)期壓力下，上行阻力巨大，周末震蕩滑落至92美分/磅，上漲趨勢未變；遠(yuǎn)期合約炒作天氣不利影響，維持強(qiáng)勢向上姿態(tài)。

　　棉花現(xiàn)貨市場仍處在高棉價(jià)抑制需求的局勢中，期貨的弱勢并未帶動現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，一周CotlookA棉花指數(shù)穩(wěn)定在94美分/磅上下的位置，較上周有小幅上調(diào)。最新一周美棉出口情況較上周有所好轉(zhuǎn)，但一萬多噸本年度出口量只能算平均水平，簽約多集中在下年度棉花資源，而且中國需求甚少。中國進(jìn)口棉市場延續(xù)疲弱狀態(tài)，拋儲的持續(xù)進(jìn)行及紡織市場的不景氣極大制約了進(jìn)口棉的銷售，進(jìn)口棉商繼續(xù)小幅下調(diào)棉價(jià)，加大促銷力度，減少庫存壓力，一周進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)由98美分/磅下跌至96美分/磅，市場對高等級澳棉關(guān)注度不減，低等級印度棉17400元/噸無人問津，外棉上漲和內(nèi)棉下跌的趨勢對進(jìn)口棉市場極為不利。

　　美棉資源緊張和天氣干旱的利好因素將繼續(xù)推動國際棉價(jià)堅(jiān)挺向上，但在未來棉花種植擴(kuò)大和全球庫存居高不下以及中國需求萎縮的大背景下，國際棉花市場壓力重重，棉價(jià)上行的幅度十分有限，過程也將非常曲折。

　　本周，國內(nèi)棉花市場進(jìn)入政策消化后的沉寂期，在降價(jià)拋儲和直補(bǔ)目標(biāo)價(jià)格公布后，期現(xiàn)貨市場都做出了相應(yīng)的反應(yīng)，為棉市的演變指引了方向，少了些許躁動，多了幾分平靜。鄭棉期貨市場在經(jīng)過了政策的攪動后逐漸平穩(wěn)，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的分立格局淡化，大勢積弱、橫盤整理成為常態(tài)。電子撮合市場仍無新意，拋儲的深入和紡織形勢的低迷讓撮合市場無可奈何，訂貨量不斷萎縮，企業(yè)參與興趣不高，長期無法反映棉花現(xiàn)貨交易的真實(shí)狀況，盤面交易主要集中在較遠(yuǎn)合約，近月少有人參與，均價(jià)穩(wěn)定在16600元/噸一線波動，最遠(yuǎn)月份10月合約價(jià)格接近期貨新年度合約，在16100元/噸左右徘徊，市場的低迷狀態(tài)持續(xù)多久，要看紡織市場的發(fā)展和拋儲情況的演變。

　　現(xiàn)貨市場由于缺乏資源流動，成交一直慘淡，零星的自由交易不能代表市場主流行情，更多低等級資源存貨急于出手，棉商對后市普遍不看好。棉花價(jià)格指數(shù)在經(jīng)過上月的大幅速降后，似乎已調(diào)整到位，本周幾無變化，在跌至最低17465元/噸后，微幅回彈至17472元/噸，與現(xiàn)實(shí)拋儲價(jià)格相當(dāng)。現(xiàn)貨市場交易重心依然集中在拋儲方面，是企業(yè)補(bǔ)充原料的最主要來源，也是現(xiàn)貨交易狀態(tài)最現(xiàn)實(shí)的反映。目前共計(jì)投放儲備棉485萬噸，實(shí)際成交153萬噸，成交比例31%，舊國標(biāo)下均價(jià)16800元/噸，折328級約17300元/噸左右，新國標(biāo)下成交均價(jià)17100元/噸。一周的成交情況不甚理想，均價(jià)下跌，成交量下滑，最高價(jià)也跌至18000元/噸之下，仍然以新國標(biāo)下資源為主，進(jìn)口棉成交8000多噸，均價(jià)16600元/噸左右，紡織企業(yè)需求不振。

　　下游紡織市場疲態(tài)不改，棉紗、棉布銷售不暢，價(jià)格下跌步伐不止，特別是長絨棉紗降價(jià)幅度更大，多數(shù)在1000元/噸左右，企業(yè)訂單稀少，開工情況較差，產(chǎn)成品庫存壓力不減，原料價(jià)格的下跌慣性依舊存在，資金壓力普遍上升，補(bǔ)庫意愿明顯下降，隨用隨買以應(yīng)對價(jià)格繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)。近日，陸續(xù)有紡織企業(yè)收到滑準(zhǔn)稅配額的通知，一些企業(yè)表示欲購進(jìn)港口印度棉現(xiàn)貨及澳棉船貨，對緩解港口外棉庫存壓力有所幫助。非棉紡織原料化纖和粘膠行情仍然疲軟，價(jià)格低迷徘徊，與棉花存在巨大價(jià)差，吸引企業(yè)增加混紡生產(chǎn)量，對棉花需求形成沖擊。