依當前政治與經(jīng)濟環(huán)境的發(fā)展態(tài)勢看，我們可能迎來一個新的全球保護主義時代。各國重拾以鄰為壑政策的可能性不可低估。主要原因在于全球經(jīng)濟增長持續(xù)乏力，而出現(xiàn)重大起色的可能性又很低。

　　在金融危機5年之后的今天，主要工業(yè)經(jīng)濟體的表現(xiàn)仍然不盡人意。今年，歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)可能增長約1.3%，日本可能增長1%，美國可能增長2.6%。

　　當前環(huán)境將無法為新興市場經(jīng)濟體提供增加對成熟經(jīng)濟體出口的重大機遇。實際上，倘若今年新興經(jīng)濟體總體增長率能達到2013年的4.6%，我倒會感到驚訝。

　　歐洲央行(ECB)早就該降息了。失業(yè)率一直處于創(chuàng)紀錄的水平上，而約0.5%的通脹率則引起了通縮擔(dān)憂。強化銀行體系的努力進展甚微，這拖累了增長和投資。有些歐洲國家發(fā)生的趨勢，正在助力民族主義政黨的競選——民族主義政黨在今年5月的歐洲議會(EuropeanParliament)選舉中可能表現(xiàn)很不錯，并由此成為一股推動貿(mào)易保護主義政策的力量。

　　同時，日本的“安倍經(jīng)濟學(xué)”(Abenomics)也沒有帶來承諾中的增長。日本政府需要更強力地推進結(jié)構(gòu)改革和放松管制，這兩者對于讓擴張性貨幣政策產(chǎn)生持久效果是必不可少的。此外，鑒于債務(wù)與GDP之比接近240%引起擔(dān)憂，日本政府也有必要在一定程度上收緊財政政策。

　　美國增長令人失望，主要原因在于某些領(lǐng)域監(jiān)管加碼導(dǎo)致企業(yè)信心低迷；新的醫(yī)保政策可能增加成本；以及兩黨在聯(lián)邦預(yù)算案上爭斗不休令人厭惡。民主黨跟共和黨并未就這個問題展開談判，僅僅是公布彰顯各自理念的改革藍圖。廣受尊敬的彼得森基金會(PetersonFoundation)表示，未來10年內(nèi)，僅聯(lián)邦政府利息成本一項，根據(jù)兩黨提議就會達到4.9萬億至5.6萬億美元。

　　另一方面，由于其資產(chǎn)負債表規(guī)模已從8000億美元直線上升至近4萬億美元，美國聯(lián)邦儲備委員會(FederalReserveBoard)已開始縮減政府購債規(guī)模。關(guān)于終止量化寬松(QE)和利率展望，美聯(lián)儲一直溝通不力，也加劇了國際金融市場的動蕩。隨著投資者尋求短期收益，許多新興市場經(jīng)濟體的投資流入和匯率都受到了沖擊。

　　每個地區(qū)的新興經(jīng)濟體都另有各自特別擔(dān)憂的問題。比如，中歐經(jīng)濟體發(fā)現(xiàn)很難增加對停滯中的歐元區(qū)的出口；它們看到西歐一些銀行在縮減業(yè)務(wù)；作為烏克蘭危機的直接后果，它們也可能遭遇天然氣價格上漲和投資流入減少的局面。再有，土耳其國內(nèi)的政治沖突正在傷害這一重要經(jīng)濟體。又如印度，政府不久后可能更換執(zhí)政黨，或許隨后會推行大膽的計劃以重振經(jīng)濟，但該國首先必須扭轉(zhuǎn)根深蒂固的官僚作風(fēng)。

　　在實現(xiàn)2014年GDP增長目標7.5%的巨大壓力之下，中國剛剛公布了一項刺激保障房建設(shè)的計劃，以推動經(jīng)濟總體增長。然而，中國又將不可避免地打壓過度增長的影子銀行，以及銀行對國有企業(yè)、省市級政府的大規(guī)模放貸，這又會削弱前述刺激計劃的成效。

　　一直以來，一些新興市場國家的大宗商品出口收入增長迅猛，但當前中國對大宗商品需求降低對所有這些國家都產(chǎn)生了沖擊。比如，拉美許多國家都是這種情形，許多政府至今仍未實現(xiàn)經(jīng)濟的足夠多元化。委內(nèi)瑞拉和阿根廷存在的經(jīng)濟與政治問題，也使拉美2014年充其量只能實現(xiàn)小幅增長。正是在當前這種環(huán)境下，對壓力之下的政客、對那些希望選舉獲勝的人，保護主義政策可能會很有吸引力。我們可能會看到，一些國家竭力壓低本幣匯率以圖獲得優(yōu)勢，其他國家則會提高對很多類產(chǎn)品的進口門檻。這種趨勢可能會很快加強。我們已然看到，世界不同地區(qū)的不同銀行監(jiān)管當局采取的做法，破壞了國際金融系統(tǒng)的凝聚力。

　　那些旨在防范保護主義的重要機構(gòu)眼下似乎睡著了。世界貿(mào)易組織(WTO)陷入一系列瑣事，這延緩了始于2001年的“多哈回合”貿(mào)易談判的進程。俄羅斯剛剛被踢出八國集團(G8)，倘若俄羅斯與西方關(guān)系繼續(xù)緊張，當二十國集團(G20)今年11月召開會議時，其在經(jīng)濟政策上取得進展的能力就將受到制約。

　　當前，國際經(jīng)濟動態(tài)并非世界領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)注的焦點，他們正被大量國際政治問題纏身而不能自拔。這種情況頗令人擔(dān)憂，因為當沒人值守之時，國際經(jīng)濟合作就要遇上麻煩了。

　　本人作者為WilliamR.RhodesGlobalAdvisors總裁兼首席執(zhí)行官，著有《走向世界的銀行家：來自全球金融第一線的領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)驗》(BankertotheWorld:LeadershipLessonsfromtheFrontLinesofGlobalFinance)一書。