依當(dāng)前政治與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展態(tài)勢(shì)看，我們可能迎來(lái)一個(gè)新的全球保護(hù)主義時(shí)代。各國(guó)重拾以鄰為壑政策的可能性不可低估。主要原因在于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)乏力，而出現(xiàn)重大起色的可能性又很低。

　　在金融危機(jī)5年之后的今天，主要工業(yè)經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)仍然不盡人意。今年，歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)可能增長(zhǎng)約1.3%，日本可能增長(zhǎng)1%，美國(guó)可能增長(zhǎng)2.6%。

　　當(dāng)前環(huán)境將無(wú)法為新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體提供增加對(duì)成熟經(jīng)濟(jì)體出口的重大機(jī)遇。實(shí)際上，倘若今年新興經(jīng)濟(jì)體總體增長(zhǎng)率能達(dá)到2013年的4.6%，我倒會(huì)感到驚訝。

　　歐洲央行(ECB)早就該降息了。失業(yè)率一直處于創(chuàng)紀(jì)錄的水平上，而約0.5%的通脹率則引起了通縮擔(dān)憂(yōu)。強(qiáng)化銀行體系的努力進(jìn)展甚微，這拖累了增長(zhǎng)和投資。有些歐洲國(guó)家發(fā)生的趨勢(shì)，正在助力民族主義政黨的競(jìng)選——民族主義政黨在今年5月的歐洲議會(huì)(EuropeanParliament)選舉中可能表現(xiàn)很不錯(cuò)，并由此成為一股推動(dòng)貿(mào)易保護(hù)主義政策的力量。

　　同時(shí)，日本的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”(Abenomics)也沒(méi)有帶來(lái)承諾中的增長(zhǎng)。日本政府需要更強(qiáng)力地推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革和放松管制，這兩者對(duì)于讓擴(kuò)張性貨幣政策產(chǎn)生持久效果是必不可少的。此外，鑒于債務(wù)與GDP之比接近240%引起擔(dān)憂(yōu)，日本政府也有必要在一定程度上收緊財(cái)政政策。

　　美國(guó)增長(zhǎng)令人失望，主要原因在于某些領(lǐng)域監(jiān)管加碼導(dǎo)致企業(yè)信心低迷；新的醫(yī)保政策可能增加成本；以及兩黨在聯(lián)邦預(yù)算案上爭(zhēng)斗不休令人厭惡。民主黨跟共和黨并未就這個(gè)問(wèn)題展開(kāi)談判，僅僅是公布彰顯各自理念的改革藍(lán)圖。廣受尊敬的彼得森基金會(huì)(PetersonFoundation)表示，未來(lái)10年內(nèi)，僅聯(lián)邦政府利息成本一項(xiàng)，根據(jù)兩黨提議就會(huì)達(dá)到4.9萬(wàn)億至5.6萬(wàn)億美元。

　　另一方面，由于其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已從8000億美元直線上升至近4萬(wàn)億美元，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(FederalReserveBoard)已開(kāi)始縮減政府購(gòu)債規(guī)模。關(guān)于終止量化寬松(QE)和利率展望，美聯(lián)儲(chǔ)一直溝通不力，也加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。隨著投資者尋求短期收益，許多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的投資流入和匯率都受到了沖擊。

　　每個(gè)地區(qū)的新興經(jīng)濟(jì)體都另有各自特別擔(dān)憂(yōu)的問(wèn)題。比如，中歐經(jīng)濟(jì)體發(fā)現(xiàn)很難增加對(duì)停滯中的歐元區(qū)的出口；它們看到西歐一些銀行在縮減業(yè)務(wù)；作為烏克蘭危機(jī)的直接后果，它們也可能遭遇天然氣價(jià)格上漲和投資流入減少的局面。再有，土耳其國(guó)內(nèi)的政治沖突正在傷害這一重要經(jīng)濟(jì)體。又如印度，政府不久后可能更換執(zhí)政黨，或許隨后會(huì)推行大膽的計(jì)劃以重振經(jīng)濟(jì)，但該國(guó)首先必須扭轉(zhuǎn)根深蒂固的官僚作風(fēng)。

　　在實(shí)現(xiàn)2014年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)7.5%的巨大壓力之下，中國(guó)剛剛公布了一項(xiàng)刺激保障房建設(shè)的計(jì)劃，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)總體增長(zhǎng)。然而，中國(guó)又將不可避免地打壓過(guò)度增長(zhǎng)的影子銀行，以及銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)、省市級(jí)政府的大規(guī)模放貸，這又會(huì)削弱前述刺激計(jì)劃的成效。

　　一直以來(lái)，一些新興市場(chǎng)國(guó)家的大宗商品出口收入增長(zhǎng)迅猛，但當(dāng)前中國(guó)對(duì)大宗商品需求降低對(duì)所有這些國(guó)家都產(chǎn)生了沖擊。比如，拉美許多國(guó)家都是這種情形，許多政府至今仍未實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的足夠多元化。委內(nèi)瑞拉和阿根廷存在的經(jīng)濟(jì)與政治問(wèn)題，也使拉美2014年充其量只能實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。正是在當(dāng)前這種環(huán)境下，對(duì)壓力之下的政客、對(duì)那些希望選舉獲勝的人，保護(hù)主義政策可能會(huì)很有吸引力。我們可能會(huì)看到，一些國(guó)家竭力壓低本幣匯率以圖獲得優(yōu)勢(shì)，其他國(guó)家則會(huì)提高對(duì)很多類(lèi)產(chǎn)品的進(jìn)口門(mén)檻。這種趨勢(shì)可能會(huì)很快加強(qiáng)。我們已然看到，世界不同地區(qū)的不同銀行監(jiān)管當(dāng)局采取的做法，破壞了國(guó)際金融系統(tǒng)的凝聚力。

　　那些旨在防范保護(hù)主義的重要機(jī)構(gòu)眼下似乎睡著了。世界貿(mào)易組織(WTO)陷入一系列瑣事，這延緩了始于2001年的“多哈回合”貿(mào)易談判的進(jìn)程。俄羅斯剛剛被踢出八國(guó)集團(tuán)(G8)，倘若俄羅斯與西方關(guān)系繼續(xù)緊張，當(dāng)二十國(guó)集團(tuán)(G20)今年11月召開(kāi)會(huì)議時(shí)，其在經(jīng)濟(jì)政策上取得進(jìn)展的能力就將受到制約。

　　當(dāng)前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)并非世界領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)注的焦點(diǎn)，他們正被大量國(guó)際政治問(wèn)題纏身而不能自拔。這種情況頗令人擔(dān)憂(yōu)，因?yàn)楫?dāng)沒(méi)人值守之時(shí)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作就要遇上麻煩了。

　　本人作者為WilliamR.RhodesGlobalAdvisors總裁兼首席執(zhí)行官，著有《走向世界的銀行家：來(lái)自全球金融第一線的領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)》(BankertotheWorld:LeadershipLessonsfromtheFrontLinesofGlobalFinance)一書(shū)。