一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō),本輪經(jīng)濟(jì)衰退(始于2007年12月)很有可能幾個(gè)月前就結(jié)束了,雖然這種說(shuō)法看上去或許有點(diǎn)荒謬。
最新參與進(jìn)這場(chǎng)討論的是三菱東京UFJ銀行(BankofTokyo-MitsubishiUFJ)駐紐約的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉普基(ChristopherRupkey)。他在周一早間發(fā)表的研究報(bào)告中說(shuō),經(jīng)濟(jì)已實(shí)現(xiàn)V形復(fù)蘇之說(shuō)可能并不像人們認(rèn)為的那樣不靠譜。所謂V形經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,是指經(jīng)濟(jì)不僅恢復(fù)增長(zhǎng),而且反彈強(qiáng)勁。
他寫(xiě)道:消費(fèi)者和企業(yè)已將購(gòu)買(mǎi)行為推遲了6個(gè)月,而人口仍在以每年約1.2%的速度增長(zhǎng),如果失業(yè)率已接近見(jiàn)頂,那么2009年下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力度可能會(huì)強(qiáng)于預(yù)期。
談到經(jīng)濟(jì)衰退可能已經(jīng)結(jié)束之說(shuō),拉普基提及了每周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)數(shù)據(jù)。以往經(jīng)驗(yàn)證明,在判斷商業(yè)景氣是否已經(jīng)觸底方面這是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的指標(biāo)。每周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)在3月28日當(dāng)周見(jiàn)頂,那一周經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的數(shù)值為674,000人;自那以來(lái),每周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)雖然仍處于歷史高位,但已逐漸下降。拉普基說(shuō),如果3月28日當(dāng)周創(chuàng)下的高點(diǎn)不再被突破,則意味著經(jīng)濟(jì)衰退有可能已在4月份或5月份結(jié)束。
?。槺闾嵋痪?,經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)結(jié)束之說(shuō)最早是由西北大學(xué)(NorthwesternUniversity)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈登(RobertGordon)在今年春天提出的。)
經(jīng)濟(jì)衰退“結(jié)束”期通常是指經(jīng)濟(jì)下滑幅度降至最低的那個(gè)月。人們通常要滯后好長(zhǎng)一段時(shí)間才知道這究竟是哪個(gè)月。正因?yàn)槿绱?,?fù)責(zé)判定商業(yè)景氣周期的波峰和波谷的美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局(NBER)商業(yè)周期測(cè)定委員會(huì)要花上好幾個(gè)月甚至一年時(shí)間才能做出正式判斷。例如,該委員會(huì)直到2008年12月才宣布,本輪經(jīng)濟(jì)衰退開(kāi)始于2007年12月。
以往,在就業(yè)市場(chǎng)這一重要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域仍處于疲弱狀態(tài)時(shí),商業(yè)周期測(cè)定委員會(huì)也曾做出過(guò)商業(yè)周期已經(jīng)觸底的判斷。美國(guó)政府上周四宣布,美國(guó)就業(yè)人數(shù)6月份又減少了476,000人,失業(yè)率升至9.5%。這次很可能又像前兩次經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)那樣,在就業(yè)未能好轉(zhuǎn)的情況下出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。比如,美國(guó)的上一輪經(jīng)濟(jì)衰退在2001年11月時(shí)就已結(jié)束,但直到2003年中期美國(guó)的失業(yè)率還在上揚(yáng)。
但拉普基斷定,鑒于本輪衰退中經(jīng)濟(jì)的巨大跌幅,經(jīng)濟(jì)目前有可能以較快速度復(fù)蘇,就像上世紀(jì)70和80年代的情況那樣。他指出,當(dāng)年經(jīng)濟(jì)衰退在走出低谷時(shí)的頭兩年,實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增幅分別為平均4.7%和6.5%。
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