擴(kuò)大營(yíng)改增試點(diǎn)范圍、小微企業(yè)免稅減稅、固定資產(chǎn)加速折舊……一系列為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減負(fù)的措施正在落實(shí)。分析人士指出，政策組合拳體現(xiàn)了發(fā)力促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，將溫和刺激企業(yè)資本支出，對(duì)沖投資下滑壓力，起到穩(wěn)增長(zhǎng)作用。未來(lái)以改革為主題的調(diào)控組合拳仍將繼續(xù)出招。

　　“調(diào)結(jié)構(gòu)”發(fā)力

　　分析人士指出，固定資產(chǎn)加速折舊相當(dāng)于暫緩征稅和政府提供無(wú)息貸款，可以改善企業(yè)現(xiàn)金流，從而創(chuàng)造更大效益。國(guó)金證券估算，首年預(yù)計(jì)緩征1500億-1750億元，促進(jìn)科研投入約100億元。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為，最新出臺(tái)的固定資產(chǎn)加速折舊等政策將對(duì)企業(yè)起到實(shí)質(zhì)性減負(fù)效果，助推企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行技術(shù)設(shè)備更新?lián)Q代。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，內(nèi)需相對(duì)疲弱，投資需求不旺。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要產(chǎn)業(yè)裝備升級(jí)，企業(yè)加強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也需要提升技術(shù)水平。

　　中信證券認(rèn)為，短期來(lái)看，加速折舊政策有助于擴(kuò)大制造業(yè)投資。按照2013年改建和技改投資規(guī)模共6.1萬(wàn)億元估算，如果技改投資增速提高10%，投資規(guī)模將擴(kuò)大6000億元。長(zhǎng)期來(lái)看，加速折舊政策在促進(jìn)企業(yè)設(shè)備更新的同時(shí)，將帶動(dòng)和支持裝備制造業(yè)發(fā)展，提升產(chǎn)品附加值和競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。

　　微刺激有累積效應(yīng)

　　民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友表示，固定資產(chǎn)加速折舊這一定向調(diào)控能更有效地實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的雙重目的。加速折舊將減少應(yīng)納稅所得額，改善企業(yè)現(xiàn)金流狀況，改善中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的盈利風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，增加銀行信貸配置的內(nèi)生動(dòng)力。加速折舊將改善企業(yè)息稅前利潤(rùn)，提高資本回報(bào)率，可提升中小企業(yè)內(nèi)生加杠桿動(dòng)力。可以鼓勵(lì)傳統(tǒng)行業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，激勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)購(gòu)進(jìn)固定資產(chǎn)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析稱，減稅一直是調(diào)控的主要政策之一，能溫和刺激固定資產(chǎn)投資，比較符合微刺激的特征。新一屆政府在逆周期政策上一直避免簡(jiǎn)單地?cái)U(kuò)大貨幣供給和加大固定資產(chǎn)投資，而更希望借助減稅、簡(jiǎn)政放權(quán)等市場(chǎng)化的微刺激方式。隨著政策的不斷積累，微刺激政策一定會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。

　　專家認(rèn)為，未來(lái)調(diào)控政策仍有較大的可選擇空間，改革將是政策的關(guān)鍵詞。例如，繼續(xù)擴(kuò)大營(yíng)改增試點(diǎn)，支持服務(wù)業(yè)發(fā)展；優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，通過(guò)增加公共產(chǎn)品有效供給帶動(dòng)有效需求的釋放；加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的扶持力度等。