2011年3月，花紗布市場行情可用“疲軟”二字來概括。
　　棉花購銷“旺期不旺”，陷入僵持中的交易清淡，鄭棉期貨和電子撮合價格跌破29000元/噸，且與現(xiàn)貨價格倒掛接近2000元/噸。紗線庫存數(shù)量日增，迫使紡紗企業(yè)大幅降價，純棉紗價大降2000元/噸以上，以便讓利甩庫，緩釋壓力。
　　3月國際環(huán)境與局勢極不平靜。3月11日東方日本大地震與海嘯造成的災(zāi)情觸目驚心，其引發(fā)的“核危機”至今還令人憂慮，后果難測。3月19日西線歐美十國聯(lián)軍又打著執(zhí)行聯(lián)合國設(shè)立“禁飛區(qū)”的幌子，突然對利比亞實施空中打擊，其結(jié)局如何，亦難推測。天災(zāi)人禍，給本就通脹嚴重，復(fù)蘇遲緩的國際經(jīng)濟又增加諸多不確定因素。

　　3月上旬，外盤棉價受外圍資本市場（股市、金屬、原油和大宗農(nóng)作物）趨好兼買盤推動，同時美棉裝運較佳，新花簽約良好等利好因素的共同推動，前期保持著在強勢盤整中推漲的走勢。3月8日后受外部谷物、油料和原油期貨全面下跌，投機基金調(diào)整頭寸，投機商清算多頭，投入賣盤打壓的影響，從高位下滑，連續(xù)3日下跌。但是總體行情基本是在盤整中尋求上升機會的走勢。國際棉價指數(shù)CotlookA（FE）、中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM、紐約棉期1105合約，上旬分別累計升漲16.95美分/磅、19.92美分/磅、9.75美分/磅，升漲幅度分別7.84%、9.36%、5.10%。
　　中旬，日本地震與海嘯引發(fā)業(yè)內(nèi)對全球經(jīng)濟及金融市場的不確定性，促使投機資金從商品市場出逃以規(guī)避風(fēng)險，棉花期貨市場受到壓制，投機資金撤離，導(dǎo)致市場行情出現(xiàn)波動。再加之3月10日美國農(nóng)業(yè)部全球棉花供需預(yù)測月報微幅下調(diào)2010/11年度全球棉花產(chǎn)量和期末庫存量，未給市場“提振”注入動力，導(dǎo)致總體行情在盤整中走低下跌。國際棉價指數(shù)CotlookA（FE）、中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM、紐約棉期1105合約，中旬分別累計下降12.20美分/磅、9.23美分/磅、1.26美分/磅，降漲幅度分別5.23%、3.97%、0.63%。
　　下旬，在日本地震、海嘯與“核危機”對市場后期的影響尚未完全顯現(xiàn)時，歐美十國聯(lián)合軍事打擊利比亞的空襲戰(zhàn)火又起。此時對德州旱情的擔(dān)憂，也為棉市罩上一層陰影。但是3月24日發(fā)布的美棉出口周報（上周美棉本年度棉花出口量超過7萬噸）超出市場預(yù)期范圍，又給棉市以有力的支撐。在利好與利空因素的交互作用下，行情波動起伏，基本是弱勢盤整的走勢。國際棉價指數(shù)CotlookA（FE）、紐約棉期1105合約分別微升0.90美分/磅、0.51美分/磅，升漲幅度分別0.41%、0.26%；中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM累計下降3.03美分/磅，降幅1.36%。

　　3月，外盤棉價呈大幅波動盤整，蛇形曲折運行的走勢，這從外盤棉價走勢圖上可以明顯的看出來。3月全月國際棉價指數(shù)CotlookA（FE）、中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM、紐約棉期1105合約，分別累計升漲5.65美分/磅、7.66美分/磅、9.00美分/磅，升漲幅度分別2.61%、3.60%、4.71%。（參見：表一和3月外盤棉價走勢圖）

　　3月國內(nèi)、外棉花行情與前期最大的不同，就是外盤對國內(nèi)棉價的影響力和導(dǎo)向力都表現(xiàn)出正在逐步弱化的趨勢，有時紐約棉期甚至要靠鄭棉期貨在亞洲交易時間內(nèi)給以托舉和支撐。例如17日，中國期貨和撮合市場走強，給亞洲交易時間的期棉市場提供了穩(wěn)定的基礎(chǔ)，紐約棉期才在外部商業(yè)和貿(mào)易買盤的托舉之下，最終拋開美棉出口周報利空和日本“核危機”利空等因素而走出陰霾，并在17日和18日，近期紐約棉期1105合約、1107合約連續(xù)2日寬幅反彈并封于漲停。
　　但是美盤棉價走弱，仍然加劇國內(nèi)市場上棉價的壓力，促使國內(nèi)電子盤棉價也大幅走弱下跌。國內(nèi)電子盤棉價在月初3天跟漲外盤紐約棉期上漲之后，便掉頭下跌。不但跌幅要大于紐約棉期，而且在后市的跌、漲波動中，除在時間上尚能基本保持同步外，在跌幅上要大于紐約棉期，在漲幅上卻小于紐約棉期，震蕩幅度遠大于紐約棉期。最終，國內(nèi)電子盤鄭棉期貨1105合約和電子撮合1104合約分別下降3300元/噸和3422元/噸.。（參見并比較：3月外盤棉價走勢圖和3月國內(nèi)棉價走勢圖）
　　國內(nèi)現(xiàn)貨棉價走勢要比電子盤平穩(wěn)的多。月初攀升至本月8日最高價位31241元/噸后，也掉頭進入連續(xù)下降的通道，但是降勢平緩，波瀾不驚，緩緩的滑降至月底。（參見：3月國內(nèi)棉價走勢圖）

　　3月國內(nèi)棉價大幅下跌主要原因是下游產(chǎn)業(yè)需求疲軟所致。
　　當前應(yīng)是棉花需求旺季，可是棉花下游產(chǎn)業(yè)需求出現(xiàn)“旺季不旺”的現(xiàn)象，才導(dǎo)致棉花成交較為清淡。前期高棉價，導(dǎo)致下游紡紗、織布、服裝等產(chǎn)業(yè)難以接受外商半年以上的中、長期訂單，只能無奈的接受2、3個月的近期短訂單，這類訂單批量小、花色號碼雜、費工多、效益差，只能起到暫時維持生產(chǎn)，渡過難關(guān)的作用。二月份紡織服裝產(chǎn)品出口同比增速下滑的主要根源也在于此?，F(xiàn)在棉紡織廠的紗線平均庫存量已經(jīng)增加至1個月以上的產(chǎn)量，遠高于往年旺季時的庫存量，且?guī)齑嬖黾铀俣冗€在加快。堅持生產(chǎn)的織布工廠，庫存坯布也在增加。迫于資金占壓壓力，棉紡織廠和織布廠只好降價拋庫，已經(jīng)無力購棉、買紗。
　　另外，市場對一直以來“無有效需求”的釋放，也要求棉價作出適當調(diào)整。近期鄭棉期貨深幅調(diào)整就是對這種“無有效需求”釋放的集中反映。山東某大型紡企在本月14號、16號、29號連續(xù)3次下調(diào)皮棉采購價舉動，也可以說是對這種市場“無有效需求”的一種“抗爭”。
　　總而言之，3月國內(nèi)棉花行情下調(diào)，是釋放前期“高棉價”壓力，也可以說是釋放“高棉價泡沫”的市場整理行為。
　　3月電子盤的鄭棉期貨和電子撮合行情在寬幅震蕩，波動盤整后，是大幅下降的走勢。期間，鄭棉期貨1105合約、電子撮合1104合約同時于15日跌破30000元/噸整數(shù)線，又同時于3月18日升漲突破30000元/噸整數(shù)線，3月28日又同時跌破30000元/噸整數(shù)線，至3月31日，終于雙雙跌破29000元/噸整數(shù)線，共同運行在28000元/噸整數(shù)線上。雖然經(jīng)半個月的奮力“掙扎”，終因為下游“支撐”乏力而跌在28000元/噸的整數(shù)線上，創(chuàng)下新低的記錄。這與國際棉價指數(shù)CotlookA（FE）和近期紐約棉期1105合約全月仍然有2.61%和4.71%漲幅的結(jié)局截然不同。鄭棉期貨1105合約、電子合1104合約全月分別累計下降3300元/噸、3422元/噸，降幅分別10.24%、10.80%?，F(xiàn)貨棉價自中旬后也進入連續(xù)下降通道，且3月31日下降幅度擴大至207元/噸，全月中國棉價指數(shù)CCindex328累計下降185元/噸，降幅0.61%，仍然運行在30000元/噸整數(shù)線上。（參見：表二和3月國內(nèi)棉價走勢圖）
　　3月電子盤的鄭棉期貨1105合約和電子撮合1104合約在寬幅震蕩，波動盤整，大幅下降后。月末分別運行在28925元/噸和28258元/噸的價位上，分別比中國棉價指數(shù)CCindex328的30128元/噸低1203元/噸和1870元/噸。
　　3月棉價最高價出現(xiàn)在3月8日的有：國際棉價指數(shù)CotlookA（FE）為243.65美分/磅；中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM為241.20美分/磅；中國棉價指數(shù)CCindex328為31241元/噸；紐約棉期1105合約出現(xiàn)在3月7日，為214.14美分/磅；鄭棉期貨1105合約和電子撮合1104合約出現(xiàn)在3月3日，分別33045元/噸和32499元/噸。

　　本月化纖原料中的棉型短纖滌綸短纖和粘膠短纖價格在棉價下降的打壓和下游產(chǎn)品讓利甩賣的擠壓下，可說是受盡“夾板氣”，只能順勢而為，降價推銷。滌綸短纖全月都是小幅盤降，出貨不暢的走勢。共有11天以50元/噸的幅度下降，特別是下旬，出現(xiàn)22-24日、28-30日的2次50元/噸幅度的3日連降。粘膠短纖在上、中旬還一直以穩(wěn)定的“掛牌”價平穩(wěn)運行，但是自3月22日后，則連續(xù)8天以50-300元/噸降幅一路下滑。而與棉花搭界較遠的腈綸短纖和粘膠長絲則是上旬漲價后，中、下旬平穩(wěn)運行的走勢。
　　本月末，滌綸短纖價格運行在14400元/噸價位上，累計下降500元/噸，降幅3.36%；粘膠短纖價格運行在26800元/噸價位上，累計下降1400元/噸，降幅4.96%；腈綸短纖價格運行在25600元/噸價位上，累計上漲700元/噸，漲幅2.81%；粘膠長絲價格運行在51200元/噸價位上，累計上漲600元/噸，漲幅1.19%。（參見：表三）
　　由于前期棉價飆升、高企、難穩(wěn)定，造成中遠期、批量性外貿(mào)訂單不多，加之內(nèi)需市場也未全面啟動，紗、布市場本月處在交易冷多熱少的狀態(tài)，行情疲軟也就在情理之中。外貿(mào)和內(nèi)需市場的交易清淡，造成棉紡織企業(yè)和織布企業(yè)紗線、坯布的庫存積壓越來越大，目前紗線平均庫存已經(jīng)在1月以上，且仍然在增長。庫存積壓增長帶來的資金壓力，既使紡紗企業(yè)無款買棉，也使織布企業(yè)無錢購紗。下游產(chǎn)業(yè)運轉(zhuǎn)的阻滯，導(dǎo)致整個涉棉產(chǎn)業(yè)鏈的運轉(zhuǎn)不暢，出現(xiàn)銷售低迷，行情疲軟的難堪走勢。

　　3月上旬，紗線尚處在根據(jù)購買數(shù)量的多少而適當讓利的“陰跌”局面，但是“讓利求市”的促銷效果并不理想。中旬以后，只好明碼降價，“強力”促銷，直至月底，連續(xù)降價且逐步加大降價幅度，仍未扭轉(zhuǎn)售紗不暢的局面。
　　3月紗線代表品種C32^SD、JC40^SD、T65/C3545^SD、OEC10^SD，分別累計降價2400元/噸、2330元/噸、1220元/噸、1350元/噸，降幅分別6.11%、4.99%、3.82%、5.06%。（參見：表四）

　　3月坯布行情基本與紗線相似，也是上旬“陰跌”而“讓利求市”，中、下旬無奈降價的走勢。坯布代表品種C32×32 130×70 47" 斜紋、JC40×40 133×72 67" 府綢、R30×30 68×68 63" 細布、T/C45×45 110×76 63" 滌細，分別累計降價0.48元/米、0.66元/米、0.60元/米、0.16元/米，降幅分別5.47%、5.40%、7.89%、2.20%。（參見：表五）
　　日前，發(fā)改委等八部門聯(lián)合發(fā)布《2011年度棉花臨時收儲方案》，其中將新花收儲價格定為標準三級19800元/噸。按目前市場棉籽價位推算，折合新花籽棉收購價4.5元/斤多一點。市場對此反應(yīng)熱烈，褒貶不一。我們暫不對該《方案》評頭論足，終歸效果需要將來在實施中來檢驗。但我們可以從中看到政府部門要扶持涉棉企業(yè)，調(diào)控棉市的決心和信心；還可以從中看到政府部門對于棉價基本價位的預(yù)期和目標。這起碼對棉花后市行情的定位和走向起到未雨綢繆的作用，可以避免類似2010/11棉花年度被動局面的再次發(fā)生。有了這一些，并緊跟著做好《方案》后續(xù)的相關(guān)具體工作，還不就足夠了嗎。
　　從目前全球經(jīng)濟仍然在緩慢復(fù)蘇中，外部需求并不穩(wěn)定；日本“核危機”警報尚未解除；西方聯(lián)合空襲利比亞的戰(zhàn)火也未熄滅；我國1-2月出口出現(xiàn)逆差，服裝出口同比增速也下滑過快；國內(nèi)現(xiàn)貨棉價居于高位且與外棉價格還仍然存在巨大差異；國內(nèi)新棉播種尚未開始，囤棉商堅持看漲等不確定性因素來看，后市反彈甚或續(xù)降的口徑難以統(tǒng)一，可說是二者皆有可能。
　　但是近日央行1季度會議記錄顯示，央行未來對于緊縮政策將有望回歸穩(wěn)健，基本符合之前預(yù)期，對商品市場影響利多。目前棉市多空交織，歐美經(jīng)濟貨幣政策有可能回歸正常的預(yù)期降低國內(nèi)貨幣繼續(xù)收緊的壓力?？赝浭沟妹迌r缺乏大幅上漲的支撐，但是同時為保證下年度棉花種植面積及產(chǎn)量穩(wěn)定，也缺乏大幅下跌的可能。
　　另外，從近期下游產(chǎn)業(yè)需求尚未完全啟動的形勢，以及山東某大型紡企已經(jīng)將三級棉花進廠價下調(diào)到28500元/噸的舉措來看，短期內(nèi)棉價反彈大漲的力度趨小，盤整待機、震蕩走弱的僵持行情將是國內(nèi)棉市的基本走勢。

錦橋紡織網(wǎng)
2011年04月02日