一、天欲使其亡，必先令其狂
　　香港市場把白色的棉花棉紗稱為“白老虎”，貿(mào)易商稍有不慎就會被這只“白老虎”吞噬。
　　棉花，本來是用來紡紗的，棉紗本來是用來織布的，但是，在投機資金的推動下，買賣棉花和棉紗，幾乎變成了炒股票那樣的投機活動。
　　對于從事棉花和棉紗交易的人們來說，國內(nèi)市場在2010-2011年間的“過山車行情”，使人從瞠目結(jié)舌到目瞪口呆。這波百年不遇的大行情，經(jīng)過冰火兩重天的多空大反轉(zhuǎn)，市場留下了一片狼藉。
　　2010年下半年的單邊上漲行情，不依不饒的多頭主力殺雞取蛋，下狠手逼倉的行為使得買家用戶屢屢踏空，成品訂單虧損，春節(jié)前許多南方企業(yè)倒閉。
　　2011年春節(jié)后的主力莊家翻多為空，主動拋售現(xiàn)貨，同時期貨市場和現(xiàn)貨市場結(jié)合操作。投機客幾乎血本無歸，現(xiàn)貨賣家跳樓賤賣。
　　最后，造成了市場一片死寂，即使是恐慌性拋售，接盤者也寥寥無幾。
　　這正驗證了一句名言：天欲使其亡，必先令其狂。
　　二、基本面數(shù)據(jù)失真
　　許多人習慣找來一大堆數(shù)據(jù)，分析來分析去，結(jié)果往往和實際的市場行為大相徑庭。
　　我們知道，以前美國農(nóng)業(yè)部長期都用中國統(tǒng)計局數(shù)字作為公布數(shù)據(jù)但是現(xiàn)在不用了。原因就是我國的基本面數(shù)據(jù)失真。細心收集一下，我國公開發(fā)布產(chǎn)供銷三方面的數(shù)據(jù)，基本沒有什么參考意義。棉花產(chǎn)量，紡紗量，數(shù)據(jù)錯誤百出，相互矛盾。數(shù)據(jù)的權(quán)威性受到挑戰(zhàn)。
　　國外的利益集團操縱的分析報告和國際投行出臺的大宗商品預測數(shù)據(jù)大多是誘導投資者的。模凌兩可。也不具備參考價值。
　　“Rubbishin,rubbishout”采用了垃圾數(shù)據(jù)，還能指望出來什么準確的決策依據(jù)。
　　按下不表。
　　三、市場行為反映一切
　　莊家徹底洗盤之前，行情不會有起色。
　　既然基本面分析靠不住，那么讓我們轉(zhuǎn)向市場面分析：
　　多年在廣東，江蘇，浙江等地的棉紗銷售工作經(jīng)驗，為筆者提供了真實的市場狀況和數(shù)據(jù)，在此與同行一起分享。
　　后市的行情發(fā)展取決于兩個因素：1）庫存狀況，2）訂單數(shù)量。不幸，目前的情況是：庫存數(shù)量高，訂單數(shù)量少。
　　大量的商品囤積在貿(mào)易商手中（合理的比例是正常的，超出了合理的比例，就累積了日后暴跌的風險）。因為在這部分庫存消化之前，或者說在莊家徹底洗盤之前，行情不會有起色。
　　由于行情高臺跳水式的下跌，使得市場一片恐慌，買進就套住的結(jié)果，使買家出手更加謹慎。
　　現(xiàn)在貿(mào)易商處于十分矛盾的狀態(tài)，前期高位進的貨，如果現(xiàn)在賣出，就產(chǎn)生巨額的實際虧損，但是如果存?zhèn)}不賣，貿(mào)易商的浮動虧損進一步放大。筆者認識的一個廣東炒家，浮動虧損已經(jīng)接近2億人民幣。春節(jié)2月份開出去的信用證，3、4、5三個月的遠期信用證，結(jié)算期臨近，銀行逼倉在即?？梢灶A見，5月份恐慌性的拋售行為即將到來
　　而下游的訂單的情況更加令人擔憂，北京面料展的蕭條，廣交會的慘淡，傳聞中的出口退稅的減少，人民幣的升值，無疑都是懸在業(yè)內(nèi)頭上的利劍。
　　在廣東佛山和中山（針織紗），新塘（梭織紗），浙江錢清，紹興，常州湖塘這幾大市場，目前的成交十分低迷。
　　市場趨勢一旦形成，短期內(nèi)是不會反轉(zhuǎn)的，棉花行業(yè)，賺一年，守三年的歷史會再次重演。
　　四、對2011年棉價拐點的思考
　　筆者認為，25000-28000是棉價的中樞價值區(qū)間。超出這個價格范圍，就有刻意打壓或者拉高出貨的嫌疑。同時，國際市場原油價格，災害性天氣和國家金融政策。都會對棉花，棉紗的價格產(chǎn)生影響。
　　從時間上看，短期的行情修正會產(chǎn)生反彈，這是技術(shù)上的超跌修正。但是趨勢反轉(zhuǎn)的時間還未到來，行業(yè)內(nèi)有諺語“5窮6急7翻身”之說。就是說，5月見底，6月走穩(wěn)，7月開始回暖迎接下半年的行情。讓我們拭目以待。

　　本文作者系廣州市愛紗進出口貿(mào)易有限公司中國部總經(jīng)理吳法新
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　　愿意與同行加強交流，提供市場真實的交易數(shù)據(jù)。