大紡織產(chǎn)業(yè)鏈屬于F2F行業(yè)（fiber to fashion），產(chǎn)業(yè)鏈從纖維（fiber）生產(chǎn)開始到時(shí)尚產(chǎn)品（fashion）結(jié)束，涉及到的企業(yè)和從業(yè)人員數(shù)目眾多。
　　假設(shè)我們把棉花種植-棉紗-織布-印染-服裝-零售的漫長產(chǎn)業(yè)鏈看做一條流動(dòng)的河流，位于河流最上游的是棉花和纖維（含天然纖維和化學(xué)纖維）屬于初級(jí)產(chǎn)品，棉紗和坯布是工業(yè)產(chǎn)品，這條河流的出口是成品服裝，成品服裝最后進(jìn)入零售流通領(lǐng)域。這條河流的兩端（棉花市場和服裝家紡）都是充滿了太多變數(shù)和不確定性的市場（氣候變異以及消費(fèi)心態(tài)），而管子的中間則是有組織的，連續(xù)的工業(yè)化特點(diǎn)明顯的機(jī)械化生產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈的冗長，從業(yè)人數(shù)的眾多，管理的低效，帶來一個(gè)很明確的特點(diǎn)就是，信息傳遞和價(jià)格傳遞的失真和緩慢。例如，棉花價(jià)格的波動(dòng)，到成衣價(jià)格的變化幾乎需要6-12個(gè)月的時(shí)間，而成衣價(jià)格的波動(dòng)傳到到上游原料企業(yè)的時(shí)間更長。因此，各個(gè)環(huán)節(jié)為了保持生產(chǎn)的連續(xù)性和應(yīng)付外部環(huán)境的不確定性，都保持有一定數(shù)量的各種形態(tài)的庫存。
　　但是，預(yù)測和管理庫存，就是企業(yè)管理的重點(diǎn)內(nèi)容。棉花價(jià)格大漲，棉紡廠沒有庫存原料導(dǎo)致接到訂單后再去采購原料時(shí)臨時(shí)采購成本上升，而如果棉紡廠庫存棉花原料太多，而遇上下游棉紗價(jià)格大跌，又會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品缺少競爭力。庫存的管理，其實(shí)是供應(yīng)鏈管理的最核心部分。對紡織企業(yè)來說，棉花原料價(jià)格的漲跌似乎都不會(huì)改變紡織企業(yè)左右挨巴掌的尷尬處境。棉紡廠由于棉花庫存原料不夠和棉花庫存原料太多而導(dǎo)致的企業(yè)破產(chǎn)事件屢見不鮮。企業(yè)對于庫存又愛又恨。庫存，一半是天使，一半是魔鬼。
　　2012年8月份，我們著手對紡織行業(yè)從原料到成品的存情況做了半個(gè)月的實(shí)地調(diào)研，調(diào)查了進(jìn)口棉花保稅倉庫，交易所期貨商品的交割倉庫，大中型棉紡廠的原料庫存以及部分成品服裝的庫存狀況。結(jié)果令人十分擔(dān)憂。
　　首先，各個(gè)口岸的進(jìn)口棉花堆積如山。苦于沒有配額，清不了關(guān)，棉紡廠只能望棉興嘆。據(jù)調(diào)查，張家港，青島等口岸的進(jìn)口棉花的屬于海關(guān)監(jiān)管的保稅倉庫的庫存量幾乎飽和，由于倉庫不夠用，保稅倉儲(chǔ)費(fèi)用在最近6個(gè)月內(nèi)大幅度上漲。而且不斷有外棉的供應(yīng)商提早預(yù)訂倉庫，江蘇的一些保稅倉庫已經(jīng)訂到9月底了。
　　第二，期貨交易所的交割倉庫以及國家儲(chǔ)備棉花倉庫棉花進(jìn)出平衡。一方面，不斷地有新棉花運(yùn)進(jìn)來，但同時(shí)出貨的進(jìn)度也在加快，目前進(jìn)出基本保持平衡。到了下個(gè)月新棉上市的時(shí)候，新的收儲(chǔ)即將啟動(dòng)之際，估計(jì)局勢可能會(huì)有所改觀。目前各個(gè)倉庫都在積極備戰(zhàn)。這些倉庫由于不屬于海關(guān)監(jiān)管的倉庫，進(jìn)入門檻相對較低，而且短時(shí)間內(nèi)要擴(kuò)容也不難。因此倉庫的容量不會(huì)成為很大的問題。我們在幾個(gè)倉庫看到的負(fù)荷率大約在70%-80%之間。
　　現(xiàn)場看到，有些儲(chǔ)備棉花，還是2009年以前的陳年棉花，這些陳年棉花的價(jià)格按照當(dāng)時(shí)價(jià)格的估計(jì)，約在14000到15000左右。（陳年棉花會(huì)降等級(jí)銷售），根據(jù)我們的調(diào)查有經(jīng)驗(yàn)的倉儲(chǔ)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理，國家近期拋出的儲(chǔ)備棉花很有可能就是先出手這部分棉花，這樣做可以為新的棉花季度的收儲(chǔ)騰出倉庫容量，而且在賬面上還不至于顯示虧損。
　　根據(jù)我國棉花產(chǎn)量750萬噸計(jì)算，2011、2012年，國家收儲(chǔ)大約350萬噸，占了當(dāng)年產(chǎn)量的47%，，假設(shè)2012、2013年度保持同等水平的收儲(chǔ)量，那么將達(dá)到700萬噸，如此海量的的棉花儲(chǔ)備量，對整個(gè)市場的影響力度是巨大的。
　　第三，大中型棉紡廠的原料庫存，我們調(diào)查了16家的大中型的棉紡企業(yè)的原料庫存狀況，棉紡企業(yè)的去庫存化的速度正在加快，幾乎都降到企業(yè)的安全庫存的水平以下，以往正常的3-6個(gè)月的庫存水平，現(xiàn)在只有1-2個(gè)月左右，低水平的的原料庫存，導(dǎo)致棉紡廠采購原料的剛性需求開始凸顯，但是相應(yīng)的動(dòng)作遲緩。而8月下旬的棉花拉高出貨行情，造成局部價(jià)格的上漲，棉紡廠的庫存使出完了，新的補(bǔ)庫行為遲遲不敢下手，一方面等待新的配額下達(dá)好購買廉價(jià)的進(jìn)口原料，另一方面，9月份新棉花上市，那些沒有配額的小型棉紡廠希望能買些便宜的原料。但是，這樣的剛性需求，只是為了維持開工和機(jī)器的運(yùn)轉(zhuǎn)而發(fā)生的采購行為，棉紡廠普遍反映如果下游的沒有得到提升的話，很快倉庫又會(huì)滿起來。
　　最后，我們調(diào)查了，國內(nèi)10大休閑服裝品牌的服裝庫存狀況。服裝的庫存情況更加令人吃驚。大部分公司資產(chǎn)的70%—80%都是庫存商品，在零售商店，銷售業(yè)績大幅度下滑，在配售中心，在服裝廠的生產(chǎn)車間，大量的衣服正在生產(chǎn)或者準(zhǔn)備包裝，但是這些衣服將要運(yùn)到哪里去？賣給誰？沒有人知道。有個(gè)浙江的老板很直接的說，直接賣給收廢品的商人的情況不是沒有發(fā)生過。也就是說，老板們買面料，買輔料，請工人，最后做出來的服裝直接當(dāng)庫存商品跳樓價(jià)也難以出手，這樣的消極情緒會(huì)逐級(jí)上上游企業(yè)傳遞的，而且傳播的特別快。
　　2011/2012年，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)，導(dǎo)致現(xiàn)有庫存消化的速度非常的緩慢，外貿(mào)和內(nèi)貿(mào)的“補(bǔ)庫存行情”都沒有如約而至。相反的，下游的需求在萎縮，而上游的供應(yīng)在擴(kuò)容，你能想象這條產(chǎn)業(yè)鏈的庫存“河流“將會(huì)是什么樣子嗎？原來的“河水清且漣漪”到“潰壩”可能只是一瞬間。
　　沒有庫存的企業(yè)就像個(gè)搬運(yùn)工，出苦力但是沒風(fēng)險(xiǎn)，持有庫存的企業(yè)就像個(gè)賭徒，能獲利但是也要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。在這點(diǎn)上，市場永遠(yuǎn)是公平的。
　　有個(gè)國際友人看不懂我國的棉花收儲(chǔ)政策，他問我，“照這樣的收儲(chǔ)政策，到了2013/2014年，可能全世界大約70%左右?guī)齑鎯?chǔ)備棉花都在中國人手里，持有這么大的海量庫存，你們是在下很大的一盤棋嗎？”
　　看著他深邃而天真的眼睛，我也笑著問他：Do you speak Chinese？

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