美棉延續(xù)漲勢(shì)。上周借助USDA報(bào)告，美棉持續(xù)上漲，技術(shù)圖形突破后，周五延續(xù)漲勢(shì)，12月合約結(jié)算價(jià)93.32，漲153點(diǎn)；12-3價(jià)差擴(kuò)至3.28美分。日內(nèi)美棉低開跳水，關(guān)注5日線支撐。

　　周小川：中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)連續(xù)下滑必要時(shí)會(huì)微調(diào)貨幣政策。中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在央視8月19日播出的采訪節(jié)目中談到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)在動(dòng)力還是很強(qiáng)的，不會(huì)出現(xiàn)連續(xù)性下滑。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)間的權(quán)衡，周小川給出了“平衡點(diǎn)”的選擇，并稱下半年會(huì)繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，如有需要會(huì)做一些適當(dāng)?shù)慕Y(jié)構(gòu)性的微調(diào)。

　　印度棉花競(jìng)拍。印度北部棉區(qū)各邦上周末出現(xiàn)小到中雨，對(duì)棉花生長(zhǎng)有利。季風(fēng)在印度中部活動(dòng)減弱，馬哈拉施特拉邦持續(xù)降下小雨，對(duì)棉花生長(zhǎng)不利，中央邦天氣晴好。14日，印度國(guó)有棉花公司（CCI）拍賣的10200噸BunnyBrahma棉花銷售一空，價(jià)格在92.25-94.00美分/磅；據(jù)統(tǒng)計(jì)，CCI目前的2012/13年度棉花庫(kù)存約10.7萬噸。

　　南疆棉花長(zhǎng)勢(shì)良好。8月中旬以來，南疆進(jìn)入快速開花成鈴，農(nóng)一師一團(tuán)、二團(tuán)的棉花長(zhǎng)勢(shì)非常好，成鈴已普遍達(dá)到20－25個(gè)。如8月下旬至9月上旬仍“高溫少雨”，籽棉采摘和上市期較往年落后不多，單產(chǎn)基本能維持2012年度的水平，兵團(tuán)單產(chǎn)有望稍增長(zhǎng)，地方則努力持平在380－400公斤/畝。軋花廠表示，目前收購(gòu)準(zhǔn)備工作就序，一方面等待2013年國(guó)家收儲(chǔ)政策出臺(tái)；另一方面加緊自籌資金和等待貸款下放。

　　湖北新棉上市，9月初有望開秤。湖北孝感個(gè)別收購(gòu)點(diǎn)開始收購(gòu)籽棉，品級(jí)在正4級(jí)以上，水分控制在15點(diǎn)以內(nèi)，較有規(guī)模的收購(gòu)點(diǎn)日收購(gòu)量有幾千斤左右，收購(gòu)價(jià)4.10元/斤左右，加工廠裝車價(jià)4.20元/斤?，F(xiàn)在籽棉的采摘量很小，農(nóng)戶銷售心理也不強(qiáng)。加工廠認(rèn)為籽棉起步價(jià)高，政策未明，暫沒有開始收購(gòu)，預(yù)計(jì)9月初武漢各產(chǎn)棉區(qū)的收購(gòu)點(diǎn)都會(huì)陸續(xù)開秤收購(gòu)。

　　江蘇新棉上市提前。江蘇新棉上市農(nóng)業(yè)部門勘測(cè)，今年由于內(nèi)陸棉區(qū)夏季溫度偏高，江蘇南通、鹽城等地棉花生長(zhǎng)發(fā)育條件好，目前多數(shù)植株果實(shí)累累，正常情況下，8月下旬至9月上旬將進(jìn)入吐絮期，當(dāng)?shù)匦旅抟娀ㄆ趯⑤^之往年提前一周左右。農(nóng)技人員分析，期初采拾新棉量不會(huì)太大，多為4-5級(jí)籽棉。農(nóng)戶售棉意愿在早期也不會(huì)太強(qiáng)烈。

　　棉紗出貨疲軟，棉紗報(bào)價(jià)調(diào)整。周末全棉紗出貨疲軟，廠商調(diào)整棉紗報(bào)價(jià)，以消化不斷增多的庫(kù)存，但下游需求難提振，紗廠停減產(chǎn)增多，中小型企業(yè)開工20%左右；由于下游布廠產(chǎn)品庫(kù)存難以消化，加上天氣炎熱，市場(chǎng)無啟動(dòng)跡象。江蘇江陰市某大型棉紡企業(yè)其優(yōu)質(zhì)針織全棉紗出貨一般，高配21報(bào)29000，32報(bào)30000，精梳32報(bào)33000，40報(bào)34000。

　　期市多數(shù)上揚(yáng)，豆二領(lǐng)漲4%。周一（8月19日），國(guó)內(nèi)商品期市多數(shù)走高，豆二領(lǐng)漲4%，報(bào)4238元/噸；滬銀漲逾3%，緊隨其后；滬金漲近2%，居第三位。白糖、塑料等合約領(lǐng)跌，其中白糖跌1.06%，收?qǐng)?bào)5038元/噸。

　　鄭棉高開低走。8月19日，鄭棉309合約低開震蕩，持倉(cāng)降至8436手；401高開震蕩，重心略高，收于陰線；405高開突破前幾個(gè)交易日高點(diǎn)，但是7月29日的缺口壓力較大，隨后回落，收于陰線。

　　1309收于21000，持平，1401收于19825，漲15點(diǎn)；1405合約收于18815，漲10點(diǎn)。當(dāng)日總成交25538手，減少9978手，持倉(cāng)12.7萬手，增加4552手。

　　截至8月19日，鄭商所新棉倉(cāng)單216張（8640噸），不變，有效預(yù)報(bào)87張，增加13張。

　　7月底拋儲(chǔ)結(jié)束前，不少紡企準(zhǔn)備了足量棉花，加上搭配的配額，用棉充裕；小紡企關(guān)停較多，原料采購(gòu)也是隨用隨購(gòu)。港口外棉仍然保持高位。此外，傳言8月將低價(jià)拋儲(chǔ)，整體上棉花供應(yīng)沒有問題。

　　新年度收儲(chǔ)9月啟動(dòng)，但關(guān)鍵細(xì)則仍未公布，傳言不斷。大趨勢(shì)上，政策會(huì)逐步退出，國(guó)家調(diào)控將由計(jì)劃性轉(zhuǎn)為市場(chǎng)化，直補(bǔ)是最終手段；至于新年度，收儲(chǔ)收緊可能性較大。由于收儲(chǔ)政策將調(diào)整、政府繼續(xù)拋儲(chǔ)及期貨交割標(biāo)準(zhǔn)修改，中線對(duì)鄭棉持偏空思路。

　　美棉上漲令價(jià)差縮小，但鄭棉遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨及外棉價(jià)格，因此外盤上漲對(duì)內(nèi)盤拉動(dòng)有限。隨著政策點(diǎn)臨近，空單謹(jǐn)慎持有。

　　棉花及紗線、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936