美盤先漲后跌。節(jié)日期間美棉先漲后跌，中國休假，市場無明確方向，目前受20日線支撐。節(jié)日期間公布的數(shù)據(jù)顯示，美棉出口下降，對市場心態(tài)也有影響。

　　美聯(lián)儲在9月會議上沒有削減QE。美聯(lián)儲主席伯南克在上周美聯(lián)儲的新聞發(fā)布會上表示，長期失業(yè)率仍然過高，將密切監(jiān)控通脹。FOMC將保持高度寬松政策。就業(yè)有進展，但遠不是我們想要的。經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不能保證削減QE。只有失業(yè)率遠低于6.5%美聯(lián)儲才可能加息。他還表示，放緩QE的第一步可能是在今年，但并沒有固定的日期。此番講話發(fā)表后，美股創(chuàng)出歷史新高，黃金大幅上漲。

　　美聯(lián)儲Bullard：若經(jīng)濟前景進一步明朗，10月份可能小幅削減QE。美聯(lián)儲Bullard周五表示，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟導(dǎo)致他們推遲削減QE，若一些數(shù)據(jù)令經(jīng)濟前景更加明朗，那么美聯(lián)儲有可能在10月份宣布小幅削減QE。他還表示，美聯(lián)儲可能在10月份召開新聞發(fā)布會。他發(fā)表講話后，美元走高。

　　默克爾三度問鼎總理，贏得1990年以來最大選舉勝利。默克爾以壓倒性勝利成功地第三次當(dāng)選德國總理，成為自1990年科爾獲勝后德國史上首位迎來最大選舉勝利的女總理。德國電視二臺22日晚預(yù)計，默克爾領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)盟黨共獲得41.8%的選民支持。聯(lián)盟黨的盟友自由民主黨支持率為25.5%。

　　拉加德：推遲削減QE符合IMF一貫主張，料2013年年底將削減QE。周四，IMF主席拉加德在美國商會演講之后接受采訪稱：美聯(lián)儲此前宣布暫不削減QE的決定，符合IMF一貫主張。拉加德還表示IMF預(yù)計美聯(lián)儲會在2013年年底削減QE。

　　加拿大央行行長：經(jīng)濟正處于拐點位置，經(jīng)濟復(fù)蘇強勁則考慮升息。加拿大央行行長19日表示,經(jīng)濟復(fù)蘇形勢強勁,將很快恢復(fù)到“自然增長”方式;目前經(jīng)濟正在接近提高企業(yè)信心,讓企業(yè)擴大產(chǎn)能的臨界點,意味著很快將看到較低的失業(yè)率,消費者和政府債務(wù)可以維持。

　　印度聯(lián)儲意外加息抗通脹。為了控制通貨膨脹，印度聯(lián)儲周五意外將回購利率從7.25%提高至7.5%，為2011年來首次加息；并將邊際貸款工具利率從10.25%調(diào)降至9.5%，以放松對銀行系統(tǒng)流動性的限制。

　　李克強：公用事業(yè)等領(lǐng)域放寬市場準入。日前，國務(wù)院總理李克強在達沃斯論壇上表示要在公用事業(yè)等領(lǐng)域放寬市場準入。9月下旬國務(wù)院即印發(fā)《關(guān)于加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見》，要求加強建設(shè)公共交通、管網(wǎng)、污水和垃圾處理等領(lǐng)域。受益于此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)估將啟動上萬億市場機會。

　　美棉出口平淡。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日一周美國凈簽約出口本年度陸地棉23383噸，裝運25605噸；凈簽約本年度皮馬棉1814噸，裝運3538噸。當(dāng)周中國凈簽約本年度陸地棉4604噸，裝運4218噸。截至9月12日，美國累計凈簽約出口2013/14年度棉花90.9萬噸，其中陸地棉簽約量為85.7萬噸，約占年度預(yù)計出口總量的40%；累計裝運棉花26.4萬噸。

　　印度新棉報價略有下降。印度新花籽棉收購繼續(xù)，北部棉區(qū)日收購量約425噸。21日古吉拉特邦10月裝運的S-6棉新花軋花廠提貨價43750盧比/candy，較前一日報價略有下降，陳棉庫存46500盧比/candy，美元報價約96.60美分/磅以及90.90美分/磅。旁遮普邦10月裝運的J-34軋花廠提貨價89.40美分/磅。

　　北疆收購價穩(wěn)定。9月21-22日北疆奎屯、沙灣和博樂等地籽棉收購價相對穩(wěn)定，40衣份籽棉收購價8.60-8.80元/公斤，博樂收購價最低，40衣份報價8.55-8.60元/公斤，40衣份8.60元/公斤，41衣份就達到8.75元/公斤，42-43衣份就達到8.90-9.05元/公斤。一些皮棉送檢的北疆棉企表示，9月份收購的皮棉將以白棉三級、白棉四級和淡點污棉二級為主（22級），因此交儲平均價格將明顯低于20400元/噸，結(jié)算價或?qū)⒌陀?0000元/噸。

　　南疆收購價上漲。庫爾勒大部分棉區(qū)籽棉收購價迅速上漲，至9月21、22日尉犁、普惠等軋花廠非常集中棉區(qū)40衣份、15%以內(nèi)水份籽棉的收購價已達到9.10-9.20元/公斤，引發(fā)擔(dān)憂。而2012年度庫爾勒棉區(qū)同阿克蘇地區(qū)40衣份籽棉平均收購價相差約0.3元/公斤，而且起收價低，高點低，今年卻基本同步。據(jù)尉犁某兩條加工線的大廠反映，9月10日開秤價8.50－8.60元/公斤，較去年同期上漲約0.2元/公斤，僅10天左右時間就漲至9.20元/公斤，22日雖有販子9.30元/公斤的報價但沒有軋花廠肯搶收。

　　收儲成交2420噸。9月22日，計劃收儲42800噸，實際成交1640噸，成交比例3.8%，較前一交易日增加860噸。其中新疆庫點計劃收儲22600噸，實際成交680噸，成交比例3.0%；內(nèi)地庫計劃收儲20200噸，實際成交960噸，成交比例4.75%。收儲累計成交2420噸，新疆累計成交680噸，內(nèi)地累計成交1740噸。

　　鄭棉震蕩走高。9月18日，鄭棉早盤震蕩，401在60日線承壓回落，收上影陽線，405短暫上行后迅速回落，收于陰線。1-5價差在1100元/噸。

　　1401收于19790，漲35點；1405合約收于18655，持平。當(dāng)日總成交11692手，減少6642手，持倉98472，減少1778手。

　　截至9月18日，鄭棉倉單全部注銷。

　　節(jié)前最后一個交易日收儲出現(xiàn)成交，目前總成交2420噸，但沒有品級指標(biāo)。棉企反映公檢結(jié)果并不如意，目前收購謹慎。目前收儲價對棉價形成壓制，雖然收購價高，但成本并無法支撐棉價，企業(yè)面對交儲無法議價，只能等待籽棉價格回落。

　　收儲政策已經(jīng)出臺，有收緊趨勢，但所言不明，操作環(huán)節(jié)有待進一步關(guān)注，從目前看情況并不樂觀。下一步關(guān)注拋儲政策。操作上，由于政策不夠明確，401再次跟隨外部反彈，1-5價差擴大。401在19850一線可介入空單，目前棉花資金關(guān)注度極低，滾動做空為宜。

　　棉花價格風(fēng)險防范咨詢：銀河期貨青島營業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936