股市商品普漲鄭棉增倉走高

——棉花日評(2.10)

　　美棉減倉放量，價格走高。周五美棉震蕩后走高，3月收87.47，漲116點，成交放量，市場繼續(xù)向5月移倉。倉單增至4.9萬噸。周日NCC發(fā)布的報告顯示，2014/15年度美棉種植面積預期較本年度增8.2%。
　　美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預期。美國1月非農(nóng)就業(yè)增長為+11.3萬人，市場預期為+18萬人，去年12月就業(yè)增長為+7.4萬人。美國1月失業(yè)率為6.6%，市場預期為6.7%，去年12月失業(yè)率為6.7%。
　　二季度末或是貨幣政策微調(diào)可能時點。由于央行在春節(jié)前大幅度釋放短期流動性，引發(fā)市場對政策面進一步放松的預期。但多數(shù)機構(gòu)判斷，只有當增長速度再次明顯下滑時，政策穩(wěn)增長才會加碼，二季度末是微調(diào)的可能時點。中信建投認為，增長下行觸及底線、風險暴露超出可控范圍、外部沖擊發(fā)生，是政策調(diào)整的動因。二季度末，貨幣政策中期的中性偏緊或?qū)⑥D(zhuǎn)向階段性的中性偏松。光大證券判斷，當經(jīng)濟增長速度再次明顯下滑時，穩(wěn)增長政策的再次加碼是必然的。不過考慮到春節(jié)效應對宏觀數(shù)據(jù)以及宏觀決策的干擾，穩(wěn)增長政策恐怕不會馬上出臺。
　　發(fā)改委：2014年將全力推進西部大開發(fā)。發(fā)改委2月10日發(fā)布題為“全力推進西部大開發(fā)不斷邁向深入”的公告指出，2014年，要做好西部大開發(fā)工作，要緊緊圍繞中央關(guān)于深入實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略的總體部署，研究制定深入推進西部大開發(fā)的政策性文件，開展西部大開發(fā)“十三五”規(guī)劃前期研究；加快推進交通、水利等重點基礎設施建設，啟動實施新一輪退耕還林工程；推進特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極承接國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；發(fā)展科技文化和民生事業(yè)，不斷提高群眾生產(chǎn)生活條件；支持內(nèi)陸、沿邊地區(qū)開發(fā)開放，增強支撐全國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的能力。
　　A股放量漲逾2%，逼近2100點。周一（2月10日），A股高開高走，上證綜指漲逾2%，逼近2100點，連續(xù)兩個交易日收中陽線；而創(chuàng)業(yè)板指在下探后止跌回升，再創(chuàng)歷史新高1557.03點。新能源汽車等題材股強勢爆發(fā)，金融等權(quán)重股企穩(wěn)，助力股指穩(wěn)步上升。兩市成交金額明顯放大。截至收盤，上證綜指漲41.57點或2.03%收報2086.07點，中小板指收漲3.53%；創(chuàng)業(yè)板指收漲1.35%。
　　周一期市收盤多數(shù)上揚，甲醇漲逾4%。周一（2月10日），國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)走高，甲醇領漲，漲幅逾4%。農(nóng)產(chǎn)品豆類油脂繼續(xù)走高，菜油、豆油、棕櫚油漲逾1%，白糖亦漲逾1%；能源化工金屬品種漲跌分化，焦煤、焦炭分別漲1.42%和0.83%，而動力煤、鐵礦石分別跌1.35%、0.58%。
　　NCC預期下年度美棉面積增8.2%。據(jù)美國國家棉花總會（NCC）最新發(fā)布的美棉種植意向報告，2014/15年度美棉種植面積預期為1126.1萬英畝，較本年度增8.2%。其中陸地棉面積預期為1103.7萬英畝，同比增8.1%；皮馬棉面積預計為22.5萬英畝，同比增11.8%。按照絕收率約15%計算，棉花收獲面積為959萬英畝，單產(chǎn)819磅/英畝，則美棉2014/15年度最終產(chǎn)量為356萬噸，較USDA預測的2013/14年度的產(chǎn)量增加70萬噸，即同比增24%。
　　1月張家港保稅棉庫存環(huán)比增加。1月張家港保稅區(qū)和物流園區(qū)保稅棉花庫存約38479噸，較12月增6455噸；其中進區(qū)量21713噸，出區(qū)15549噸。當月庫存最大的仍是烏茲別克棉花，約14778噸；其次是印度棉9300噸、美棉6128噸、巴基斯坦棉1215噸及坦桑尼亞棉1057噸。
　　Cotlook稱印度棉價上漲支撐外盤。Cotlook在1月份報告中指出，1月份中國為美棉主要進口國，但同比去年有所下滑，年初以來越南紡企采購積極，此外巴西棉、希臘棉和西班牙棉同樣銷售良好。另一個支撐國際棉價的因素，便是印度棉價自新年以來并未如預期般下跌，反而漲勢明顯，價格堅挺。本月底，S-6棉軋花廠報價約折87.5-88美分/磅。紡企即用即購，拒絕高價，成交清淡。
　　印度棉價繼續(xù)上漲。7日印度S-6棉軋花廠提貨價43200-43300盧比/candy，約折88.75美分/磅；旁遮普邦J-34棉91.5美分/磅。
　　巴基斯坦紡企謹慎，成交有限。7日巴基斯坦國內(nèi)棉市行情不變，紡企采購仍謹慎，大多軋花廠不愿降價，市場成交有限。高等級棉軋花廠提貨價6950-7200盧比/maund（80.35-83.25美分/磅）；低等級棉5500-6500盧比/maund。
　　拋儲成交44萬噸。2月10日計劃拋儲40468噸，成交14748噸。當日最高成交價18980元/噸，最低成交價16920元/噸。拋儲累計成交44.5萬噸，成交比例37.60%。
　　央行官員：將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策。財新網(wǎng)報道，央行貨幣政策司司長張曉慧近日表示，下一階段，央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，堅持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強調(diào)控的前瞻性、針對性、協(xié)同性，適時適度預調(diào)微調(diào)，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。
　　機構(gòu)預測1月CPI同比增2.3%連續(xù)第四個月漲勢放緩。綜合多家機構(gòu)預測發(fā)現(xiàn)，1月中國CPI同比漲幅可能低于去年12月的2.5%，落在2.3%附近，連續(xù)第四個月漲勢放緩。豬肉價格反季節(jié)回落和當前經(jīng)濟復蘇態(tài)勢的疲弱是導致CPI持續(xù)減速的重要原因。全年看，CPI估值中樞有望控制在3%甚至更低水平，為資源價格改革提供較大空間。
　　鄭棉增倉走高。2月10日，商品股市齊漲，加之外盤上漲，鄭棉高開，盤中增倉，成交放大，各合約均有不同程度上漲，其中遠月漲幅較大。405盤中突破2萬，小時線突破近期盤整區(qū)間，形態(tài)利多。
　　1405收于20055，漲175點，1409收于18915，漲65點，1411合約收17070，漲190點。1501收16740，漲150點。
　　鄭棉總成交45184手，增加26068手，持倉15.4萬手，增加11782手。
　　截至2月10日，鄭棉生成倉單155張，不變，倉單預報39張，不變。
　　金融市場整體情緒樂觀，普遍上揚，帶動鄭棉走高。由于本年度收儲再次放量，大量棉花進入國庫，推動近月走強，出現(xiàn)逼倉預期。但本年度棉產(chǎn)量超出此前預期，目前現(xiàn)貨仍有不少棉花，同時國家同時也在低價拋儲，且拋儲價僅18000元/噸，期價與拋儲價價差過大會吸引倉單流入。因此，目前期價接近收儲價風險增大。
　　對于遠月合約，由于下年度收儲退出，加之連續(xù)幾年收儲推動全球棉產(chǎn)量維持增勢，目前NCC預期下年度美棉面積增加，國內(nèi)預期仍是豐年。因此遠月長期走勢不樂觀。
　　由于金融市場情緒樂觀，加之外盤上漲，推動鄭棉反彈，對405合約仍不看高，但目前技術(shù)形態(tài)偏多，操作上空單持有，無倉者2萬上方可分介空；遠月等待新的做空機會。