錦橋紡織網(wǎng)高級分析師魏林燕在作報告

　　2010年度“過山車”棉花泡沫破滅以來，為保護棉農(nóng)利益，穩(wěn)定棉花市場，國家加大了棉花市場調(diào)控力度，連續(xù)三年無限量的高價收儲，導致國內(nèi)棉價高企，內(nèi)外棉價懸殊，進口棉被受青睞，棉紗進口持續(xù)高長。在全球經(jīng)濟復蘇緩慢和國內(nèi)勞動力成本硬性提升等多重壓力下，紡織行業(yè)運行十分艱難，生產(chǎn)、出口、效益增速明顯減緩，產(chǎn)業(yè)向南亞、非洲等地轉(zhuǎn)移加快。
　　隨著棉花“收儲”向“直補”政策轉(zhuǎn)向，加上拋儲棉價格下調(diào)（由18000元下調(diào)至17250元），近期國內(nèi)期、現(xiàn)貨棉價均以國儲棉為“標尺”頻頻向下調(diào)整，從而大大縮小了內(nèi)外棉價差，但也波及到紗布行情下滑。盡管“直補”細則尚未宣布，從目前趨勢上看，預示2014年國內(nèi)棉花有望加速與市場接軌，但由于本年度“直補”僅限于新疆試點，故內(nèi)地棉花面積下降已成定局。
　　一、2013年度棉花市場回顧
　　2013年棉花市場主要特征
　　政策主導棉花市場，收、拋儲量創(chuàng)紀錄；內(nèi)外棉市場雙軌制，棉價價差懸殊；棉花進口高位回落，棉紗進口強勁增長；紡織行業(yè)運行艱難，生產(chǎn)、出口、效益增速下滑。
　　政策棉主導市場，棉花收、拋儲量創(chuàng)水平。
　　自取消棉花計劃分配以來，我國對棉花市場調(diào)控政策一般采取拋儲調(diào)控，除零星收儲新疆棉外，很少采用收儲。然而受08年全球金融危機影響，棉價跌破萬元，為穩(wěn)定棉花市場，自2008年10月至2009年10月，首次采取大規(guī)模收儲，持續(xù)一年以每噸12600元從棉花經(jīng)營企業(yè)手中累計收儲273萬噸，同時嚴格控制棉花進口配額發(fā)放，導致市場資源嚴重緊缺，棉價急速上漲。為調(diào)控暴漲棉價和確保紡織企業(yè)用棉需求，又從2009年5月至當年年底，累計拋儲264萬噸占收儲量的96.7%。這是我國棉花收儲和拋儲首次創(chuàng)紀錄的一年。
　　而近三年收拋儲力度更大，其主要特點是數(shù)量大，時間長；收價高，拋價低；庫存大，質(zhì)量差。
　　收儲價從2011/12年度的19800元調(diào)高至2012-14年度的20400元。而拋儲價卻不斷下調(diào)，從2012的20400元經(jīng)歷了三次下調(diào)后，調(diào)整至2014年的17250元。
　　收儲量創(chuàng)紀錄，占產(chǎn)量比大幅上升。2011/12年度收儲313萬噸，占當年棉花產(chǎn)量的52.4%；2012/13年度收儲651萬噸，占產(chǎn)量的95.2%，拋儲422萬噸，占收儲量的64.8%；2013/14年度收儲631萬噸，占產(chǎn)量100%，截止5月13日拋儲158萬噸，占25%。
　　高收低拋，國儲棉成為紡企主要進貨渠道。但國儲棉“三絲”、“一致性差”、虧重等質(zhì)量問題，也成為紡企競拍顧慮。2012/13年度拋儲422萬噸，占收儲量的64.8%；2013/14年度截止到5月13日拋儲158萬噸，占收儲量25%。
　　棉花進口高位回落
　　2011/12年度進口544萬噸，同比增長1.1倍；2012/13年度進口440萬噸，同比下降19.1%；2013/14年度（截止3月）進口188萬噸，同比下降31.1%。
　　國內(nèi)棉價高位平穩(wěn)，內(nèi)外棉價價差懸殊。
　　內(nèi)外棉價價差不斷擴大。自2011年大規(guī)模收儲以來，在國內(nèi)棉價以收或拋儲價為軸心高位平穩(wěn)運行和國際棉價下滑情況下，內(nèi)外棉價價差不斷擴大，三年來，平均價差在4000元左右，最高時達6000元左右。巨額價差，對紡織行業(yè)產(chǎn)生較大影響。
　　紡織行業(yè)經(jīng)濟回升步履維艱
　　受全球經(jīng)濟環(huán)境復蘇緩慢、內(nèi)外棉價差懸殊、勞動力成本上漲等多因素影響，紡織行業(yè)運行十分艱難。出口比重下降，生產(chǎn)增速放緩，出口回升不穩(wěn)定等。
　　首先，主要產(chǎn)品生產(chǎn)增速下滑，行情跌落。紡紗產(chǎn)能開工不足或轉(zhuǎn)移，近三年增速均下降至1位數(shù)增速，依次為5.6%、4%和7.2%。近三年布產(chǎn)量均低速增長，分別為1.8%、4.3%和4%。2013年化纖產(chǎn)量增速減緩，行情持續(xù)下滑。2013年產(chǎn)量4122萬噸，增長7.4%。
　　其次，紡織服裝出口低位回升，出口形勢依舊嚴峻。對主要經(jīng)濟體出口參差不齊。2013年對東盟出口維穩(wěn)，對美、歐出口恢復性回升，對日出口下降。出口占銷售收入比重逐年下降，由近1/3產(chǎn)品出口水平降到近年14%。棉紗線出口量小幅回歸，出口量難有突破。2013年僅出口52萬噸，僅為進口210萬噸的1/4。2014年1-3月出口11.95萬噸，同比下降13.4%。棉紗進口量大幅增長。從1999-2010年12年間年平增長達9.8%，近三年增長更快，三年平均增速高達23.7%。到2013年達210萬噸，比2010年翻了一番，是同年棉紗出口的4倍，占當年我國紗產(chǎn)量的6.6%。
　　二、2014棉花市場展望
　　1、2014一季度生產(chǎn)經(jīng)營情況。
　　總體看，一季度生產(chǎn)微幅好轉(zhuǎn)，但不穩(wěn)定。生產(chǎn)微增，效益回升，棉制品出口下降，棉紗進口依舊增長，棉花進口繼續(xù)回落，國儲棉高收低拋價格下滑。
　　生產(chǎn)保持一位數(shù)增長，增速回落。紗增長6.3%、布增長2.6%、化纖增長4.8%，較同期回落0.7--4.4個百分點。
　　棉紗布出口下降，進口繼續(xù)增長。一季度棉紗線出口11.95萬噸，棉布出口17.8億米，分別下降13.4%和15.1%；棉紗線進口67.89億米，增長5.9%。其中自印度進口16.42萬噸（占24.2%），增長10.9%；自巴基斯坦進口12.38萬噸，下降19.9%；自越南進口7.38萬噸，增長64.8%。從出口地區(qū)看，對歐盟恢復回升，對日出口下降7.3%。
　　棉花進口繼續(xù)下降。一季度進口棉花76.06萬噸，同比下降44.3%。其中自印度進口44.24萬噸，下降26.9%；自美進口20.67萬噸，下降48.1%。
　　效益回升，化纖降幅明顯，單位效益低下。一季度全行業(yè)利潤總額同比增長10.9%，其中棉紡織業(yè)增長10.8%，而滌綸和粘膠行業(yè)分別下降15.1%和9.8%。從銷售利潤率看，全行業(yè)平均僅為4.65%，其中棉紡織行業(yè)4.57%，粘膠3.44%，滌綸僅為1.1%。反映多數(shù)企業(yè)虧損嚴重。
　　棉價高位回落，內(nèi)外價差大幅縮小。隨著2014棉花“直補”政策公布和4月份下調(diào)國儲棉起拍價（由18000下至17250元），期、現(xiàn)貨棉價以國儲棉為“標桿”紛紛向下調(diào)整，一個月時間下調(diào)幅度在2000元左右，大大縮小了內(nèi)外棉差距。
　　2、棉花“直補”新政策公布，有望加速與國際棉價接軌。
　　今年棉花補貼目標價為19800元/噸（與第一年的收儲價格相同）。其定價依據(jù)一是棉農(nóng)生產(chǎn)成本+基本收益，二是反映市場供求形勢，三是保持與農(nóng)作物合理性價比，四是適當考慮財政承受能力，五是參考2013年10-12月軋花廠（新疆）平均銷售價格。補貼對象是實際種植者（包括棉農(nóng)、企事業(yè)單位等）。補貼辦法由中央財政根據(jù)與目標價價差和產(chǎn)量，轉(zhuǎn)移支付給試點地區(qū)，試點地區(qū)再根據(jù)面積、產(chǎn)量或銷售量發(fā)給種植者。具體辦法報國務院批準。
　　2014年棉花目標價格配套政策包括提前制定托底預案，若棉價過度下跌出現(xiàn)賣棉難，采取必要措施鼓勵多元化市場主體入市收購；加大對新疆農(nóng)業(yè)和棉紡織產(chǎn)業(yè)的支持力度；對非試點地區(qū)給予適當補貼，由各省自主選擇方式統(tǒng)籌支持棉花生產(chǎn)或調(diào)整優(yōu)化農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)。
　　“直補”政策實施，對紡織企業(yè)來講是個積極信號。
　　一是有利于內(nèi)外棉市接軌，增強紡織產(chǎn)品競爭力。
　　二是2014棉價有望在16500-17500元左右運行。據(jù)向業(yè)內(nèi)人士了解，國家對皮棉最大補貼額度為3000元/噸，按新疆430-450萬噸總產(chǎn)，直補總規(guī)模將控制在140億元以內(nèi)。按直補目標價19800元計算，則直補底限約為16800元。另4月1日國儲棉起拍價調(diào)至17250元，近期棉花期貨中遠期價格基本在16100-17200區(qū)間波動，據(jù)此預計，2014年新疆棉有望在16500-17500元左右，并隨國際棉價變化而變化。
　　三是棉花面積下降。“直補”僅實用新疆試點地區(qū)，內(nèi)地棉區(qū)因無補貼面積大幅下降。據(jù)國家統(tǒng)計局預測，2月調(diào)查顯示，2014年棉花面積下降6.77%，其中河北下降6.18%；江蘇下降6.78%；安徽下降4.96%；山東下降10.3%；河南增長2%；湖北下降9.7%；湖南下降10%；新疆下降6.4%。棉花協(xié)會則預測下降12.6%。長江流域下降19.5%，黃河流域下降24.5%，新疆平穩(wěn)。同時ICAC和USDA5月份預測中國2014棉花產(chǎn)量分別為615和642萬噸，較上年下降8.2%和7.8%。棉花消費庫存比仍將在150%以上。
　　四是棉花產(chǎn)量下降。5月份，ICAC預測我國2014棉花產(chǎn)量為615萬噸，下降8.2%；USDA預測我國2014棉花產(chǎn)量為642萬噸，下降7.8%。不過棉花消費庫存比仍高企150%以上。
　　目前，實施細則仍未出，有許多疑點有待證實。如19800目標價指的什么價，托底價如何定，長絨棉如何補貼，其目標價如何定等，這也是我們今后重點關(guān)注的動向。
　　以上內(nèi)容僅供大家參考。謝謝！