【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2014年，是我國首次實施棉花目標(biāo)價格改革試點的第一年，新疆棉花目標(biāo)價格改革試點政策實施、內(nèi)地棉花補(bǔ)貼額度明確、實施棉花入庫公檢制度等各項棉花政策相繼塵埃落地，市場定價機(jī)制開始發(fā)揮作用。連續(xù)三年的托市收儲后，國內(nèi)棉花價格在市場化機(jī)制的通道內(nèi)快速向價值回歸，與國際棉價逐步接軌，從年初的19534元/噸跌至年末13605元/噸的5年低位，全年跌幅達(dá)三成以上。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨與進(jìn)口棉港口完稅價價差由年初的3985（滑準(zhǔn)稅下）至4805元/噸（1%關(guān)稅下）縮小至年末的-132元/噸（滑準(zhǔn)稅下）至2253元/噸（1%關(guān)稅下），已回歸至合理的價差范圍。新舊政策交替的階段，我國紡織行業(yè)正經(jīng)受著艱難痛苦的轉(zhuǎn)變。棉紡織企業(yè)在市場供應(yīng)過剩、棉價下行、下游需求低迷以及資金緊張等多重壓力之下，全年運(yùn)營以保持低庫存為原則，堅持隨用隨買的購棉策略。全年紡織消費(fèi)需求不佳成為棉花行情低迷的禍根。
　　2014/2015年度，是全球棉花連續(xù)第五年供給過剩，庫存消費(fèi)比持續(xù)攀升至新高，令全球棉價承壓下行。美棉在2014年初小幅上漲達(dá)到93.38美分/磅的高點后，價格一路下行，到年底，價格已經(jīng)跌至58美分/磅附近，跌幅接近40%。鄭棉期貨近月合約價格由年初的18840元/噸的高點跌至年底的12873元/噸，跌幅31.67%。
　　國內(nèi)棉花現(xiàn)貨全年運(yùn)行呈“階梯狀”下行態(tài)勢，在相對平穩(wěn)運(yùn)行一段時間后分別在4月份、9月份和11月份經(jīng)歷了三次“斷崖式”的跌落行情。
　　第一階段　春節(jié)前后弱穩(wěn)運(yùn)行 拋儲新政致棉價大跌
　　1-3月份，國內(nèi)棉花市場秉承上年度以收、拋儲并行的“政策棉市”為主導(dǎo)的運(yùn)行態(tài)勢，總體行情是在新棉收儲價和國儲棉拋售競賣價的區(qū)間內(nèi)弱勢震蕩盤整，交易清淡的“平穩(wěn)”走勢。棉花加工企業(yè)的唯一“銷售”出路仍是新棉交儲，棉紡織企業(yè)的購棉渠道主要是國儲棉拋售競賣，輔以港口的進(jìn)口棉和新疆棉以補(bǔ)充高等級適用棉花的需求。棉紡織企業(yè)基本是秉持“即期需求，少量競拍”的原則參與國儲棉拋售競賣。而3月份，花紗布市場一直籠罩在新棉收儲即將結(jié)束，棉花“目標(biāo)直補(bǔ)”政策和國儲棉拋售競賣政策不明朗，各種傳言不斷的猜測、迷茫、期待、僵持的沉悶氛圍中，致使原本就銷滯價弱的花、紗、布市場行情愈加疲弱難振。3月24日，網(wǎng)上披露自4月1日起我國實施拋儲新政的消息后，國內(nèi)花紗布市場行情隨即便呈現(xiàn)出弱行下滑的走勢，成為棉花市場第一次“斷崖式”下跌的開端。1-3月份，現(xiàn)貨棉價在資源短缺和國儲棉拋售競賣價格的“權(quán)衡”之下，在19380-19540元/噸區(qū)間內(nèi)微幅盤整，且鮮有交易。其價格并不能反映市場棉花的真實價值。1-3月統(tǒng)計：中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計小幅下降128元/噸，降幅0.66%，3月31日運(yùn)行在19406元/噸價位上，比當(dāng)日電子撮合1404合約高1433元/噸、比鄭棉期貨1405合約高1031元/噸。
　　4月份棉花價格受拋儲新政影響出現(xiàn)本年度第一次“斷崖式”下跌，但棉花市場仍是“政策棉市”，只不過行情的運(yùn)行由原來收、拋儲并行時的二元價格體系的“雙軌制”來“權(quán)衡”棉價，變成由國儲棉拋售競賣成交價格這一元價格體系的“標(biāo)尺”來“限定”棉價，且交易清淡，有價無市。實行3年的“新棉臨時收儲”政策于3月31日“壽終正寢”后，中國棉花市場從4月份開始進(jìn)入“后收儲時代”新階段。國儲棉拋售競賣自4月1日起執(zhí)行調(diào)低的17250元/噸的競拍底價后，棉花價格應(yīng)聲下調(diào)，不論是現(xiàn)貨還是期貨棉價，都在向國儲棉拋售競賣成交價格“靠攏”。同時，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B月末17518元/噸的價位略高于國儲棉拋售競賣底價17250元/噸。棉紡織企業(yè)不敢大量庫存原料，以防降價給企業(yè)造成不必要的損失，仍秉持“隨用隨購”的原則，棉紡織企業(yè)的棉花庫存由1個月左右降至20-25天的用量。4月份中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計超大幅下降1888元/噸，降幅9.73%，月末運(yùn)行在17518元/噸價位上。
　　第二階段　政策棉市“高位平穩(wěn)” 細(xì)則出臺棉價暴跌
　　國儲棉拋售競賣新政的利空在4月份出盡以后，5月至9月中旬，國內(nèi)棉花市場再度回歸日日微幅盤降的“平穩(wěn)”運(yùn)行期。這一階段仍是由國儲棉拋售競賣一己“壟斷”的“政策棉市”，經(jīng)過國儲棉拋售競賣新價格這一元價格體系“標(biāo)尺”的“規(guī)范”，棉價走勢趨于“高位平穩(wěn)”，棉紡織企業(yè)購棉主渠道“固定單一”（競拍國儲棉）。高等級皮棉資源缺乏的現(xiàn)、期貨棉花市場均處于交易清淡，無棉可售，價格唯國儲棉拋售競賣實際成交價之馬首是瞻的小幅盤整走勢。其價格已背離市場本真，難以體現(xiàn)棉花的實際市場價值。國儲棉拋售競賣雖仍按部就班的平穩(wěn)運(yùn)行，但相對于4月上半月熱情高漲的境況，熱度逐步冷卻，競拍成交數(shù)量持續(xù)下降。而在2013/14棉花年度的最后1個月8月份，棉花新政“直補(bǔ)”實施細(xì)則仍未公布，國內(nèi)棉市缺乏方向指引，市場處于對新年度棉價將出現(xiàn)“斷崖式”跌落的擔(dān)憂迷茫氣氛中。5-9月中旬統(tǒng)計：中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計下降635元/噸，降幅3.62%，9月16日運(yùn)行在16883元/噸價位上，比當(dāng)日電子撮合1409合約高483元/噸、比鄭棉期貨1411合約高2238元/噸。
　　9月中旬至10月中旬，棉花市場展開第二次“斷崖式”下跌行情。9月17日中國棉花目標(biāo)價格直補(bǔ)細(xì)則的出臺，攪動了棉花市場的相對“平穩(wěn)”運(yùn)行，內(nèi)外棉價雙雙下跌，且內(nèi)棉跌幅大于外棉的情況下，內(nèi)外棉價差快速縮小到1200-3700元左右。2014/15年度國內(nèi)棉價終于走出“政策棉市”，開始由市場來調(diào)節(jié)。內(nèi)外棉價逐漸接軌，國內(nèi)棉價向進(jìn)口棉港口完稅價逐步靠攏。由于拋儲已于8月底結(jié)束，新花上市時間較往年推遲，棉花市場遭遇供應(yīng)“真空期”，紡織企業(yè)采購部分外棉、轉(zhuǎn)售的國儲棉和新疆兵團(tuán)棉花等來過渡。雖然不少紡織企業(yè)庫存告急，但因預(yù)期棉價下降，所以仍隨用隨買以減少風(fēng)險。此外，國家棉花直補(bǔ)政策雖已落地，但補(bǔ)貼具體價格是9-11月的平均價格，軋花廠要等到11月才能計算成本，市場看不清棉花價格的“底部”，造成棉農(nóng)不愿售，棉花企業(yè)不敢收，棉紡織企業(yè)不敢買的僵持現(xiàn)象。9月中旬至10月中旬統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計下降2114元/噸，降幅12.52%，10月20日運(yùn)行在14769元/噸價位上。
　　第三階段　“過渡期”支撐棉價“持穩(wěn)” 集中上市打壓棉價下跌
　　10月下旬至11月上半月，是新棉集中采收期，處于原棉新舊交替時期的國內(nèi)棉花市場因資源緊張的支撐而短暫止跌企穩(wěn)，甚至穩(wěn)中“求強(qiáng)”。10月以來，紡織企業(yè)原料庫存見底，補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)，赴疆詢價、采購新棉的企業(yè)增多，而新棉上市較往年推遲，加上市場炒作不斷，導(dǎo)致籽棉、皮棉價格漲聲一片，似乎一夜之間庫存壓力和需求疲軟煙消云散，此階段市場沖動大于理性。10月下旬至11月上半月統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計微幅上漲17元/噸，11月15日運(yùn)行在14786元/噸價位上。
　　11月下半月至12月上半月，棉花市場迎來第三輪下跌行情。隨著新棉陸續(xù)采摘上市和企業(yè)補(bǔ)庫需求的放緩，市場漸漸降溫，前期入疆采購皮棉的紡織也陸續(xù)撤回，新疆站臺皮棉成交量價齊跌。新棉集中上市導(dǎo)致的供過于求的憂慮如“寒潮”般襲來，國際市場的下跌趨勢也讓國內(nèi)市場看空情緒加劇，而山東某大型紡織企業(yè)皮棉收購價格頻繁下調(diào)（累計下調(diào)1300元至13000元/噸），且限量收購，嚴(yán)重打壓了棉市行情，成為跌勢加速的導(dǎo)火線；終端市場的不景氣，下游消費(fèi)不足使棉花市場購銷冷清，棉花銷售壓力倍增；棉花經(jīng)營風(fēng)險隨之加大，不少棉企停收觀望。棉市再次呈現(xiàn)上市初期那種棉農(nóng)不愿賣、棉企不敢收、紡織廠不想買的僵持局面。11月下半月至12月上半月統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計下跌1145元/噸，跌幅7.74%，12月15日運(yùn)行在13641元/噸價位上。
　　12月下半月開始棉花現(xiàn)貨價格終止大幅下跌之勢再度弱勢盤整運(yùn)行，直至年底。因年末紡企原料庫存再度告急，同時，市場傳言新年度配額發(fā)放與新疆棉采購比例掛鉤（時限為12月31日），刺激紗廠集中出手購買新疆棉，掀起一波補(bǔ)庫行情，支撐國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)。內(nèi)地紡織企業(yè)詢價、采購也有所增加。但此次補(bǔ)庫行為以優(yōu)質(zhì)皮棉和高等級外棉為主，市場上大量品質(zhì)一般的棉花一如既往面臨滯銷的問題，棉花整體購銷情況仍顯冷清。
　　全年統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計下降5929元/噸，降幅30.35%，年末運(yùn)行在13605元/噸價位上，比當(dāng)日電子撮合1501合約高732元/噸、比鄭棉期貨1501合約高420元/噸。
　　而在棉價持續(xù)下行和消費(fèi)需求疲滯的壓力下，加之進(jìn)口棉紗、布的沖擊，純棉紗布市場行情終年疲軟難振，銷滯價降，旺季不旺。市場成交低迷，品種分散、批量零散，沒有大宗交易，價格疲弱下滑，但降幅小于棉花。生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營困難，去庫存步履維艱，資金周轉(zhuǎn)不暢，用工難問題也突出，效益大幅下滑，規(guī)模企業(yè)亦感到運(yùn)轉(zhuǎn)困難，限、停、關(guān)、轉(zhuǎn)的企業(yè)數(shù)不斷增加，開工率不足。經(jīng)過一年的振蕩下跌，年底國內(nèi)棉紗跌幅已明顯收窄，價格已跌至底部，后期下跌空間已有限。并且隨著后期棉花原料成本的降低，純棉紗基本已實現(xiàn)扭虧，但盈利仍不容樂觀。此外，隨著內(nèi)外棉價差的逐步縮窄，我國棉紗線進(jìn)口量有明顯回落，但東南亞在中低支紗線領(lǐng)域依舊具有優(yōu)勢。
　　全年統(tǒng)計：純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價累計分別下降3695元/噸、4305元/噸，降幅分別為14.45%、14.12%；年末分別運(yùn)行在21880元/噸、26190元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋、JC40x40133x7263"府綢的售價累計分別下降0.44元/米、0.76元/米，降幅分別為6.89%、8.52%；年末分別運(yùn)行在5.95元/米、8.16元/米的價位上。
　　時至2014年末，棉花市場逐步進(jìn)入企穩(wěn)階段，在市場化機(jī)制的調(diào)節(jié)之下，未來國內(nèi)棉花市場在“去庫存化”道路上，與國際棉價持平或維持在合理水平將是大勢所趨。而全球供過于求的壓力將使國際棉價難以擺脫長期弱勢的格局。紡織企業(yè)仍沒能走出棉價下跌的陰影。。但新年伊始，國內(nèi)多項利好政策就已顯現(xiàn)。為鼓勵棉紡織企業(yè)更多的使用國產(chǎn)棉，商務(wù)部和國家發(fā)改委公布2015年棉花進(jìn)口關(guān)稅配額量仍為89.4萬噸，其中國營貿(mào)易比例為33%，2015年原則上不增發(fā)配額，2015年3月底前不會拋儲，只有新棉整體銷售達(dá)到70%～80%，或者出現(xiàn)嚴(yán)重的供不應(yīng)求或者價格出現(xiàn)大幅上漲時才會進(jìn)行拋儲。使供需處于相對平衡，棉價持穩(wěn)運(yùn)行，而其中高等級棉花有顯著的需求缺口，是支撐棉價后期向上的重要因素。此外，棉紡織行業(yè)的另一難題——“高征低扣”也迎來“破冰”，2014年12月31日，財政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)財稅〔2014〕150號文，提高部分紡織品服裝的出口退稅率。產(chǎn)品清單中，將50章、51章、52章、53章、63章和94章部分產(chǎn)品及54~62整章出口退稅率從16%上調(diào)至17%，符合征退相等的國際慣例，使我國紡織服裝產(chǎn)品在國際市場上公平參與競爭。這在宏觀經(jīng)濟(jì)及市場需求增速放緩、國際市場競爭加劇的復(fù)雜背景下，對于紡織行業(yè)眾多的出口企業(yè)而言無疑是一個利好。隨著政策效應(yīng)的不斷顯現(xiàn)，以及棉花政策的不斷調(diào)整、完善，相信在2015年，棉紡織行業(yè)將迎來更為有利的發(fā)展環(huán)境。
　　相關(guān)數(shù)據(jù)
　　據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2014年全國棉花播種面積6328.6萬畝，同比減少2.9%，棉花總產(chǎn)量616.1萬噸，同比減少2.2%，棉花平均單產(chǎn)為97.4公斤/畝，同比提高0.7%。據(jù)中國棉花協(xié)會統(tǒng)計，2014年全國植棉面積6339.7萬畝，同比下降9.35%，氣象條件總體好于去年，棉花單產(chǎn)增長2%，全國棉花產(chǎn)量為650.4萬噸，同比下降7.11%。據(jù)布瑞克調(diào)研，受目標(biāo)政策帶動，新疆棉區(qū)種棉積極性較高，內(nèi)地棉區(qū)實播面積降幅較大，未來內(nèi)地棉區(qū)植棉萎縮趨勢難改，2014/15年度棉花產(chǎn)量預(yù)估為632萬噸。
　　2013/14年度期末庫存1175萬噸，庫存消費(fèi)比161%。2014/15年度期末庫存1256萬噸，庫存消費(fèi)比167%。