【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2015年5月上半月，ICE期棉高位震蕩，維持反彈趨勢(shì)不改。國(guó)內(nèi)棉市整體較弱，鄭棉期價(jià)反彈乏力，受阻回落；國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)回暖勢(shì)頭遇阻，價(jià)格跟跌鄭棉，但價(jià)格倒掛嚴(yán)重，下跌空間有限。下游市場(chǎng)淡季前兆明顯，棉紗市場(chǎng)整體訂單量有減少趨勢(shì)，部分品種價(jià)格繼續(xù)下滑。
　　ICE期棉震蕩向好，鄭棉回落調(diào)整
　　洲際交易所(ICE)期棉走勢(shì)震蕩，先抑后揚(yáng)，7月合約價(jià)格累計(jì)微幅上漲。5月4-7日，ICE期棉延續(xù)沖高回落走勢(shì)，小幅下跌。主要受三方面因素打壓，一是作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示總體種植進(jìn)度加快；二是目前棉價(jià)居于相對(duì)高位，投資者對(duì)后市信心不足，多頭謹(jǐn)慎，美棉銷售數(shù)據(jù)不佳；三是中美經(jīng)濟(jì)面不佳，外圍商品走軟，累及棉市。8日，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)推動(dòng)ICE期棉反彈。11-12日，投資者對(duì)于供需面的擔(dān)憂令市場(chǎng)出現(xiàn)一波拋售，ICE期棉回落至66美分下方。但這種拋售的壓力僅持續(xù)兩天，13-15日，美元走弱，同時(shí)美棉銷售數(shù)據(jù)良好，支撐期棉價(jià)格止跌反彈，主力7月合約上漲至66.84美分/磅。數(shù)據(jù)顯示美棉累計(jì)簽約量達(dá)到241.0萬(wàn)噸，超額完成USDA預(yù)測(cè)的233萬(wàn)噸出口任務(wù)，裝運(yùn)率達(dá)到77%以上。目前來(lái)看，由于印度政府堅(jiān)持不降低儲(chǔ)備棉銷售價(jià)格，印度國(guó)內(nèi)棉價(jià)維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，這有利于美棉銷售，且ICE期棉注冊(cè)庫(kù)存低位，使7月合約可能再次面臨倉(cāng)單資源緊張問(wèn)題，空頭人氣被抑制，投機(jī)買盤(pán)有望支撐ICE期棉維持反彈趨勢(shì)，ICE期棉后期有望挑戰(zhàn)70美分/磅。
　　鄭棉上漲受阻回落調(diào)整。從4月中旬開(kāi)始，鄭棉期貨走出一波探低回升的行情，尤其是4月底，反彈力度加大，持倉(cāng)量增加一倍多。五一節(jié)過(guò)后的4、5兩日鄭棉延續(xù)上漲走勢(shì)，但6-14日連續(xù)收陰回落，價(jià)格重心小幅下移。主力9月合約從4月7日的12835元/噸低位上漲至5月初的13610元/噸，累計(jì)漲幅接近6%；鄭棉7月合約從4月7日的12725元/噸低位上漲至5月初(5月5日)的13260元/噸，累計(jì)漲幅4.20%。但期貨市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)并沒(méi)有傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)，棉花現(xiàn)貨疲弱乏力的局面束縛了鄭棉走勢(shì)；而且棉價(jià)觸及13600元/噸以上的高點(diǎn)后，保值賣盤(pán)對(duì)期價(jià)構(gòu)成壓力；同時(shí)又有國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)傳言和外盤(pán)走跌的影響，導(dǎo)致鄭棉期價(jià)回落調(diào)整，持倉(cāng)大幅減少。鄭棉7月合約價(jià)格回落至萬(wàn)三附近，5月上半月累計(jì)下跌175元，跌幅1.33%。在現(xiàn)貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)的情況下，鄭棉上方壓力較大，目前方向暫不明確，有望維持震蕩。
 

　　棉市回暖勢(shì)頭遇阻，紡企庫(kù)存偏低
　　現(xiàn)貨棉價(jià)微有波瀾，走勢(shì)穩(wěn)中偏弱，整體成交一般。隨著前期鄭棉價(jià)格持續(xù)走高，現(xiàn)貨市場(chǎng)高質(zhì)量棉花出現(xiàn)短暫報(bào)價(jià)提升，銷售加快行情，但高質(zhì)量棉花未能帶動(dòng)低等級(jí)棉價(jià)走高，同時(shí)下游棉紗市場(chǎng)“降溫”給上游原料帶來(lái)較大壓力，此外近期儲(chǔ)備棉投放作為不確定因素令市場(chǎng)忐忑不安，信心不足之下，前期棉市的局部回暖勢(shì)頭隨著鄭棉的走跌，也出現(xiàn)了一些轉(zhuǎn)折：紡企和貿(mào)易商的詢價(jià)采購(gòu)明顯減弱，采購(gòu)步伐放緩；現(xiàn)貨棉價(jià)由試探性上漲轉(zhuǎn)為受阻回落；高等級(jí)棉花缺少促使紡企加大對(duì)機(jī)采棉的適應(yīng)程度，一些紡企為降低成本轉(zhuǎn)向采購(gòu)地產(chǎn)棉和新疆機(jī)采棉。上半月統(tǒng)計(jì)，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)CCindex3128B累計(jì)下跌39元/噸，月末價(jià)位在13356元/噸；價(jià)格比電子撮合1506合約高848元/噸、比鄭棉期貨1507合約高346元/噸，價(jià)差有所擴(kuò)大。(參見(jiàn)：表一)
　　地產(chǎn)棉局部試探性累計(jì)報(bào)漲200-300元，但下游紡企不買賬，實(shí)際成交普遍有百元以上讓利空間，成交不理想。5月12日，河北滄州3128級(jí)出廠價(jià)13100-13200元/噸、4128級(jí)12600-12800元/噸。安徽池州質(zhì)量好的3級(jí)皮棉報(bào)價(jià)13000元/噸(提貨、帶票、凈重)、4級(jí)12700元/噸；小包3級(jí)棉12700元/噸、4級(jí)棉12300元/噸。
　　新疆手采棉現(xiàn)貨價(jià)格受ICE、鄭期下跌的影響不大，棉企挺價(jià)惜售的情緒較強(qiáng)。機(jī)采棉報(bào)價(jià)下調(diào)100元/噸以上，因此內(nèi)地紡企、經(jīng)營(yíng)商的關(guān)注重點(diǎn)也轉(zhuǎn)向機(jī)采棉，北疆皮棉銷售進(jìn)度繼續(xù)提速，3128級(jí)機(jī)采棉倉(cāng)庫(kù)提貨價(jià)12200－12500元/噸(毛重)。5月13日南疆庫(kù)爾勒、阿克蘇兩地2128(2129)、3128(3129)級(jí)監(jiān)管庫(kù)存毛重提貨價(jià)在13450－13600元/噸、13200-13400元/噸，纖維長(zhǎng)度達(dá)到29mm及以上的皮棉報(bào)價(jià)高50－100元/噸。5月14日，江蘇、山東、河南等地新疆2128、3128級(jí)皮棉報(bào)價(jià)在13800－14000元/噸、13500-13700元/噸，2129、3129級(jí)報(bào)價(jià)略高50-80元/噸。
　　目前，國(guó)內(nèi)棉花報(bào)價(jià)穩(wěn)定實(shí)際成交可商談，一般優(yōu)惠50-100元/噸。持有高等級(jí)棉的企業(yè)仍是惜售心理，新疆棉報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；中低等級(jí)棉花銷售仍進(jìn)度緩慢，銷售壓力不減，棉企的主要任務(wù)是去庫(kù)存。國(guó)內(nèi)棉紡織企業(yè)資金狀況并沒(méi)有得到有效改善，對(duì)棉價(jià)的承受能力有限，仍“隨用隨買”為主，原料維持低位。江蘇、山東、河南等地部分中小棉紡織廠棉花庫(kù)存僅3-5天，因此普遍存在“看貨快，要貨急、就近提”的現(xiàn)象；而大中型紡企則通過(guò)派駐人員入疆、與棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)聯(lián)合采購(gòu)或從港口采購(gòu)高等級(jí)美棉、巴西棉、印度棉來(lái)解決原料問(wèn)題。上游棉花企業(yè)也深陷還貸困局，大多要求紡企現(xiàn)款現(xiàn)貨，寧肯讓利50-100元/噸也要現(xiàn)金結(jié)算，對(duì)承兌、賬期和國(guó)內(nèi)信用證的接受意愿非常低。目前市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)是拋儲(chǔ)，何時(shí)拋儲(chǔ)以及如何拋儲(chǔ)將對(duì)行情將產(chǎn)生較大的影響。
　　長(zhǎng)絨棉漲勢(shì)放緩，進(jìn)口棉庫(kù)存創(chuàng)新高
　　長(zhǎng)絨棉市場(chǎng)漲勢(shì)放緩，新疆、內(nèi)地價(jià)格出現(xiàn)倒掛。五一小長(zhǎng)假前后，一直“炙手可熱”的長(zhǎng)絨棉市場(chǎng)“降溫”。其中內(nèi)地長(zhǎng)絨棉是價(jià)格“平緩”，銷售“細(xì)水長(zhǎng)流”。14日，山東濟(jì)南庫(kù)137級(jí)出庫(kù)價(jià)在28500-28600元/噸。究其原因一是受第117屆廣交會(huì)紡織服裝成交不理想的影響，二是長(zhǎng)絨棉價(jià)格已成不少紡企難以承受之重。而新疆棉農(nóng)棉企大多已“落袋為安”，對(duì)手中數(shù)量不多的現(xiàn)貨，普遍惜售。阿瓦提某廠137級(jí)報(bào)價(jià)至28400-28500元/噸，與內(nèi)地相比已基本持平或倒掛。長(zhǎng)絨棉價(jià)格漲至目前高位，一些市場(chǎng)主體的擔(dān)心不可避免，但市場(chǎng)供需緊張局面未改，所以部分人士認(rèn)為，即使內(nèi)地長(zhǎng)絨棉遭遇了一些挫折，但長(zhǎng)絨棉的大勢(shì)仍在。5月12日，新疆長(zhǎng)絨棉到廠參考價(jià)格：137級(jí)28200元/噸(較月初漲50元)，136級(jí)27950元/噸(較月初漲100元)，237級(jí)27350元/噸(較月初漲100元)。
　　港口外棉主港報(bào)價(jià)震蕩調(diào)整，到港量創(chuàng)今年新高。5月上旬，隨著3月份美國(guó)西海岸長(zhǎng)灘、洛杉磯等港口罷工解決，美棉的裝運(yùn)、抵港開(kāi)始發(fā)力，烏茲別克斯坦、塔吉克斯坦等中亞棉也在抓緊裝運(yùn)，而港口保稅區(qū)入庫(kù)明顯高于出庫(kù)。截至5月中旬，中國(guó)主港外棉庫(kù)存在25萬(wàn)噸附近，主要以美棉、烏棉、印度棉為主，約占保稅棉總量的80%以上。美棉的詢價(jià)、出貨困難甚至一度滯銷，原因一是隨著美棉裝運(yùn)進(jìn)入中后期，棉花品質(zhì)特別是纖維長(zhǎng)度、強(qiáng)力及馬值(B級(jí)比例大)相較新疆棉、巴西棉優(yōu)勢(shì)已不明顯。二是美棉在報(bào)價(jià)方面沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)，烏茲別克斯坦、西非棉、巴西棉逐漸侵占部分美棉市場(chǎng)。三是進(jìn)口配額的嚴(yán)重不足制約了港口美棉詢價(jià)、成交的活躍。
　　上半月統(tǒng)計(jì)，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FCIndexM累計(jì)微幅上漲0.07美分/磅至73.95美分/磅(參見(jiàn)：表一)。按1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅計(jì)算，折人民幣價(jià)格分別為11613元/噸和13885元/噸，與當(dāng)日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉相比，國(guó)內(nèi)棉價(jià)與進(jìn)口棉的價(jià)差分別為1743元/噸和-529元/噸，滑準(zhǔn)稅下外棉價(jià)格繼續(xù)反超國(guó)棉。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉與Cotlook指數(shù)折算比價(jià)如下圖：

　　淡季前兆明顯，訂單有減少趨勢(shì)
　　隨著淡季來(lái)臨，以及進(jìn)口紗到港量和成交量逐漸增加，對(duì)國(guó)產(chǎn)紗造成擠壓，5月份以來(lái)，棉紗新訂單量沒(méi)有跟上，出貨較4月有所減慢，市場(chǎng)難以延續(xù)前期產(chǎn)銷兩旺局面。部分紡企看淡后市，加大力度出貨，因此成交價(jià)有一定商談空間，即使這樣，大單也很少，且大單壓價(jià)很厲害，訂單還是以小單居多，紡企常規(guī)品種庫(kù)存量有所增加。市場(chǎng)上普梳紗價(jià)格再度下跌，精梳紗價(jià)格維持堅(jiān)挺，局部試探性上漲。普梳紗銷售集中，山東濱州某企業(yè)普梳21S、32S銷售價(jià)分別為20600元/噸、22100元/噸。中高支紗出貨稍有放緩，C40S及以上高配、精梳棉紗，包漂白、包染色棉紗銷售仍較好，因前段時(shí)間銷售使得庫(kù)存減少，部分紡紗企業(yè)試探性將精梳紗和包漂白純棉紗價(jià)格上調(diào)百元，湖北某廠精梳32S含50%疆棉報(bào)價(jià)24500元/噸、40S報(bào)25500元/噸；河南某廠高配C40S包漂白價(jià)格24500元/噸，緊密紡C32S價(jià)23500元/噸。氣流紡紗出貨不及前期，保定、唐山等地部分企業(yè)OEC10S、12S、16S價(jià)格分別為14000元/噸、14500元/噸、15800元/噸。市場(chǎng)整體對(duì)后市信心仍不佳，部分認(rèn)為目前產(chǎn)銷訂單較好局面基本達(dá)到高位，再繼續(xù)突破可能較小。
　　純棉坯布市場(chǎng)成交量增，高支高密品種接單也較多。個(gè)別純棉布產(chǎn)品報(bào)價(jià)穩(wěn)中有落。從品種走勢(shì)看，純棉紗卡、純棉彈力緞紋布、純棉府綢、色織格子布市場(chǎng)銷路尚好。上半月統(tǒng)計(jì)，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價(jià)分別下降40元/噸、上漲10元/噸，分別運(yùn)行在21380元/噸、25750元/噸的價(jià)位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價(jià)下降0.06元/米至5.80元/米、JC40x40133x7263"府綢售價(jià)穩(wěn)定在8.10元/米的價(jià)位。(參見(jiàn)：表二)

　　進(jìn)口紗價(jià)格小幅提漲，到港量多且品種豐富，產(chǎn)地多樣化，銷售量也相應(yīng)增加。因印度、巴基斯坦等龍頭進(jìn)口國(guó)棉紗到我國(guó)成本上漲，隨著需求增多，部分大貿(mào)易商有計(jì)劃商談上調(diào)100-300元/噸，以試探下游買家承受力；又因主港庫(kù)存較多，貨源充足，且經(jīng)過(guò)倒賣，價(jià)格差距略顯，同等棉紗差價(jià)300-500元/噸。5月12日，港口進(jìn)口紗普梳環(huán)錠紡高配21S報(bào)價(jià)18500元/噸、低配報(bào)價(jià)17400-17600元/噸，目前內(nèi)外紗價(jià)差仍在1200-1300元/噸。今年在季節(jié)性消費(fèi)刺激性下，進(jìn)口棉紗的價(jià)格優(yōu)勢(shì)使貿(mào)易商進(jìn)口棉紗的積極性明顯提高，有的進(jìn)口棉紗的船期已經(jīng)訂到六七月份。目前港口庫(kù)存總量7.5萬(wàn)噸一線，較月初增0.5萬(wàn)噸左右。上半月統(tǒng)計(jì)，進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù)FCYIndexC21S價(jià)格累計(jì)下跌45元/噸至17700元/噸，C32S價(jià)格累計(jì)下跌30元/噸至20085元/噸。(參見(jiàn)：表二)
　　行業(yè)相關(guān)動(dòng)態(tài)
　　據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年4月我國(guó)進(jìn)口棉花16.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.3萬(wàn)噸，增幅25.7%；同比減少6.3萬(wàn)噸，減幅28.2%。2014/15年度以來(lái)我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花117萬(wàn)噸，同比減少44.5%。今年前4個(gè)月累計(jì)進(jìn)口棉花61萬(wàn)噸，同比減少38%。
　　進(jìn)入5月，市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注2015/2016年度棉花供需情況，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)棉花種植面積將明顯下滑。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)公布資料顯示，截至4月30日，全國(guó)播種進(jìn)度已過(guò)八成。按照被調(diào)查棉農(nóng)植棉面積加權(quán)平均計(jì)算，全國(guó)植棉面積4750.2萬(wàn)畝，同比下降20%。而消費(fèi)需求存在好轉(zhuǎn)預(yù)期，增幅料為1.5%—2%，新年度供應(yīng)寬松態(tài)勢(shì)有收緊預(yù)期。
　　近日拋儲(chǔ)傳言不斷升溫，但至今仍無(wú)官方消息。
　　第117屆廣交會(huì)已經(jīng)結(jié)束，紡織服裝成交情況不甚理想，訂單向東南亞轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯，紡織企業(yè)利潤(rùn)空間壓縮。