金融“地震”驚擾棉市 弱勢(shì)格局持續(xù)

——棉花及純棉紗布市場(chǎng)周評(píng)

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2015-07-13]  [錦橋紡織網(wǎng)]

　　【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2015年7月上旬，內(nèi)外棉市形勢(shì)變得較為復(fù)雜，除了受到中國儲(chǔ)備棉輪出進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段這一因素影響外，還摻和了全球股市和資產(chǎn)市場(chǎng)大量拋售、中國金融市場(chǎng)暴跌暴漲的干擾。內(nèi)外期棉走勢(shì)分歧，ICE期棉自高位大幅回調(diào)，鄭棉走勢(shì)震蕩。國內(nèi)中高等級(jí)棉花現(xiàn)貨在拋儲(chǔ)執(zhí)行前積極促銷，價(jià)格有所回落，而低等級(jí)棉價(jià)相對(duì)持穩(wěn)。下游紗布市場(chǎng)依舊是淡季局面，訂單不足，價(jià)格疲軟，紡企資金壓力凸顯，整體開工率延續(xù)小幅下滑趨勢(shì)。
　　ICE期棉大幅回調(diào)，鄭棉走勢(shì)震蕩
　　洲際交易所(ICE)期棉大幅回落。上旬，ICE1510合約價(jià)格累計(jì)下跌3.40美分/磅(-4.93%)至65.51美分/磅。ICE期棉在6月底大漲至高位之后，進(jìn)入7月份，受一些利空因素所束縛開始回調(diào)趨勢(shì)。主要利空因素一是希臘違約并開始退出歐元區(qū)，造成全球股市、大宗商品等資產(chǎn)市場(chǎng)被大量拋售，棉花也受此負(fù)面影響；二是棉花結(jié)轉(zhuǎn)庫存繼續(xù)上升，中國和印度釋放儲(chǔ)備棉，供應(yīng)過剩有加重之勢(shì)，需求卻沒有相應(yīng)增加；三是中國金融市場(chǎng)重挫使ICE期棉遭受拖累，加之美元走強(qiáng)的影響；上述因素使ICE期棉從高位68.91美分/磅持續(xù)下跌至65.47美分/磅(7月8日)。7月9日，ICE期棉在中國棉價(jià)和金融市場(chǎng)止跌反彈支撐下收漲。10日，7月USDA調(diào)增全球產(chǎn)量和期末庫存，大幅下調(diào)消費(fèi)量，報(bào)告利空使本跟隨中國商品反彈而上漲的ICE期棉遭受拋壓，沖高回落。目前來看，雖然下年度全球產(chǎn)不足需，但中國與印度拋儲(chǔ)抑制全球棉價(jià)，在無實(shí)質(zhì)利好消息的情況下，短期ICE期棉可能震蕩下行。
　　7月上旬，鄭棉期貨價(jià)格呈“兩頭反彈中間跌”的走勢(shì)，CF1509合約累計(jì)下跌75元至12665元/噸。儲(chǔ)備棉輪出政策明確后的7月初(1-3日)，因拋儲(chǔ)價(jià)格高于市場(chǎng)預(yù)期，支撐鄭棉短暫小幅反彈。就在鄭棉有望小幅走高迎來一些轉(zhuǎn)機(jī)之時(shí)，6-8日又在內(nèi)憂外患之下暴跌：一方面，中國股市持續(xù)大跌、美元上漲“共振”引發(fā)大宗商品崩盤，投資者擔(dān)憂金融危機(jī)蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從而影響棉花的消費(fèi)，受此連累，7-8日鄭棉市場(chǎng)暴跌，CF1507合約一度跌至12005元/噸，CF1509合約也險(xiǎn)些失守12200元/噸；另一方面，中儲(chǔ)棉公告10日開始拋售儲(chǔ)備，國內(nèi)低等級(jí)棉花供應(yīng)增加，而鄭棉注冊(cè)庫存超過6萬噸，鄭棉1509合約相較于現(xiàn)貨及即將拋售的儲(chǔ)備棉缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，難以吸引消費(fèi)買盤介入。9-10日，在中國政府一系列的救市措施下，股票市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，利好情緒傳導(dǎo)至商品市場(chǎng)，鄭棉表現(xiàn)為下跌之后的調(diào)整反彈。目前美棉1%完稅成本在11464元/噸左右，印度棉在10972元/噸左右，而10日開始的拋儲(chǔ)成交最低價(jià)格僅為12030元/噸，相比之下鄭棉缺乏足夠的競(jìng)爭(zhēng)力，庫存壓力將使1509合約偏弱偏空。但目前中國棉價(jià)相對(duì)于國際棉價(jià)擁有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，消費(fèi)有望復(fù)蘇，在此情況下，鄭棉下行空間縮小。

　　現(xiàn)貨銷售困難，輪儲(chǔ)首日成交較好
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)門可羅雀。自6月底儲(chǔ)備棉輪出細(xì)則塵埃落定后，7月上旬，中高等級(jí)棉花在輪出前加大銷售力度，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，但成交有限；而低等級(jí)棉價(jià)受拋儲(chǔ)價(jià)格的支撐跌幅收窄，甚至出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。7月6日，安徽東至3級(jí)皮棉報(bào)價(jià)13200元/噸(送貨、帶票、現(xiàn)金)、4級(jí)12500元/噸。股市及鄭棉期貨的大幅下跌，一度令市場(chǎng)恐慌，加之儲(chǔ)備棉投放在即，令紡織企業(yè)謹(jǐn)慎采購，只有一些庫存見底的紡織廠少量采購。大多數(shù)紡企都保持較低的庫存，待儲(chǔ)備棉輪出細(xì)則明確后補(bǔ)庫。國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)抽樣調(diào)查顯示，截至7月7日，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約為34.5天。

    供應(yīng)增加而需求疲軟，短期棉花市場(chǎng)弱勢(shì)的基本面維持；但儲(chǔ)備棉投放價(jià)格較高也給了市場(chǎng)一些支撐，后期價(jià)格或有走穩(wěn)可能，同時(shí)投放價(jià)也成為加工企業(yè)以及紡織企業(yè)關(guān)于新年度棉價(jià)的主要參考指標(biāo)。7月10日統(tǒng)計(jì)，中國棉花價(jià)格指數(shù)CCindex3128B累計(jì)下跌60元/噸(-0.45%)至13203元/噸；價(jià)格比電子撮合1508合約高743元/噸、比鄭棉期貨1509合約高538元/噸。(參見：表一)
　　新疆棉銷售受到?jīng)_擊，皮棉報(bào)價(jià)整體下行，手采棉降幅在100-200元/噸，機(jī)采棉受鄭期、供貨相對(duì)充足的影響跌幅略大。因7月10日前后將執(zhí)行100萬噸“輪儲(chǔ)”，再加上C40S及以上高支紗、精梳紗訂單呈現(xiàn)疲軟回落趨勢(shì)，內(nèi)地棉紡織企業(yè)、棉花經(jīng)營企業(yè)在疆內(nèi)已鮮有采購，有的紡企前期簽訂的采購合同也暫緩執(zhí)行。7月8日，冀魯豫、江蘇等地倉庫南疆“雙28”的2128、3128級(jí)手采棉的毛重報(bào)價(jià)分別為13600-13800元/噸、13300-13500元/噸，兵團(tuán)同級(jí)別棉花報(bào)價(jià)高于地方300-500元/噸(基本同港口已清關(guān)印度棉S-6的凈重報(bào)價(jià)一致)；3128級(jí)機(jī)采棉凈重銷售報(bào)價(jià)集中在12500-12800元/噸，如果折算到公定重量結(jié)算價(jià)約為12200-12600元/噸；和品級(jí)降低并加上出庫費(fèi)、交易費(fèi)及短倒費(fèi)用的儲(chǔ)備棉相比，仍存在競(jìng)爭(zhēng)力，在新棉上市前仍有出貨機(jī)會(huì)。
　　7月7日，中國儲(chǔ)備棉管理總公司發(fā)布關(guān)于組織國家儲(chǔ)備棉輪出銷售的公告顯示，儲(chǔ)備棉輪出銷售時(shí)間自2015年7月10日起至8月31日止。從庫點(diǎn)分布情況來看，新疆棉主要分布在甘肅，地產(chǎn)棉主要分布在河北、山東，進(jìn)口棉則主要分布在江蘇、河北、浙江。市場(chǎng)對(duì)于儲(chǔ)備棉出庫所持態(tài)度分化嚴(yán)重，有紡企表示會(huì)參與競(jìng)拍，而有的紡企則表示堅(jiān)決不會(huì)考慮。紡織企業(yè)面對(duì)更多的選擇，都精打算盤，質(zhì)量和價(jià)格是令紡企擔(dān)心和遲疑的兩大重要因素。對(duì)于湖北、江西、福建等地的紡企來說，運(yùn)費(fèi)成本也是需考慮的一個(gè)因素；馬克隆值、斷裂比強(qiáng)度等指標(biāo)檢驗(yàn)的欠缺，也難以滿足紡企用棉需求。對(duì)于愿意競(jìng)拍的企業(yè)來說，根據(jù)棉花質(zhì)量升貼水使儲(chǔ)備棉的價(jià)格具有吸引力，他們相對(duì)感興趣的是2011年度新疆棉以及2012年度進(jìn)口棉中的美棉和澳棉；也有不少企業(yè)反映，他們更愿意從貿(mào)易商手里購買棉花，看貨購買比起直接競(jìng)拍國儲(chǔ)棉會(huì)更安心，無論是質(zhì)量還是數(shù)量都可以親自把關(guān)。
　　雖整體來看企業(yè)競(jìng)拍心態(tài)較為謹(jǐn)慎，但儲(chǔ)備棉輪出首日競(jìng)拍成交相對(duì)火熱。當(dāng)日儲(chǔ)備棉輪出數(shù)量為30285.2182噸，實(shí)際成交8704.3695噸，成交比例28.74%。其中，2011年度棉花因其性價(jià)比優(yōu)勢(shì)而受市場(chǎng)歡迎，成交比例達(dá)到38.55%。2012年進(jìn)口棉成交比例達(dá)到12.81%。2012年國產(chǎn)棉暫無成交。首日輪出最低起報(bào)價(jià)為11580元/噸（2011年度國產(chǎn)棉），最高起報(bào)價(jià)為15240元/噸（2012年度進(jìn)口棉）。據(jù)市場(chǎng)參與者反饋，儲(chǔ)備棉輪出目前仍面臨幾大因素，一是雖然部分資源性價(jià)比還不錯(cuò)，但相對(duì)于目前的新疆競(jìng)賣資源和期貨倉單棉而言優(yōu)勢(shì)不夠明顯。二是近期金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，企業(yè)流動(dòng)性資金不足。三是當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)不佳，下游紡企購買意愿不高。

    外棉報(bào)價(jià)下調(diào)，銷售進(jìn)度緩慢。
外棉報(bào)價(jià)下調(diào)，出貨不佳。6月底國家拋儲(chǔ)政策進(jìn)一步明確后，紡企“等待”競(jìng)拍國儲(chǔ)進(jìn)口棉的意愿較強(qiáng)，重新公檢的2012年度進(jìn)口轉(zhuǎn)國儲(chǔ)澳棉、美棉將對(duì)港口2014/15年度外棉銷售形成較大沖擊。7月6日，青島港C/A SM 1-1/8〞、EMOT GC21-3-36、EMOT GC 31-3-36以及EMOT SM 1-1/8〞清關(guān)人民幣報(bào)價(jià)分別為15300元/噸、15300元/噸、15200元/噸、15000元/噸，均較6月底下調(diào)100-200元/噸。港口澳棉人民幣報(bào)價(jià)多在17000元/噸以上，相比14000元/噸不到的新疆棉和15000元/噸左右的美棉而言高出一大截，買家對(duì)澳棉采購更加謹(jǐn)慎。相對(duì)來看，巴西棉非常受紡企的關(guān)注，2015年度巴西棉品質(zhì)好，與美棉、澳棉在品級(jí)、加工質(zhì)量上的差距不斷縮小，但價(jià)格優(yōu)勢(shì)突出。6月下旬以來，2014/15年度美棉、西非棉、印度棉的裝運(yùn)和抵港量呈現(xiàn)連續(xù)下滑的趨勢(shì)，往年詢價(jià)、看貨和成交比較活躍的澳棉、中亞棉目前也“疲態(tài)盡顯”，一些CIF報(bào)價(jià)偏高的C/A、EMOT、SJV PIMA棉以及SM、GM甚至現(xiàn)滯銷的局面。目前港口保稅棉總量降至20萬噸左右，貨源多集中在大中型棉花經(jīng)營商手中，銷售壓力非常大。7月10日統(tǒng)計(jì)，代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價(jià)的中國進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FC IndexM累計(jì)下跌0.97美分/磅至73.19美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅計(jì)算，折人民幣價(jià)格分別為11463元/噸和13804元/噸，與當(dāng)日中國棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉相比，國內(nèi)棉價(jià)與進(jìn)口棉的價(jià)差分別為1740元/噸和-601元/噸，滑準(zhǔn)稅下外棉價(jià)格繼續(xù)反超國棉。

　　紗布市場(chǎng)“量縮價(jià)弱”
　　步入7月，紡織市場(chǎng)淡季表現(xiàn)愈加明顯，整體呈“量縮價(jià)弱”走勢(shì)。下游染廠多數(shù)開工不足，有調(diào)休放假現(xiàn)象；布廠雖已降價(jià)銷售，但庫存還有上升；紗廠更是大力降價(jià)促銷，降低庫存，回籠資金。從對(duì)江蘇、安徽、河南、山東等地紡企的相關(guān)調(diào)查來看，中小紗廠、織布廠和中間貿(mào)易商的信心普遍不足，開工小降至60%-65%，下游采購批量不足，以小單、短單和散客發(fā)貨為主；紡紗企業(yè)庫存銷售壓力呈緩慢上升勢(shì)頭，個(gè)別只紡純棉40S以下產(chǎn)品的廠家?guī)齑娉^15天。
　　純棉紗供應(yīng)充裕，而走貨疲軟，部分產(chǎn)品庫存較大，價(jià)格仍在下滑。訂單延續(xù)下降趨勢(shì)，批量采購不足，多為小單散客發(fā)貨，大訂單競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，客戶對(duì)訂單價(jià)格、質(zhì)量要求、付款方式越發(fā)苛刻。紗線整體后期接單不佳。棉紗滯銷讓許多紡企資金捉襟見肘，影響了原料的消耗和采購。常規(guī)及低檔產(chǎn)品走貨極為不暢，庫存積壓；中高支紗價(jià)格陰跌，成交不佳。冀魯豫市場(chǎng)氣流紡全棉紗普降200元/噸左右，部分300元/噸。長絨棉紗多按單生產(chǎn)，安徽某廠緊密紡JC60S30%長絨棉報(bào)價(jià)在31500元/噸，緊密紡JC80S50%長絨棉報(bào)價(jià)46500元/噸，后期訂單不佳。
　　純棉布銷量減少，整體價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整。純棉坯布中的紗卡C21*21108*5847"/63"市場(chǎng)能夠走動(dòng)，產(chǎn)品適宜制作中褲等。純棉帆布成交量有所上升。山東、河北廠家目前接單兼具常規(guī)和定織品種，總體來看常規(guī)品種產(chǎn)量較多，大批量采購訂單份額較大，定織品種散單較多。
　　7月10日統(tǒng)計(jì)，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價(jià)分別下降90元/噸、10元/噸，運(yùn)行在20990元/噸、25570元/噸的價(jià)位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋、JC40x40133x7263"府綢售價(jià)均下降0.03元/米分別至5.65元/米、8.02元/米的價(jià)位。(參見：表二)

    進(jìn)口紗走貨量延續(xù)下滑，到港量縮減不明顯，庫存壓力較大，價(jià)格仍小幅下滑。目前港口進(jìn)口紗庫存量維持在8.0萬噸一線，銷售以越南品牌較集中，據(jù)悉部分廠商已長期簽訂進(jìn)口紗訂單。7月7日，國產(chǎn)C21S、C32、JC40S紗的主流價(jià)格分別為20000-20200元/噸、21500-21700元/噸、25200-25500元/噸，而印度、巴基斯坦、越南OE10S、C21S、C32S紗的銷售價(jià)則集中在13200-13500元/噸、18800-19200元/噸、20200-20500元/噸，低于國內(nèi)中小紗廠報(bào)價(jià)800-1200元/噸。一些品質(zhì)比較穩(wěn)定、供貨充足且信譽(yù)好的印度、越南紗廠報(bào)價(jià)的松動(dòng)空間略有擴(kuò)大，其一是由于東南亞各紗廠C32、C40S以及精梳紗的產(chǎn)量迅速上升，而中國布廠、中間商的詢價(jià)、下單積極性卻全面下滑，造成印巴等紗廠棉紗線庫存持續(xù)上升，資金壓力擴(kuò)大；二是7月上旬中國政府重啟國儲(chǔ)棉競(jìng)賣，2011年度國儲(chǔ)棉13200元/噸的起拍價(jià)格對(duì)棉紡織廠的吸引力很強(qiáng)，較港口印度棉、西非棉等在價(jià)格、品質(zhì)上很具競(jìng)爭(zhēng)力；三是CCI拋儲(chǔ)競(jìng)賣進(jìn)度過于緩慢，各方對(duì)CCI下調(diào)拋儲(chǔ)競(jìng)拍底價(jià)的預(yù)期仍常強(qiáng)烈。7月10日統(tǒng)計(jì)，進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù)FCY Index C21S價(jià)格累計(jì)下滑45元/噸至17590元/噸，C32S價(jià)格累計(jì)下滑85元/噸至19960元/噸?！　?/p>

    行業(yè)相關(guān)動(dòng)態(tài)

    7月7日，中儲(chǔ)棉發(fā)布關(guān)于組織國家儲(chǔ)備棉輪出銷售的公告，決定通過全國棉花交易市場(chǎng)以公開競(jìng)價(jià)方式輪出部分國家儲(chǔ)備棉，時(shí)間自2015年7月10日起至8月31日止。公布了第1批出庫點(diǎn)和庫存結(jié)構(gòu)，第1批擬出庫棉花64萬噸左右，其中2012年棉花31萬噸，包涵進(jìn)口棉20多萬噸，新疆棉7萬多噸，地產(chǎn)棉4萬多噸；2011年度棉花近33萬噸，其中大部分是地產(chǎn)棉，有近27萬噸，新疆棉有6萬噸左右。紡企較關(guān)注的2012年度的進(jìn)口棉中，有8.8萬噸在江蘇，4.2萬噸在河北，3.2萬噸在浙江，其余還有少量在山東和天津。另外，2011年度的棉花也是紡企的關(guān)注對(duì)象，但2011年度新疆棉僅有6萬噸左右，其中有4萬噸在甘肅，河北、河南、山東和陜西僅有少量。2011年度的地產(chǎn)棉大部分在河北和山東，湖北、河南、天津、甘肅和陜西有少量。
　　兵團(tuán)棉花銷售逾七成。據(jù)從新疆有關(guān)方面了解，截止到6月底，2014年度新疆棉銷售進(jìn)度為84.5%，其中兵團(tuán)銷售進(jìn)度為76%。目前疆內(nèi)棉企企監(jiān)管庫中所剩皮棉以低品級(jí)和機(jī)采棉為主，1128(1129)、2128(2129)級(jí)手采棉則85%以上已出售，棉企貸款歸還比例普遍達(dá)到80-90%，很多棉企6月底前后已實(shí)現(xiàn)“雙結(jié)零”。