投放預期疊合長假 內(nèi)外棉價下滑

——棉花及純棉紗布2月上中旬市場評述

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時間:2016-02-24 11:02:28]  [錦橋紡織網(wǎng)]

　　【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2016年2月上中旬，中國儲備棉投放預期壓力繼續(xù)發(fā)酵，疊合傳統(tǒng)春節(jié)長假休市因素，市場需求降至冰點，打壓國際棉價走低。ICE期棉大跌后低位調(diào)整，鄭棉維持跌勢，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨量價齊降。市場仍在消化拋儲的利空預期，后期輪出政策仍是影響棉花市場的關鍵因素。隨著配額下發(fā)進口棉銷售觸底反彈。下游節(jié)后開工情況好于預期，市場購銷尚待啟動。
　　期棉下跌后低位調(diào)整
　　ICE期棉大跌后低位調(diào)整。2月份以來，ICE期棉主力5月合約結算價累計下跌2.06美分/磅至59.54美分/磅，跌幅3.34%。春節(jié)長假期間ICE期棉大跌。由于USDA供需報告調(diào)低了美棉出口量以及NCC調(diào)查顯示2016/2017年度美棉種植意向面積提高，加之中國拋儲傳聞等利空因素影響，ICE期棉價格跌破60美分后進一步下探至58美分一線。主力1603合約結算價由62.3美分/磅(2月2日)下跌至58.42美分/磅(2月11日)。2月16-19日，ICE期棉一改春節(jié)期間的頹勢止跌企穩(wěn)，主力5月合約站穩(wěn)59美分/磅及短期均線之上。USDA月報顯示，截至11日一周美棉簽約出口數(shù)據(jù)良好，但由于全球棉價供應過剩的格局及中國投放儲備棉預期較強，基本面整體仍不利于棉價反彈，短期有望低位調(diào)整。
　　鄭棉維持跌勢。2月份以來，鄭棉1603合約累計下跌155元至11435元/噸。春節(jié)前，鄭棉再創(chuàng)新低，延續(xù)近強遠弱走勢。市場普遍預期春節(jié)后中國可能在四月拋儲，大幅增加市場中低等級棉花供應對國內(nèi)外棉價形成壓力。2月5日，鄭棉1605合約跌至11320元/噸。春節(jié)后拋儲壓力不改，鄭棉基本面偏空，15日繼續(xù)下跌。16-17日，鄭棉止跌小幅反彈，1605月合約上漲100元報收于11255元/噸。在沒有明顯利好支撐之下，上漲動力有限，預計后市有望在下跌趨勢中低位調(diào)整。另一方面，當前鄭棉已經(jīng)大幅低于現(xiàn)貨棉價，這將抑制標準倉單的生成；隨著國內(nèi)棉價與紗價的持續(xù)大幅下跌，國產(chǎn)棉花與棉紗相較于進口已經(jīng)擁有極強的競爭力，國產(chǎn)棉消費有望復蘇，從而加快本年度產(chǎn)新棉的消耗進度，對棉價形成支撐。

　　國內(nèi)棉花現(xiàn)貨量少價跌
　　春節(jié)前后，因大量中高等級新疆棉移庫和2016年度棉花進口配額陸續(xù)發(fā)放，市場現(xiàn)貨資源較多，紡企經(jīng)營壓力較大提前休市備貨稀少，加之國儲棉出庫傳言造成市場恐慌心理，導致棉花現(xiàn)貨成交量價齊走低。節(jié)前(2月1-7日)，新疆棉行情繼續(xù)下挫，其中阿克蘇站臺2128B級以上棉花勉強維持平穩(wěn)，價格大多在13000-13200元/噸，而3128B級及以下棉花價格下降50-100元/噸，3128C級報價12700-12750元/噸、2128C級在12800-12850元/噸。1月中下旬以來地產(chǎn)棉下調(diào)幅度較大，河北、山東等地出現(xiàn)軋花廠下調(diào)300-400元/噸清倉甩貨。
　　春節(jié)長假結束后(2月14-20日)，紗廠多使用年前備貨，市場零星采購內(nèi)地移庫資源，棉花購銷啟動相對延后，加之國儲棉投放的壓力繼續(xù)發(fā)酵，因而皮棉價格繼續(xù)下跌。市場報價較春節(jié)前普遍下調(diào)100-200元/噸，手摘棉、機采棉差價進一步縮小到100-300元/噸，兵團與地方棉花差價縮小。17、18日，北疆站臺皮棉報價稀少，3128級馬值B2、C2手摘棉報價分別為12900-13000元/噸、12600-12700元/噸；南疆站臺2128B2、2128C2以及3127C2級的公檢毛重報價集中在12900-13000元/噸、12600-12800元/噸、12000-12200元/噸。內(nèi)地市場手摘棉3129B2S2銷售報價為12600-12700元/噸(原單毛重自提帶票價格)，3128B2S2銷售報價為12300-12500元/噸，3128C2S3銷售報價為12100-12300元/噸。地方機采棉3128B2S2銷售報價為12300-12400元/噸，3128C2S3銷售報價為12000-12200元/噸。河北地產(chǎn)棉3128B2S2銷售報價為11700-11900元/噸(毛重自提帶票價格)，3128C2S2銷售報價為11500-11600元/噸，4128C2S3銷售價格為11300-11400元/噸，4127C2S3銷售價格為11200-11300元/噸。
　　2月20日統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計下跌129元至12219元/噸；價格比電子撮合1603合約高950元/噸、比鄭棉期貨1603合約高784元/噸。(參見：表一)從市場供需來看，棉花價格下行壓力不減。2016年棉花進口配額發(fā)放、新疆棉大量移至內(nèi)地、儲備棉投放在即；而需求改善緩慢，近期配棉仍以新疆棉為主，地產(chǎn)、進口為輔。儲備棉輪出的棉花品級、品質(zhì)和競賣底價受市場關注，輪出價格是一步到位還是逐步下調(diào)成為市場的關注焦點，能否紡C40S及以上支數(shù)的棉紗將成為衡量儲備棉輪出對棉價影響的主要條件。
　　長絨棉延續(xù)弱勢，配額下發(fā)外棉銷售觸底反彈
　　長絨棉行情延續(xù)弱勢。一方面，長絨棉棉商、軋花廠去庫存壓力大；另一方面，2016年89.4萬噸1%關稅內(nèi)棉花進口配額已經(jīng)發(fā)放到位，部分紡高支紗企業(yè)采購進口棉代替長絨棉紡紗，因此2月以來國產(chǎn)長絨棉價格繼續(xù)下調(diào)100-200元/噸。2月15日，江蘇某大型棉企137、237、336級長絨棉的報價分別為22800元/噸、21800元/噸、20600元/噸(毛重結算，地方棉企加工)，量大可讓利100-200元/噸。兵團長絨棉報價仍高于地方棉企500元/噸以上，而且由于大中型棉紡織廠需求穩(wěn)定，短期跟風下調(diào)報價的預期不強。
　　2月以來，隨著2016年度棉花進口配額發(fā)放到位；并且ICE期貨大幅下跌，特別是主力合約跌破60美分/磅，澳棉、美棉等CIF、FOB等報價均大幅下調(diào)，中國棉紡織廠、進口商詢價、成交較12、1月份大為活躍。其中港口現(xiàn)貨和即期裝運的2015/16年度美棉、巴西棉、烏棉和澳棉受到的關注、簽約情況好于印度棉、西非棉。1月港口保稅長絨棉銷售出現(xiàn)過一輪小高潮，進入2月交易轉淡。據(jù)部分棉花主港保稅庫反映，2015/16年度美棉、烏茲別克斯坦及印度棉的抵港量較2013、2014年有很大幅度減少，“棉滿為患”的現(xiàn)象難以出現(xiàn)。目前青島、張家港、上海港EMOTSM1-5/32"、EMOTM1-1/8"的人民幣凈重結算價格11800-11900元/噸、11300-11400元/噸(1%關稅下港口提貨價，買方自帶配額)，對紡高支紗且分配到關稅內(nèi)配額的紡企有比較強的吸引力。據(jù)棉商反映，春節(jié)期間一些棉花經(jīng)營企業(yè)1%關稅內(nèi)配額的轉讓價格約1500-1600元/噸，節(jié)后略有下滑，但仍穩(wěn)定在1400-1500元/噸。2月20日統(tǒng)計，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM累計下跌1.58美分/磅至67.66美分/磅(參見：表一)。按1%關稅和滑準稅計算，折人民幣價格分別為11364元/噸和13741元/噸，與當日中國棉花價格指數(shù)3128B棉相比，國內(nèi)棉價與進口棉的價差分別為855元/噸和-1522元/噸。中國棉花價格指數(shù)3128B棉與Cotlook價格指數(shù)對比如下圖：

　　下游節(jié)后開工情況好于預期
　　春節(jié)前，在棉花期現(xiàn)貨價格走低的恐慌氣氛下棉紗價格繼續(xù)下滑，各地市場陸續(xù)放假。春節(jié)長假后，純棉紗、純棉布市場冷清，成交清淡，純棉紗價格延續(xù)下跌，純棉布報價多數(shù)維持年前水平，實際商談成交稀少，呈現(xiàn)有價無市狀態(tài)。2月15日(正月初八)開始紗廠陸續(xù)開工，據(jù)相關機構調(diào)查，截至18日開工率達到80%左右，開工情況好于預期。部分工廠也面臨員工短缺問題，預計將于元宵節(jié)后市場才能略顯起色。此外，隨著國產(chǎn)紗行情持續(xù)回落，內(nèi)外紗價差不斷縮小，國產(chǎn)紗競爭力逐漸增強。
　　2月20日統(tǒng)計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價分別下降385元/噸、420元/噸，運行在19200元/噸、23480元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價止跌持穩(wěn)在5.38元/米、JC40x40133x7263"府綢售價止跌持穩(wěn)在7.622元/米的價位。

　　進口紗漲勢放緩。市場主流價基本與年前持平，32S報價19600元/噸左右；21S由于港口較缺貨，部分貿(mào)易商上調(diào)報價100-200元至17400元/噸附近。中長期來看，受棉花拋儲預期和新疆紗崛起影響，進口紗價格將以緩慢下跌為主。2月上中旬，OE21S、OE26S以及OE16S、OE12S等低支紗的需求相對平穩(wěn)，價格波動不大，一方面是服裝廠、織布廠春季訂單掃尾，有少量的補單；另一方面低價印巴、印尼、馬來西亞等產(chǎn)地棉紗抵港量不足?？紤]到夏、秋季訂單，一些中國進口商、貿(mào)易企業(yè)近期將陸續(xù)有一定量的C32、C40S、JC21、JC32紗裝船或到港，而C40S及以上棉紗、精梳紗等仍需要買方提前下單定紡。春節(jié)期間抵港外紗不多，目前主港保稅區(qū)外紗庫存降至7.2萬噸。目前，內(nèi)地市場印度C21S、C32S紗的人民幣報價分別為17300-17500元/噸、19200-19500元/噸(個別大廠21SA+紗報至17600-17800元)，C32S越南產(chǎn)C32SA+紗報價19500-19600元/噸，印度紗與國產(chǎn)棉紗的差價下滑至300-500元/噸。
　　2月20日統(tǒng)計，進口棉紗價格指數(shù)FCYIndexC21S價格上調(diào)95元/噸至17390元/噸，C32S價格累計上調(diào)10元/噸至19605元/噸。(參見：表二)