期棉遇冷“退燒” 儲備棉競拍正濃

——棉花及純棉紗布周評

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時間:2016-05-10 16:05:20]  [錦橋紡織網(wǎng)]

　　【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2016年5月上旬，國內儲備棉輪出銷售正式啟動，輪出底價為12021元/噸，優(yōu)先輪出可紡性高的進口棉和新疆棉，包包公檢，復檢重量，價格低于現(xiàn)貨市場；同時，紗廠庫存普遍很低，現(xiàn)貨市場高等級資源短缺，由此引發(fā)輪儲競拍參與熱情高漲，成交一片火爆的景象。與之形成鮮明反差的是ICE期棉、鄭棉、CotlookA和外棉現(xiàn)貨聯(lián)動下跌。國內棉花現(xiàn)貨市場冷清，價格小幅上漲。棉紗價格維持平穩(wěn)。第二周（5.9-5.13）儲備棉輪出底價11931元/噸，比上周下降90元/噸。
　　期棉炒作資金退出，價格回調修復
　　ICE期棉持續(xù)下滑。5月3-9日，ICE期棉主力合約五連陰，先后下破64美分/磅、63美分/磅、62美分/磅整數(shù)關口。ICE期棉7月合約累計下跌2.73美分至61.64美分，跌幅4.24%。利空因素主要是：美元指數(shù)觸底反彈，令大宗商品承壓下行；美棉缺少炒作題材和近幾周簽約出口低迷助長空頭情緒；中國儲備棉輪出實行包包公檢、復檢重量、優(yōu)先輪出可紡性高的外棉和新疆棉，對保稅現(xiàn)貨、簽約遠月船期外棉的沖擊不容低估，對ICE期棉走低起到推波助瀾的作用。目前中國儲備棉大量成交，施壓ICE期棉棉價，預計仍有一定的下行空間，關注近期即將公布的USDA全球供需平衡報告。
　　鄭棉高位回落。前期炒作資金從市場撤離使鄭棉大幅下挫，回歸基本面，重心下移趨勢明顯。截至5月9日，CF1607合約累計下跌330元至11940元/噸，跌幅2.69%。分析認為在期貨高升水局面改觀之前，鄭棉仍有下滑空間，預計短期內將是震蕩偏弱走勢。
　　自5月份起，2016年度輪儲大幕正式開啟。而在此前的5個多月里，關于儲備棉輪出的預期持續(xù)發(fā)酵作用于國內棉花市場，先是利空的預期導致棉市持續(xù)震蕩下跌，并在3月份構筑了棉價的歷史大底；繼而輪儲的延遲引發(fā)市場向利多轉換，加之炒作資金的介入，激發(fā)了棉市4月中旬峰回路轉的異常暴漲行情，鄭棉近月合約價格漲幅約在1500元/噸，現(xiàn)貨棉價漲幅在500-700元/噸。4月21日，發(fā)改委及時解讀相關政策，鄭商所也發(fā)布風險提示函，一系列穩(wěn)定市場的措施發(fā)布后，4月22日起，棉價暴漲之勢得以遏制，期現(xiàn)價格小幅震蕩下行，進入修復回歸通道。3-4月份棉企趁期現(xiàn)反彈大量銷售皮棉，資金和銷售壓力大幅減輕。
 

　　儲備棉輪出成交火爆
　　5月3日，2015/2016年度國家儲備棉輪出正式啟動，出庫總量暫按200萬噸安排，每日至少3萬噸的投放量。首周（5月3-6日），儲備棉輪出累計成交120350.6671噸，平均長度28.3mm，成交平均價12066元/噸，折3218價格13033元/噸（公定重量）。其中進口棉成交92679.4689噸，成交率100%，國產(chǎn)棉成交27671.1982噸，成交率97.16%。當周進口棉最高加價3680元/噸，國產(chǎn)棉最高加價3060元/噸，競拍所得企業(yè)類型均為紡織企業(yè)。（見下表）
　　從掛牌銷售的儲備棉資源來看，出庫棉花為2011-2012年度及部分2013年度儲備棉。2012年度進口棉公檢顏色級大多為淡點污棉一級、淡點污棉二級和黃染棉一級，2013年度國產(chǎn)棉復檢品級大多為12、22甚至32級，與進口棉差距不大。據(jù)相關測算，以紡32S、40S棉紗為例（高品質儲備澳棉、美棉可以紡JC40S、C60S），按當前輪出成交價來看，中小紡織企業(yè)仍有400-500元/噸利潤。
　　儲備棉投放初期，成交活躍，企業(yè)參與熱情高漲，成交價和成交率雙雙居于高位。尤其是進口棉連續(xù)保持100%的成交率，加價幅度也連創(chuàng)新高，這與當前國內棉市高品質棉花供應依然偏低是分不開的。儲備棉投放初期成交率偏高，符合市場預期，預計隨著儲備棉資源不斷供應市場，20萬噸進口棉投放結束，及用棉企業(yè)階段性補庫完成，成交價格和成交率或會逐步走弱。
　　儲備棉輪出銷售底價下調。第二周(5月9-13日)輪出銷售底價為11931元/噸（標準級價格），較上周價格下降90元/噸。

　　現(xiàn)貨皮棉購銷基本停滯，質優(yōu)棉穩(wěn)中略漲
　　隨著儲備棉輪出，現(xiàn)貨市場皮棉購銷基本停滯，質優(yōu)棉價格穩(wěn)中略漲，質量較差資源價格小幅下調。市場上好棉花所剩無幾，棉企捂棉惜售。由于輪出的儲備棉內在質量更符合紗廠需求，性價比較高，因而成交火爆。國儲棉高比例成交顯示了目前儲備棉對現(xiàn)貨擁有較強的替代性，較高的成交價位亦支撐了現(xiàn)貨棉價的企穩(wěn)。如果未來國儲棉質量保持不變，現(xiàn)貨市場剩余的低等級棉花必將面臨較大銷售壓力，并對鄭棉構成壓力。內地庫“雙29B”手摘銷售價13200-13300元/噸、“雙28B”12800-13000元/噸、“雙28C”12000-12300元/噸；地產(chǎn)棉質量不同價格在10500-12500元/噸。由于高支紗需求不旺，長絨棉走貨困難，價格再度下降100-200元/噸，137內地提貨價在21000-21500元/噸，有低于21000元/噸的成交。
　　截至5月9日統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計上漲104元（0.84%）至12476元/噸；價格比電子撮合1606合約高953元/噸、比鄭棉期貨1607合約高536元/噸，價差繼續(xù)縮小。(參見：表一)
　　國儲棉受青睞，進口棉遇“陣痛”
　　隨著中國儲備棉高品質棉花優(yōu)先輪出，市場競拍火熱，需求得到短暫的滿足，受此擠壓，保稅和遠期裝運的外棉銷售情況不容樂觀，4、5月份保稅棉、即期和遠月船期外棉簽約、出庫進度遲緩。進口棉現(xiàn)貨報價下調，表現(xiàn)較亂。據(jù)青島、廣州、張家港等地的貿易商反映，4月下旬以來，2015年度美棉和澳棉、烏茲別克斯坦棉、巴西棉的詢價和出庫大幅降溫，在4/5月船期2016年度澳棉尚未抵港的情況下，港口庫存延續(xù)下滑的趨勢，僅少量2015/16年度西非棉補庫性抵港。
　　然而目前進口棉只是短線“陣痛”，考慮到國儲進口棉只有20多萬噸，而且優(yōu)先投放高等級的澳棉、美棉，全力滿足棉紡廠紡高支紗、精梳紗的需要，若后期國儲棉質量下滑，2016/17年度新棉上市前或仍有1-2個月消費缺口，在兵團棉花已售出95%的前提下，只能依靠港口外棉來過渡。據(jù)統(tǒng)計，截止4月底，2016年棉花進口配額仍有50-60萬噸配額隨時可以填補供應“空白”。5月6-8日，5/6月船期SM1-5/32〞澳棉1%關稅下人民幣價格12600元/噸（凈重結算），無論較國儲澳棉、美棉還是新疆棉現(xiàn)貨優(yōu)勢相對明顯。
　　截至5月9日，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM累計下跌1.54美分/磅至70.84美分/磅(參見：表一)。按1%關稅和滑準稅計算，折人民幣價格分別為11711元/噸和13933元/噸，與當日中國棉花價格指數(shù)3128B棉相比，國內棉價與進口棉的價差分別為765元/噸和-1457元/噸。5月6日，CotlookA指數(shù)由72美分/磅下跌至69.65美分/磅，1%關稅下折人民幣11517元/噸，低于當日同等級中國棉花價格指數(shù)948元，見下圖：

　　棉紗市場行情總體平穩(wěn)
　　本周，純棉紗市場行情總體平穩(wěn)，常規(guī)紗價格變化不大，高支紗價格局部小幅上漲。近期多數(shù)企業(yè)滿負荷運轉，產(chǎn)品銷量增多。據(jù)了解，目前多數(shù)紡企棉花庫存較少，10萬錠左右的大廠棉花庫存一般也不足30天，紡企為了完成“短、平、快”的訂單，儲備棉輪出成為最理想、最快速的采購渠道。山東某廠反映，最近緊密紡高配C40S客戶出現(xiàn)搶購，報價試探性上調500元，目前21800元/噸現(xiàn)款，目前發(fā)貨還是之前未漲價前打款客戶，主要是下游針織面料客戶。純棉布一般，訂單略有增加，部分大廠反映有訂單至5月底左右，大廠開工相對尚可，在80%偏上水平，但長單仍相對缺乏，且品質規(guī)格方面正隨著天氣逐步轉換，輕薄型夏季面料向好。多數(shù)規(guī)格價格相對穩(wěn)定。
　　5月9日統(tǒng)計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價分別穩(wěn)定在19210元/噸、23385元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價略漲至5.332元/米、JC40x40133x7263"府綢售價略漲至7.606元/米的價位。

　　進口紗價格企穩(wěn)
　　近期各港口常規(guī)紗交易仍然活躍，港口貿易商積極出貨。印巴、越南等進口棉紗CNF、CIF報價高位企穩(wěn)，買家還盤的空間不大，OE紗、C21S、C32S以及JC21S、JC32S紗仍是關注、出貨的重點。C12S、C16S巴基斯坦產(chǎn)賽絡紡紗保稅庫存偏低，部分中間商報價有100-200元/噸的報漲。4月底至5月上旬，因前期訂購的遠期紗陸續(xù)到港，所以雖然近期外紗走貨活躍，但港口保稅進口棉紗庫存仍處于緩慢上升狀態(tài)，保稅量約在8.0-8.2萬噸；以OE10S-OE21S、C20-C32S紗為主，精梳棉紗、緊密紡紗和高配普梳紗的抵港量不大。截至9日，進口棉紗價格指數(shù)FCYIndexC21S價格上漲10元/噸至17640元/噸，C32S價格累計上漲5元/噸至19670元/噸。目前內外紗價差維持在200-500元/噸。(參見：表二)
　　行業(yè)動態(tài)
　　2016年4月我國紡織品服裝出口額同比增長4.95%
　　據(jù)中國海關總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年4月，我國紡織品服裝出口額為208.59億美元，環(huán)比增長23.78%，同比增長4.95%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為96.64億美元，同比增長2.59%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為111.96億美元，同比增長7.07%。
　　2016年1-4月，我國紡織品服裝累計出口額為775億美元，同比下降0.03%，其中紡織品累計出口額為331.20億美元，同比下降0.01%；服裝累計出口額為443.81億美元，同比下降0.04%。
　　新疆棉大量發(fā)運至內地
　　4月份鐵路、公路共發(fā)運出疆棉27.05萬噸，本年度(2015年9月-2016年4月)出疆棉共發(fā)運到內地267萬噸，本年度新疆棉花產(chǎn)量預計350萬噸，再拋去新疆本地紡織企業(yè)對棉花的消化，后期新疆棉花供應量并不大。