期棉遇冷“退燒” 儲(chǔ)備棉競(jìng)拍正濃

——棉花及純棉紗布周評(píng)

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2016-05-10 16:05:20]  [錦橋紡織網(wǎng)]

　　【錦橋紡織網(wǎng)專稿】2016年5月上旬，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉輪出銷售正式啟動(dòng)，輪出底價(jià)為12021元/噸，優(yōu)先輪出可紡性高的進(jìn)口棉和新疆棉，包包公檢，復(fù)檢重量，價(jià)格低于現(xiàn)貨市場(chǎng)；同時(shí)，紗廠庫(kù)存普遍很低，現(xiàn)貨市場(chǎng)高等級(jí)資源短缺，由此引發(fā)輪儲(chǔ)競(jìng)拍參與熱情高漲，成交一片火爆的景象。與之形成鮮明反差的是ICE期棉、鄭棉、CotlookA和外棉現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)下跌。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)冷清，價(jià)格小幅上漲。棉紗價(jià)格維持平穩(wěn)。第二周（5.9-5.13）儲(chǔ)備棉輪出底價(jià)11931元/噸，比上周下降90元/噸。
　　期棉炒作資金退出，價(jià)格回調(diào)修復(fù)
　　ICE期棉持續(xù)下滑。5月3-9日，ICE期棉主力合約五連陰，先后下破64美分/磅、63美分/磅、62美分/磅整數(shù)關(guān)口。ICE期棉7月合約累計(jì)下跌2.73美分至61.64美分，跌幅4.24%。利空因素主要是：美元指數(shù)觸底反彈，令大宗商品承壓下行；美棉缺少炒作題材和近幾周簽約出口低迷助長(zhǎng)空頭情緒；中國(guó)儲(chǔ)備棉輪出實(shí)行包包公檢、復(fù)檢重量、優(yōu)先輪出可紡性高的外棉和新疆棉，對(duì)保稅現(xiàn)貨、簽約遠(yuǎn)月船期外棉的沖擊不容低估，對(duì)ICE期棉走低起到推波助瀾的作用。目前中國(guó)儲(chǔ)備棉大量成交，施壓ICE期棉棉價(jià)，預(yù)計(jì)仍有一定的下行空間，關(guān)注近期即將公布的USDA全球供需平衡報(bào)告。
　　鄭棉高位回落。前期炒作資金從市場(chǎng)撤離使鄭棉大幅下挫，回歸基本面，重心下移趨勢(shì)明顯。截至5月9日，CF1607合約累計(jì)下跌330元至11940元/噸，跌幅2.69%。分析認(rèn)為在期貨高升水局面改觀之前，鄭棉仍有下滑空間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將是震蕩偏弱走勢(shì)。
　　自5月份起，2016年度輪儲(chǔ)大幕正式開啟。而在此前的5個(gè)多月里，關(guān)于儲(chǔ)備棉輪出的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵作用于國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)，先是利空的預(yù)期導(dǎo)致棉市持續(xù)震蕩下跌，并在3月份構(gòu)筑了棉價(jià)的歷史大底；繼而輪儲(chǔ)的延遲引發(fā)市場(chǎng)向利多轉(zhuǎn)換，加之炒作資金的介入，激發(fā)了棉市4月中旬峰回路轉(zhuǎn)的異常暴漲行情，鄭棉近月合約價(jià)格漲幅約在1500元/噸，現(xiàn)貨棉價(jià)漲幅在500-700元/噸。4月21日，發(fā)改委及時(shí)解讀相關(guān)政策，鄭商所也發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函，一系列穩(wěn)定市場(chǎng)的措施發(fā)布后，4月22日起，棉價(jià)暴漲之勢(shì)得以遏制，期現(xiàn)價(jià)格小幅震蕩下行，進(jìn)入修復(fù)回歸通道。3-4月份棉企趁期現(xiàn)反彈大量銷售皮棉，資金和銷售壓力大幅減輕。
 

　　儲(chǔ)備棉輪出成交火爆
　　5月3日，2015/2016年度國(guó)家儲(chǔ)備棉輪出正式啟動(dòng)，出庫(kù)總量暫按200萬噸安排，每日至少3萬噸的投放量。首周（5月3-6日），儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交120350.6671噸，平均長(zhǎng)度28.3mm，成交平均價(jià)12066元/噸，折3218價(jià)格13033元/噸（公定重量）。其中進(jìn)口棉成交92679.4689噸，成交率100%，國(guó)產(chǎn)棉成交27671.1982噸，成交率97.16%。當(dāng)周進(jìn)口棉最高加價(jià)3680元/噸，國(guó)產(chǎn)棉最高加價(jià)3060元/噸，競(jìng)拍所得企業(yè)類型均為紡織企業(yè)。（見下表）
　　從掛牌銷售的儲(chǔ)備棉資源來看，出庫(kù)棉花為2011-2012年度及部分2013年度儲(chǔ)備棉。2012年度進(jìn)口棉公檢顏色級(jí)大多為淡點(diǎn)污棉一級(jí)、淡點(diǎn)污棉二級(jí)和黃染棉一級(jí)，2013年度國(guó)產(chǎn)棉復(fù)檢品級(jí)大多為12、22甚至32級(jí)，與進(jìn)口棉差距不大。據(jù)相關(guān)測(cè)算，以紡32S、40S棉紗為例（高品質(zhì)儲(chǔ)備澳棉、美棉可以紡JC40S、C60S），按當(dāng)前輪出成交價(jià)來看，中小紡織企業(yè)仍有400-500元/噸利潤(rùn)。
　　儲(chǔ)備棉投放初期，成交活躍，企業(yè)參與熱情高漲，成交價(jià)和成交率雙雙居于高位。尤其是進(jìn)口棉連續(xù)保持100%的成交率，加價(jià)幅度也連創(chuàng)新高，這與當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉市高品質(zhì)棉花供應(yīng)依然偏低是分不開的。儲(chǔ)備棉投放初期成交率偏高，符合市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)隨著儲(chǔ)備棉資源不斷供應(yīng)市場(chǎng)，20萬噸進(jìn)口棉投放結(jié)束，及用棉企業(yè)階段性補(bǔ)庫(kù)完成，成交價(jià)格和成交率或會(huì)逐步走弱。
　　儲(chǔ)備棉輪出銷售底價(jià)下調(diào)。第二周(5月9-13日)輪出銷售底價(jià)為11931元/噸（標(biāo)準(zhǔn)級(jí)價(jià)格），較上周價(jià)格下降90元/噸。

　　現(xiàn)貨皮棉購(gòu)銷基本停滯，質(zhì)優(yōu)棉穩(wěn)中略漲
　　隨著儲(chǔ)備棉輪出，現(xiàn)貨市場(chǎng)皮棉購(gòu)銷基本停滯，質(zhì)優(yōu)棉價(jià)格穩(wěn)中略漲，質(zhì)量較差資源價(jià)格小幅下調(diào)。市場(chǎng)上好棉花所剩無幾，棉企捂棉惜售。由于輪出的儲(chǔ)備棉內(nèi)在質(zhì)量更符合紗廠需求，性價(jià)比較高，因而成交火爆。國(guó)儲(chǔ)棉高比例成交顯示了目前儲(chǔ)備棉對(duì)現(xiàn)貨擁有較強(qiáng)的替代性，較高的成交價(jià)位亦支撐了現(xiàn)貨棉價(jià)的企穩(wěn)。如果未來國(guó)儲(chǔ)棉質(zhì)量保持不變，現(xiàn)貨市場(chǎng)剩余的低等級(jí)棉花必將面臨較大銷售壓力，并對(duì)鄭棉構(gòu)成壓力。內(nèi)地庫(kù)“雙29B”手摘銷售價(jià)13200-13300元/噸、“雙28B”12800-13000元/噸、“雙28C”12000-12300元/噸；地產(chǎn)棉質(zhì)量不同價(jià)格在10500-12500元/噸。由于高支紗需求不旺，長(zhǎng)絨棉走貨困難，價(jià)格再度下降100-200元/噸，137內(nèi)地提貨價(jià)在21000-21500元/噸，有低于21000元/噸的成交。
　　截至5月9日統(tǒng)計(jì)，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)CCindex3128B累計(jì)上漲104元（0.84%）至12476元/噸；價(jià)格比電子撮合1606合約高953元/噸、比鄭棉期貨1607合約高536元/噸，價(jià)差繼續(xù)縮小。(參見：表一)
　　國(guó)儲(chǔ)棉受青睞，進(jìn)口棉遇“陣痛”
　　隨著中國(guó)儲(chǔ)備棉高品質(zhì)棉花優(yōu)先輪出，市場(chǎng)競(jìng)拍火熱，需求得到短暫的滿足，受此擠壓，保稅和遠(yuǎn)期裝運(yùn)的外棉銷售情況不容樂觀，4、5月份保稅棉、即期和遠(yuǎn)月船期外棉簽約、出庫(kù)進(jìn)度遲緩。進(jìn)口棉現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)，表現(xiàn)較亂。據(jù)青島、廣州、張家港等地的貿(mào)易商反映，4月下旬以來，2015年度美棉和澳棉、烏茲別克斯坦棉、巴西棉的詢價(jià)和出庫(kù)大幅降溫，在4/5月船期2016年度澳棉尚未抵港的情況下，港口庫(kù)存延續(xù)下滑的趨勢(shì)，僅少量2015/16年度西非棉補(bǔ)庫(kù)性抵港。
　　然而目前進(jìn)口棉只是短線“陣痛”，考慮到國(guó)儲(chǔ)進(jìn)口棉只有20多萬噸，而且優(yōu)先投放高等級(jí)的澳棉、美棉，全力滿足棉紡廠紡高支紗、精梳紗的需要，若后期國(guó)儲(chǔ)棉質(zhì)量下滑，2016/17年度新棉上市前或仍有1-2個(gè)月消費(fèi)缺口，在兵團(tuán)棉花已售出95%的前提下，只能依靠港口外棉來過渡。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止4月底，2016年棉花進(jìn)口配額仍有50-60萬噸配額隨時(shí)可以填補(bǔ)供應(yīng)“空白”。5月6-8日，5/6月船期SM1-5/32〞澳棉1%關(guān)稅下人民幣價(jià)格12600元/噸（凈重結(jié)算），無論較國(guó)儲(chǔ)澳棉、美棉還是新疆棉現(xiàn)貨優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯。
　　截至5月9日，代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FCIndexM累計(jì)下跌1.54美分/磅至70.84美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅計(jì)算，折人民幣價(jià)格分別為11711元/噸和13933元/噸，與當(dāng)日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)3128B棉相比，國(guó)內(nèi)棉價(jià)與進(jìn)口棉的價(jià)差分別為765元/噸和-1457元/噸。5月6日，CotlookA指數(shù)由72美分/磅下跌至69.65美分/磅，1%關(guān)稅下折人民幣11517元/噸，低于當(dāng)日同等級(jí)中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)948元，見下圖：

　　棉紗市場(chǎng)行情總體平穩(wěn)
　　本周，純棉紗市場(chǎng)行情總體平穩(wěn)，常規(guī)紗價(jià)格變化不大，高支紗價(jià)格局部小幅上漲。近期多數(shù)企業(yè)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，產(chǎn)品銷量增多。據(jù)了解，目前多數(shù)紡企棉花庫(kù)存較少，10萬錠左右的大廠棉花庫(kù)存一般也不足30天，紡企為了完成“短、平、快”的訂單，儲(chǔ)備棉輪出成為最理想、最快速的采購(gòu)渠道。山東某廠反映，最近緊密紡高配C40S客戶出現(xiàn)搶購(gòu)，報(bào)價(jià)試探性上調(diào)500元，目前21800元/噸現(xiàn)款，目前發(fā)貨還是之前未漲價(jià)前打款客戶，主要是下游針織面料客戶。純棉布一般，訂單略有增加，部分大廠反映有訂單至5月底左右，大廠開工相對(duì)尚可，在80%偏上水平，但長(zhǎng)單仍相對(duì)缺乏，且品質(zhì)規(guī)格方面正隨著天氣逐步轉(zhuǎn)換，輕薄型夏季面料向好。多數(shù)規(guī)格價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。
　　5月9日統(tǒng)計(jì)，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價(jià)分別穩(wěn)定在19210元/噸、23385元/噸的價(jià)位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價(jià)略漲至5.332元/米、JC40x40133x7263"府綢售價(jià)略漲至7.606元/米的價(jià)位。

　　進(jìn)口紗價(jià)格企穩(wěn)
　　近期各港口常規(guī)紗交易仍然活躍，港口貿(mào)易商積極出貨。印巴、越南等進(jìn)口棉紗CNF、CIF報(bào)價(jià)高位企穩(wěn)，買家還盤的空間不大，OE紗、C21S、C32S以及JC21S、JC32S紗仍是關(guān)注、出貨的重點(diǎn)。C12S、C16S巴基斯坦產(chǎn)賽絡(luò)紡紗保稅庫(kù)存偏低，部分中間商報(bào)價(jià)有100-200元/噸的報(bào)漲。4月底至5月上旬，因前期訂購(gòu)的遠(yuǎn)期紗陸續(xù)到港，所以雖然近期外紗走貨活躍，但港口保稅進(jìn)口棉紗庫(kù)存仍處于緩慢上升狀態(tài)，保稅量約在8.0-8.2萬噸；以O(shè)E10S-OE21S、C20-C32S紗為主，精梳棉紗、緊密紡紗和高配普梳紗的抵港量不大。截至9日，進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù)FCYIndexC21S價(jià)格上漲10元/噸至17640元/噸，C32S價(jià)格累計(jì)上漲5元/噸至19670元/噸。目前內(nèi)外紗價(jià)差維持在200-500元/噸。(參見：表二)
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)
　　2016年4月我國(guó)紡織品服裝出口額同比增長(zhǎng)4.95%
　　據(jù)中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年4月，我國(guó)紡織品服裝出口額為208.59億美元，環(huán)比增長(zhǎng)23.78%，同比增長(zhǎng)4.95%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為96.64億美元，同比增長(zhǎng)2.59%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為111.96億美元，同比增長(zhǎng)7.07%。
　　2016年1-4月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口額為775億美元，同比下降0.03%，其中紡織品累計(jì)出口額為331.20億美元，同比下降0.01%；服裝累計(jì)出口額為443.81億美元，同比下降0.04%。
　　新疆棉大量發(fā)運(yùn)至內(nèi)地
　　4月份鐵路、公路共發(fā)運(yùn)出疆棉27.05萬噸，本年度(2015年9月-2016年4月)出疆棉共發(fā)運(yùn)到內(nèi)地267萬噸，本年度新疆棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)350萬噸，再拋去新疆本地紡織企業(yè)對(duì)棉花的消化，后期新疆棉花供應(yīng)量并不大。