輪儲熱度不減 現(xiàn)貨挺價鄭棉反彈

——棉花及純棉紗布周評

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時間:2016-05-20 17:05:17]  [錦橋紡織網(wǎng)]

　　【錦橋紡織網(wǎng)專稿】進入5月以來，內(nèi)外期棉自高位回落，交易冷清，直至5月15日方才止跌，隨后鄭棉走向反彈，ICE期棉震蕩調(diào)整。5月中旬，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格堅挺中局部下調(diào)，市場有價無市。進口棉比較抗跌，成交一般。后道棉紗價格出現(xiàn)回調(diào)。進口棉紗報價上升，國產(chǎn)紗價格優(yōu)勢繼續(xù)凸顯。儲備棉輪出銷售底價以每周近百元的幅度下調(diào)。
　　ICE期棉震蕩調(diào)整，鄭棉反彈
　　5月以來，ICE期棉持續(xù)下跌后震蕩調(diào)整。5月15日之前，ICE期棉自本年度的階段高位回調(diào)，利空壓制ICE期棉7月合約價格八連跌，累計下跌3.77美分至60.6美分/磅，創(chuàng)本輪回調(diào)新低，向60美分/磅整數(shù)強支撐位發(fā)起挑戰(zhàn)。中國儲備進口棉成交火爆，大大抑制了對美棉的需求；USDA月報預(yù)計下年度美棉產(chǎn)量大幅增加而出口減少導(dǎo)致期末庫存創(chuàng)下8年來新高，美元指數(shù)持續(xù)反彈等因素是壓制棉價的主要利空。但近期中國棉價保持相對強勢有利于美棉銷售，美元走弱亦支撐商品及棉價走強，市場缺乏進一步下跌的動能，ICE期棉在60美分/磅得到支撐，隨后維持震蕩格局。5月13-16日，ICE期貨在61美分附近盤整，而17日卻上演大反轉(zhuǎn)，價格連續(xù)下跌后市場進入超賣促使棉價反彈，主力7月合約收高1.21美分至62.2美分/磅。19日，良好的報告并未能對期價構(gòu)成支撐，由于美元升值對棉價施壓，ICE期棉全線走弱，主力7月合約收跌至61.75/磅。5月6-19日，主力7月合約累計微跌0.08美分至61.75/磅。中國拋儲成交火爆將擠占國際棉花與棉紗市場份額，美棉裝運進度并不太理想，上述因素將抑制國際棉價。ICE期棉處于調(diào)整中，目前還沒有明顯的支撐因素，價格或漲跌反復(fù)，棉價有再次挑戰(zhàn)60美分/磅整數(shù)關(guān)口的可能。
　　鄭棉在上旬大跌之后，中旬呈現(xiàn)震蕩反彈的格局。5月10-19日，鄭棉CF1607合約累計上漲300元（2.46%）至12490元/噸。一是受到儲備棉成交火爆顯示市場有切實的補庫需求的支撐；二是市場關(guān)注新疆棉產(chǎn)區(qū)多雨天氣對棉苗生長的影響；三是，18-19日拋儲量萎縮至2.5萬噸左右，進口棉即將售罄及國產(chǎn)棉復(fù)檢進度緩慢是拋售數(shù)量下降的主要原因；另一方面，國儲棉拋售主要以社會倉庫資源為主，出庫進度緩慢且成本較高，這導(dǎo)致市場供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨繼續(xù)被消耗，現(xiàn)貨棉價因此維持堅挺，這對鄭棉構(gòu)成支撐；此外，外圍商品普遍上漲也有一定的利好推動。鄭棉期貨短期在這種氛圍的烘托下，有望偏強調(diào)整。

　　儲備棉輪出成交持續(xù)火爆，輪出底價小幅下調(diào)
　　儲備棉輪出第二、第三周（5.9-5.20）成交持續(xù)火熱。第三周（5.16-5.20）儲備棉輪出底價為11839元/噸，比上周下降92元/噸。輪出棉花重新公檢，質(zhì)量數(shù)據(jù)齊全，便于紗廠選擇及配棉，因此持續(xù)受到關(guān)注；進口棉打捆較大、價格較低、一致性較好成為貿(mào)易商爭搶的熱點。5月16-18日，儲備棉輪出連續(xù)三日成交率100%。截止到5月19日，儲備棉輪出總投放量38.3萬噸，累計成交38.09萬噸，成交平均價12281元/噸，成交率99.45%；其中國產(chǎn)棉累計成交14.81萬噸；進口棉總成交率一直維持100%，累計成交23.28萬噸。
　　紡織企業(yè)競拍成交比例小幅下降，由第一周的67.03%下降到第二周的65%；與之相應(yīng)的是貿(mào)易商競拍比例上升，輪出第二周進口棉貿(mào)易商成交比例維持在40-50%。究其原因，一方面紡企和用棉企業(yè)現(xiàn)金流普遍比較緊張，而大部分貿(mào)易商采取為紡企代拍、墊付資金、融資等方式競拍儲備棉，因此資金運轉(zhuǎn)比較快，講究快進快出；另一方面，一些規(guī)模比較大、資金充裕的貿(mào)易商有競拍存貨的現(xiàn)象，以應(yīng)對8月底2015/16年度儲備棉輪出結(jié)束后新棉大量上市前可能出現(xiàn)的短暫供應(yīng)真空，因此貿(mào)易商競拍儲備棉賭市場行情上漲的操作增多。
　　從紡織企業(yè)的反映來看，儲備棉成交價較現(xiàn)貨優(yōu)勢明顯，特別是地產(chǎn)棉、國產(chǎn)棉，10500-12000元/噸的價格能保證紡企紡C32S、C21S紗有一定利潤。據(jù)調(diào)查，目前一些貿(mào)易商、棉紡織廠拍下國儲棉后再加價100-300元/噸上市銷售，市場上2012年度國儲進口棉、2013年度國儲新疆棉的供貨量不斷增加，詢價、成交上升。受此影響，新疆棉現(xiàn)貨有價無市的現(xiàn)象越來越明顯。

　　現(xiàn)貨有價無市，價格穩(wěn)中有降
　　上旬，儲備棉輪出的成交率、成交價雙高的局面，尚且能支撐現(xiàn)貨價格維持堅挺，棉企挺價意愿較強；但到了中旬，輪儲的持續(xù)火爆加劇了新疆棉現(xiàn)貨銷售的有價無市局面，疆內(nèi)部分棉企挺價的意愿下滑，現(xiàn)貨逐漸調(diào)整為“高報價，可讓利”，有部分棉企下調(diào)100-200元/噸的價格吸引買家；兵團棉花雖然報價尚未主動調(diào)整，但議價空間也擴大到100-200元/噸。在近期儲備棉成交火熱及期棉反彈，大型棉企及貿(mào)易商不肯擴大讓利空間的形勢下，現(xiàn)貨銷售雖清淡，但價格基本能持穩(wěn)。隨著紡企競拍補庫階段性完成，國儲棉輪出常態(tài)化，預(yù)計短期內(nèi)棉花將平穩(wěn)調(diào)整。
　　5月19日，疆內(nèi)現(xiàn)貨報價并未明顯疲軟，2128C2（3128C2，斷裂比強度27.5-28.5）級、2127C2（3127C2，斷裂比強度27CN及以上）級公檢毛重報價穩(wěn)定在12700-12900元/噸、12400-12500元/噸，實際讓利50元/噸左右；北疆兵團3128C2級機采棉因報價基本與南疆手摘棉接近（地方棉企），再加上受2013年度國儲新疆棉的沖擊較大，議價讓利空間在100-150元/噸。河南、河北、山東等內(nèi)地監(jiān)管庫2128C2（3128C2）、2127C2（3127C2）級新疆棉公檢毛重報價維持在12700-12900元/噸、12500-12600元/噸（地方棉企）。兵團手摘棉報價高于地方400-500元/噸。長絨棉相對穩(wěn)定，137內(nèi)地提貨價在21000-21500元/噸，有低于21000元/噸的成交。
　　5月份以來，由于紡企、貿(mào)易商的關(guān)注重點轉(zhuǎn)向國儲棉，以及疆內(nèi)剩余庫存以低品質(zhì)、低可紡性的皮棉為主，因此汽運、鐵路出疆的商品棉數(shù)量有較明顯的下滑，個別倉庫出庫量甚至減少50%以上。
　　截至5月19日統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計上漲56元（0.45%）至12521元/噸；價格比電子撮合1606合約高521元/噸、比鄭棉期貨1607合約高31元/噸，價差大幅縮小。(參見：表一)
　　進口棉比較抗跌，成交差強人意
　　進口棉現(xiàn)貨報價比較抗跌，據(jù)青島、張家港、廣州等港口貿(mào)易商反映，保稅庫烏棉、澳棉和美棉的出庫情況較稍好，成交仍以高等級高品質(zhì)棉花為主。雖然5月3日以來ICE期貨主力合約從64.75美分/磅一路跌至61美分/磅附近，但棉花出口企業(yè)、貿(mào)易商的抗跌意愿很強，外棉現(xiàn)貨調(diào)整幅度較小，不見明顯下跌形勢。業(yè)內(nèi)人士分析其原因，一是國儲棉輪出折3128標準級價格上明顯高于當前國產(chǎn)棉現(xiàn)貨300-500元/噸；二是國儲2012年度外棉預(yù)計僅有25-26萬噸，高等級高品質(zhì)棉花的供應(yīng)能力仍有較大不確定性，而且5-9月份除澳棉、巴西新棉抵港外，美棉、烏棉、西非棉等基本貨源緊張甚至無棉可供；三是出口商、貿(mào)易企業(yè)普遍認為8月底拋儲結(jié)束，至新棉大量上市至少還有30-45天時間，對于中小棉紡織廠而言，采購港口外棉現(xiàn)貨或是過渡的主要途徑。
　　內(nèi)外棉價價差變化不大。5月9-19日，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM累計微升0.14美分/磅至70.87美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準稅計算，折人民幣價格分別為11716元/噸和13939元/噸，與當日中國棉花價格指數(shù)3128B棉相比，國內(nèi)棉價與進口棉的價差分別為805元/噸和-1418元/噸。CotlookA指數(shù)由69.65美分/磅上升至70.4美分/磅，1%關(guān)稅下折人民幣11639元/噸，低于當日同等級中國棉花價格指數(shù)882元，見下圖：

　　棉紗量價有所回落，紗廠利潤被壓縮
　　據(jù)山東、河北等地部分商家反映近期出貨滯銷，其中氣流紡紗銷勢不暢，常規(guī)質(zhì)優(yōu)紗略有交易，精梳紗、包漂紗訂單式交易，成交量不足。常規(guī)全棉紗廠家?guī)齑娌欢?，但價格受到下游坯布訂單及價格壓力上漲困難。高支紗總體走勢略好于中低支紗，據(jù)江浙一帶廠商反映，50S-80S走貨較好，開工率較高，庫存相對低位。企業(yè)認為，隨著夏季到來，常規(guī)紗將走下坡路，而高支紗將崛起。蕭紹全棉紗氣氛略走淡，價格維持，多按客戶訂單采購銷售，JC32S價格22300-23300元/噸，因配棉不同價格差距較大。據(jù)某商家反映，其部分下游客戶后期6月訂單不多，擔憂心理升溫。南通棉紗銷售較好，價格基本持穩(wěn)，部分優(yōu)惠取消，C40S劍桿不帶票價格18800-19000元/噸，商家普遍反映無庫存。
　　全棉布訂單相對一般，多數(shù)規(guī)格價格相對穩(wěn)定，部分因品種局部價格下滑。部分大廠開工相對尚可，在80%偏上水平，但大廠長單仍相對缺乏，且訂單利潤明顯不佳，部分廠家訂單至6月中左右。品質(zhì)規(guī)格正隨著天氣逐步轉(zhuǎn)換，輕薄型夏季面料向好。從品種走勢看，常規(guī)全棉布交易量持續(xù)下降，色織格子布、純棉細帆布、亞麻棉混紡布應(yīng)季走暢。
　　5月19日統(tǒng)計，純棉紗線代表品種C32S、JC40S的銷售價分別在19285元/噸、23355元/噸的價位上。坯布代表品種C32x32130x7047"斜紋的售價略漲至5.334元/米、JC40x40133x7263"府綢售價略跌至7.605元/米的價位。

　　進口棉紗報價上升，國產(chǎn)紗價格優(yōu)勢繼續(xù)凸顯
　　據(jù)統(tǒng)計，4月下旬以來印巴、越南等產(chǎn)地棉紗的FOB、CNF、CIF報價進入上升通道，OE10S-OE21S，C10S-C32S以及JC21S、JC32S棉紗普漲0.05-0.12美元/公斤，其中印度、巴基斯坦棉紗漲幅較大，OE16S、OE21S以及C32S噴氣紡紗詢價、成交持續(xù)活躍。港口保稅區(qū)外紗庫存繼續(xù)處于穩(wěn)中有升狀態(tài)，約增至8.5萬噸一線。
　　國產(chǎn)紗的價格優(yōu)勢正在顯現(xiàn)。江浙等地棉紗貿(mào)易商表示，因外紗CNF、CIF報價漲幅很大，清關(guān)后內(nèi)外棉紗倒掛的現(xiàn)象不僅出現(xiàn)而且呈現(xiàn)加劇的態(tài)勢，C20S、C21S及以上支數(shù)棉紗的競爭力下滑；OE紗雖與國產(chǎn)棉紗仍有500元/噸以上差價，但因需求逐漸進入淡季，貿(mào)易商訂貨也比較謹慎。廣東佛山某貿(mào)易商表示，目前內(nèi)地市場C20、C21S印度A紗成交價格約17800-18200元/噸，仍低于國內(nèi)中小紗廠300-500元/噸，競爭力雖然下滑。但C32S包漂白、染色紗的人民幣價格則在19800-20200元/噸（A+紗一般在20500元/噸以上），與國產(chǎn)紗持平甚至稍高200-300元/噸，40S及上印度紗清關(guān)后報價也明顯高于國產(chǎn)紗，JC40S、JC60S紗甚至高于國產(chǎn)紗1000元/噸以上。
　　截至19日，進口棉紗價格指數(shù)FCYIndexC21S價格上漲10元/噸至17685元/噸，C32S價格累計上漲95元/噸至19835元/噸。(參見：表二)
　　行業(yè)相關(guān)動態(tài)
　　2016年4月棉花進口環(huán)比增20.7%
　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2016年4月我國進口棉花7.0萬噸，較上月增加1.2萬噸，增幅20.7%；去年同期（2015年4月）進口16.1萬噸，減少9.1萬噸，減幅56.5%。
　　2015/16年度（2015年9月-2016年4月）我國累計進口棉花64.6萬噸，同比減少52.4萬噸，減幅44.8%；2016年1-4月我國累計進口28.0萬噸，同比減少33.0萬噸，減幅54.1%。
　　據(jù)中國棉花協(xié)會物流分會統(tǒng)計，4月份全國棉花商業(yè)庫存總量約118.7萬噸，較上月減少了47.3萬噸，降幅28.5%。