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棉花：對(duì)2025/26年度美棉的預(yù)測(cè)顯示，與2024/25年度相比，產(chǎn)量小幅增加，出口量增加，期初、期末庫(kù)存增加，消費(fèi)量保持不變。據(jù)3月31日的種植前景報(bào)告，種植面積預(yù)計(jì)為987萬(wàn)英畝。由于西南部最近的降雨，預(yù)計(jì)棄耕面積將低于平均水平，導(dǎo)致美國(guó)收獲面積為837萬(wàn)英畝，高于2024/25年度的781萬(wàn)英畝。據(jù)區(qū)域加權(quán)5年平均值，預(yù)計(jì)2025/26年度全國(guó)平均單產(chǎn)為每英畝收獲832磅，低于去年的886磅。預(yù)計(jì)產(chǎn)量為1450萬(wàn)包，略高于2024/25年度的1441萬(wàn)包。預(yù)計(jì)出口量將從1110萬(wàn)包反彈至1250萬(wàn)包，原因是期初庫(kù)存增加和全球進(jìn)口需求增加。期末庫(kù)存預(yù)計(jì)增加400000包至520萬(wàn)包，期末庫(kù)存與利用量之比為36.6%。預(yù)計(jì)2025/26年度季節(jié)平均價(jià)格為每磅62美分。

據(jù)NASS對(duì)2024/25年美棉產(chǎn)量的最終估計(jì)，2024/25年度美棉資產(chǎn)負(fù)債表顯示，預(yù)計(jì)出口量將增加200000包達(dá)到1110萬(wàn)包，產(chǎn)量為1441萬(wàn)包。因此2024/25年度期末庫(kù)存減少至480萬(wàn)包。預(yù)計(jì)2024/25年度平均價(jià)格保持不變，為每磅63美分。

2025/26年度全球供應(yīng)量比2024/25年度增長(zhǎng)約1.5%，因期初庫(kù)存增加超過(guò)產(chǎn)量下降。全球消費(fèi)量增長(zhǎng)1.2%至1.1808億包，因孟加拉國(guó)、印度、土耳其、越南的增長(zhǎng)(總計(jì)+140萬(wàn)包)抵消中國(guó)500000包的下降，其他地區(qū)變化較小。由于美國(guó)、巴西的出口量均增加超過(guò)100萬(wàn)包，預(yù)計(jì)全球貿(mào)易量將增長(zhǎng)5%以上至4483萬(wàn)包。期末庫(kù)存與2024/25年度基本持平，為7838萬(wàn)包。

在2024/25年度全球資產(chǎn)負(fù)債表中，生產(chǎn)、消費(fèi)、貿(mào)易比4月預(yù)測(cè)上調(diào)，期初庫(kù)存基本保持不變，期末庫(kù)存下調(diào)。由于早期收獲產(chǎn)量高，澳大利亞預(yù)計(jì)產(chǎn)量將增加200000包，占產(chǎn)量增長(zhǎng)的大部分。巴基斯坦、越南的消費(fèi)量、進(jìn)口量各增加300000包，中國(guó)進(jìn)口量減少500000包。因此期末庫(kù)存減少到450000包以上，降至7840萬(wàn)包，期末庫(kù)存與使用量之比為67.1%。