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隔夜國(guó)際油價(jià)下滑，成本端走弱令聚酯鏈漲勢(shì)放緩。今日聚酯鏈多數(shù)小幅飄綠，收盤PX下滑1.46%、PTA下滑1.11%。近期因裝置意外檢修導(dǎo)致部分商品供應(yīng)收緊，一旦宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，階段性供需錯(cuò)配可能導(dǎo)致相關(guān)商品價(jià)格波動(dòng)加大。

中美雙方關(guān)稅降幅大超市場(chǎng)預(yù)期，這對(duì)大宗商品需求形成利多支撐。海外進(jìn)口商尤其是美國(guó)進(jìn)口商可能發(fā)起一輪新的搶購(gòu)潮，徹底扭轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)出口低迷的現(xiàn)狀，接下來(lái)需要關(guān)注未來(lái)90天出口訂單的真實(shí)表現(xiàn)。

不過(guò)也需重點(diǎn)關(guān)注原油表現(xiàn)。全球貿(mào)易沖突緩和、美國(guó)制裁產(chǎn)油國(guó)、中東局勢(shì)不穩(wěn)定等因素或在短期內(nèi)支撐原油價(jià)格反彈，但OPEC增產(chǎn)和全球原油需求疲軟仍制約油價(jià)反彈空間，原油中長(zhǎng)期下行壓力仍存。

近期中金石化PX裝置檢修，浙石化歧化裝置計(jì)劃外降負(fù)，疊加5-6月遼陽(yáng)石化、?；瘓F(tuán)等多套裝置有檢修計(jì)劃，PX檢修量較市場(chǎng)預(yù)期增加，市場(chǎng)氣氛轉(zhuǎn)暖。此外，PX對(duì)石腦油價(jià)差回升，也推動(dòng)PX估值向上修復(fù)。

5月PTA行業(yè)迎來(lái)密集檢修，臺(tái)化興業(yè)、逸盛大連、恒力石化等多套裝置停車，開(kāi)工率顯著下降帶動(dòng)加工費(fèi)修復(fù)。同時(shí)，節(jié)前滌絲產(chǎn)銷放量緩解庫(kù)存壓力，節(jié)后聚酯開(kāi)工率繼續(xù)提升，導(dǎo)致5月PTA供需缺口擴(kuò)大，去庫(kù)速度明顯加快。

按照目前官宣的檢修計(jì)劃看，預(yù)估5-6月聚酯開(kāi)工負(fù)荷維持在高位，5月可能在90%左右，對(duì)PTA剛需支撐較強(qiáng)。雖終端織機(jī)開(kāi)機(jī)率低于往年同期，但聚酯工廠脈沖式的高產(chǎn)銷，聚酯成品庫(kù)存壓力不大，仍能維持聚酯高開(kāi)工負(fù)荷。

新湖期貨提示，乙二醇和PX后期走勢(shì)均偏強(qiáng)。檢修旺季遭遇下游搶出口，在絕對(duì)庫(kù)存不高下，相關(guān)品種將繼續(xù)去庫(kù)，庫(kù)存甚至?xí)|及歷史低位。