久久亚洲欧美成人精品|亚洲性人人天天夜夜摸|亚洲国产精品无码久久一|国产乱人伦真实精品视频|亚洲v欧美v国产ⅴ在线成|成人午夜时看一区二区三区|亚洲国产精品无码久久986|无码人妻一区二区三区精品视频

事件：美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月供需報(bào)告發(fā)布，2025/26年度美棉產(chǎn)量前景下修，單產(chǎn)預(yù)估下修至820磅/英畝，總產(chǎn)量預(yù)估下修至1400萬包。同時(shí)期初庫存預(yù)計(jì)減少，期末庫存預(yù)估明顯下修至430萬包。2025/26年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至1.1699億包，5月預(yù)估為1.1781億包，期末庫存預(yù)估下調(diào)至7680萬包。

市場(chǎng)反應(yīng)：受需求疲軟打壓，ICE期棉交投最活躍的12月稍早一度跌至2個(gè)月低點(diǎn)67.02美分。USDA月度報(bào)告公布后，美棉止跌回升，但至收盤處未能扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，最終小幅收跌。

解讀：往年6月供需報(bào)告公布當(dāng)天，ICE期棉呈漲跌互現(xiàn)局面。美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)美國(guó)、全球棉花供應(yīng)的調(diào)整，通常是影響價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵因素，當(dāng)然有時(shí)也會(huì)受到與USDA報(bào)告無直接關(guān)聯(lián)的外部因素影響。2024年美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告偏空，美國(guó)、全球期末庫存預(yù)估雙雙上修，供應(yīng)偏松格局給盤面帶來壓力，ICE期棉承壓走軟，7月、12月合約均下跌逾1%。2020年全球經(jīng)濟(jì)停滯不前損及服裝消費(fèi)，全球棉花舊作和新作消費(fèi)量環(huán)比均調(diào)減超過200萬包，全球年末庫存預(yù)估被上調(diào)至5年最高值。報(bào)告結(jié)果施壓ICE期棉，7月合約60美分關(guān)口岌岌可危。2018年USDA上調(diào)美國(guó)出口前景，并下修年末庫存預(yù)估，加之主要種植帶德克薩斯州天氣干旱引發(fā)產(chǎn)量憂慮，美棉聞?dòng)嵍鴿q。

今年6月美國(guó)農(nóng)業(yè)部將美國(guó)2025/26年度棉花單產(chǎn)從832磅/英畝調(diào)降至820磅/英畝，產(chǎn)量預(yù)估從1450萬包調(diào)降至1400萬包，產(chǎn)量降幅達(dá)到3.45%，反映出對(duì)新棉單產(chǎn)及產(chǎn)量潛力的謹(jǐn)慎預(yù)期。并將期末庫存從520萬包調(diào)降至430萬包，期末庫存調(diào)降幅度更高達(dá)17.3%，也低于2024/25年度，直接縮減市場(chǎng)供給彈性。

目前美國(guó)新棉種植率達(dá)到76%，略低于去年同期及5年平均水平。加利福尼亞州播、亞利桑那州播種完畢，南卡羅來納州、密蘇里州、弗吉尼亞州、路易斯安那州、堪薩斯州、阿肯色州均接近尾聲，密西西比州播種進(jìn)展遲緩，僅完成65%，遠(yuǎn)低于正常水平。美國(guó)新棉作物評(píng)級(jí)接近5成，明顯遜于去年同期，主要種植區(qū)德克薩斯州作物生長(zhǎng)不佳，優(yōu)良率下修至37%。美國(guó)新季棉花陸續(xù)現(xiàn)蕾，現(xiàn)蕾階段作物對(duì)異常天氣的敏感度將進(jìn)一步提升，若出現(xiàn)持續(xù)高溫或異常降水可能引發(fā)產(chǎn)量預(yù)期進(jìn)一步修正，關(guān)注主產(chǎn)區(qū)積溫及墑情變化情況。

從全球供需看，印度、巴基斯坦、美國(guó)產(chǎn)量預(yù)估下滑抵消中國(guó)產(chǎn)量上修的幅度，2025/26年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)逾80萬包至1.17億包。印度出口預(yù)計(jì)減少50萬包至100萬包，創(chuàng)逾20年低位，但巴西、澳大利亞出口預(yù)計(jì)增加。中國(guó)進(jìn)口量預(yù)計(jì)將減少50萬包至650萬包，埃及、巴基斯坦的進(jìn)口需求增加，抵消中國(guó)進(jìn)口量下降影響。全球棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)減少30萬包至1.178億包，但仍是5年最高水平。由于產(chǎn)量下降和美國(guó)期初庫存減少，全球期末庫存預(yù)計(jì)減少至7,680萬包。

5月中旬以來ICE期棉持續(xù)在偏低區(qū)間徘徊運(yùn)行，USDA供需報(bào)告塵埃落地后，市場(chǎng)關(guān)注重心更多在于新棉生長(zhǎng)情況，美棉出口銷售表現(xiàn)不佳也是不容忽視的事實(shí)，后市若天氣情況惡化或消費(fèi)如期復(fù)蘇，美棉或存在向上運(yùn)行的契機(jī)，但若天氣風(fēng)險(xiǎn)消退或出口需求恢復(fù)不佳則將壓制棉價(jià)走勢(shì)。中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍需看中美最終談判結(jié)果和關(guān)稅具體落地情況，美國(guó)農(nóng)業(yè)部月底公布的種植面積報(bào)告也需重點(diǎn)關(guān)注。