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報告：中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析報告，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部9月將2024/25年度進口量調(diào)至105萬噸，期末庫存下調(diào)至788萬噸。同時，將2025/26年度棉花單產(chǎn)調(diào)增至每公頃2211公斤，產(chǎn)量調(diào)增至636萬噸。

解讀：2024/25棉花市場年度結(jié)束，進口數(shù)據(jù)低于此前預(yù)期，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將舊作年度進口量調(diào)至105萬噸，期末庫存下調(diào)至788萬噸，并將2025/26年度期初庫存調(diào)降至788萬噸。國內(nèi)商業(yè)庫存依然維持去庫狀態(tài)，市場保持剛需補貨為主，疆內(nèi)倉庫出貨依舊保持正常發(fā)貨。據(jù)Mysteel最新調(diào)研顯示，棉花商業(yè)總庫存降至127.18萬噸，明顯低于去年同期，位于同期偏低水平。新疆地區(qū)商品棉降至64.98萬噸，內(nèi)地地區(qū)商品棉33.15萬噸。新棉上市前商業(yè)庫存將不斷消耗，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)呈邊際收緊格局。

不過，新季棉花播種以來，全國棉區(qū)綜合氣象條件適宜，長勢總體好于上年。目前全國新棉已大范圍成熟，全疆棉花全部吐絮，且大部進入吐絮盛期，新疆秋桃個數(shù)、鈴重同比持平或稍增，新棉單產(chǎn)預(yù)期將小幅增加，加之植棉面積同比擴大，預(yù)計新疆地區(qū)棉花產(chǎn)量將再創(chuàng)近幾年新高。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將2025/26年度棉花單產(chǎn)調(diào)增至每公頃2211公斤，產(chǎn)量調(diào)增至636萬噸。

紡織市場已進入金九傳統(tǒng)旺季，棉花需求有望階段性回暖，目前下游訂單略有增加，但西方圣誕節(jié)訂單多以短、平、快為主，長期訂單增量有限，且成品庫存仍處同期高位。內(nèi)地紡企開機微幅提升，但相較往年同期，恢復(fù)速度較為緩慢，仍低于2023、2024年同期水平。紡企、貿(mào)易商對原料價格存在觀望等待心理，主動補庫積極性下降，基本維持按需采購，消費復(fù)蘇依然緩慢。

近期南疆喀什、阿克蘇等地手摘棉零星上市，機采棉預(yù)計將在9月中下旬上市，較2023、2024年早10天左右，內(nèi)地多地新棉陸續(xù)采摘并少量開秤。新棉上市帶來供應(yīng)增量預(yù)期，加之消費旺季訂單回暖速度仍顯緩慢，需求端復(fù)蘇力度不足將制約舊作去庫的利好效應(yīng)，庫存消耗的持續(xù)性存疑，對價格的支撐作用或被提前消化。短時間內(nèi)，在多空因素交織矛盾下，鄭棉恐難以走出單邊勢頭。