拋儲(chǔ)在即 棉價(jià)短期承壓

編輯:KK    發(fā)布時(shí)間:2017-02-20 10:02:59    弘業(yè)期貨 王曉蓓

　　拋儲(chǔ)在即

　　春節(jié)過(guò)后，國(guó)內(nèi)棉價(jià)在美棉及印度棉的強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)下走高。而隨著拋儲(chǔ)的臨近，現(xiàn)貨價(jià)格止?jié)q，鄭棉主力合約自16200元/噸的高位回落，上周更是跌破15800元/噸的重要支撐位。

　　印度棉價(jià)大幅攀升

　　印度棉花公司收儲(chǔ)托底價(jià)隨行就市，并非按往年慣例設(shè)最低保護(hù)價(jià)。此外印度棉花產(chǎn)量可能低于之前預(yù)期的40-50萬(wàn)噸。利好刺激下，即使印度新棉上市量明顯加快，也未能阻擋中高等級(jí)棉花S-6繼續(xù)上漲的腳步。2月開(kāi)始，印度皮棉上市放量，新棉日均上市量突破3萬(wàn)噸。截至2月8日印度新棉上市量累計(jì)達(dá)到1700萬(wàn)包，合289萬(wàn)噸，占預(yù)估產(chǎn)量的一半，較新年度前兩個(gè)月累計(jì)上市量增加136萬(wàn)噸。印度棉花上市速度加快，供應(yīng)壓力初現(xiàn)端倪。不過(guò)在一系列利好消息的提振下，印度棉花現(xiàn)貨價(jià)格在短暫修整后繼續(xù)走高。截至2月17日S-6現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)42900盧比/坎地，較月初漲2.39%。

　　美國(guó)棉花出口需求強(qiáng)勁

　　由于印度國(guó)內(nèi)棉價(jià)近兩個(gè)月上漲7-8美分/磅，軋花出口商違約或者延期裝運(yùn)現(xiàn)象明顯。而這給美棉出口創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部的報(bào)告顯示，與上年度相比，本年度全球棉花進(jìn)口量?jī)H增加55萬(wàn)包，單計(jì)算美國(guó)棉花出口量，就增加355萬(wàn)包。印度政府廢除大額流動(dòng)紙幣拉開(kāi)本輪印度棉價(jià)上漲的帷幕。目前漲勢(shì)仍在繼續(xù)。受此影響，國(guó)際棉花進(jìn)口國(guó)紛紛將目光轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家，如美國(guó)。

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，截至2月9日本年度美國(guó)棉花簽約銷(xiāo)售量累計(jì)為241.3萬(wàn)噸，同比增加90.5萬(wàn)噸，增幅60%，已完成預(yù)計(jì)出口量的86%，高于上年同期的75%。與此同時(shí)，本年度美國(guó)棉花裝運(yùn)量累計(jì)133.7萬(wàn)噸，同比增加55.2萬(wàn)噸，增幅70.3%。

　　國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存拋售在即

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月底，全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存64.56萬(wàn)噸，較去年同期增加20.1萬(wàn)噸，增幅45.1%；商業(yè)庫(kù)存267.8萬(wàn)噸，較去年同期增加33.8萬(wàn)噸，增幅14.4%。

　　即使棉花庫(kù)存大幅攀升，但受外圍市場(chǎng)提振，春節(jié)后3128B棉價(jià)指數(shù)快速拉升200元/噸，之后振蕩走高，直至2月中旬。元宵節(jié)過(guò)后，下游紡企陸續(xù)開(kāi)工，棉花需求逐步釋放，預(yù)計(jì)2月下旬會(huì)有補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作。

　　不過(guò)拋儲(chǔ)在即，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，棉花現(xiàn)貨價(jià)格2月中下旬開(kāi)始止?jié)q，甚至陰跌。截至2月17日3128B棉價(jià)指數(shù)報(bào)15998元/噸，較月初漲60元/噸，較春節(jié)前漲200元/噸。

　　受3月拋儲(chǔ)影響，今年新疆棉銷(xiāo)售速度明顯加快。截至2月中旬新疆棉整體銷(xiāo)售進(jìn)度70%。其中兵團(tuán)銷(xiāo)售進(jìn)度超過(guò)80%，且以高品質(zhì)棉花為主。目前棉花銷(xiāo)售價(jià)漲跌不一：手中握有中低品質(zhì)棉花的廠(chǎng)商急于在拋儲(chǔ)前將手中的庫(kù)存變現(xiàn)，不乏“暗許”讓利情況；手中握有高品質(zhì)棉花的廠(chǎng)商惜售情緒濃厚，甚至漲價(jià)銷(xiāo)售?？梢灶A(yù)見(jiàn)，后期市場(chǎng)上高品質(zhì)棉花供應(yīng)緊張。

　　我國(guó)儲(chǔ)備棉大量輪出對(duì)國(guó)際棉花現(xiàn)貨而言是短線(xiàn)利空，在輪出底價(jià)及市場(chǎng)對(duì)儲(chǔ)備棉需求不明朗的情況下，美棉做多基金多選擇平倉(cāng)觀(guān)望。不過(guò)按照儲(chǔ)備棉底價(jià)計(jì)算公式，即便棉價(jià)下跌，幅度也較為有限。況且美國(guó)棉花出口強(qiáng)勁、印度棉花產(chǎn)量低于預(yù)期、中長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口擴(kuò)大，尤其是高品質(zhì)棉花貨源緊張，棉價(jià)短暫調(diào)整后可能再次走高。拋儲(chǔ)在即 棉價(jià)短期承壓