新舊年度平穩(wěn)接軌 內(nèi)強(qiáng)外弱格局延續(xù)

——中國棉花市場7月月報(bào)（預(yù)測篇）

編輯:KK    發(fā)布時(shí)間:2017-08-18 09:08:41    中國棉花網(wǎng)

　　儲(chǔ)備棉輪出延期政策已定，促進(jìn)新舊年度棉價(jià)平穩(wěn)接軌；全球新棉增產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，國外產(chǎn)大于需狀況加劇，國內(nèi)產(chǎn)需缺口猶存，內(nèi)強(qiáng)外弱格局日益明顯；國內(nèi)下游市場旺季效應(yīng)逐步體現(xiàn)，新棉上市前消費(fèi)需求不減；新棉采摘前天氣情況以及國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)形勢等諸多不確定因素仍須密切關(guān)注。
　　一、后期棉花市場預(yù)測
　　（一）拋儲(chǔ)延期緩解供需矛盾，新舊年度有望平穩(wěn)接軌。
　　儲(chǔ)備棉輪出延長至9月底公告已正式發(fā)布。按照儲(chǔ)備棉輪出以來日平均成交量計(jì)算，預(yù)計(jì)8月和9月儲(chǔ)備棉輪出成交量在85萬噸左右，加上7月底已成交但尚未運(yùn)輸出庫的34萬噸儲(chǔ)備棉，9月底前儲(chǔ)備棉有效供應(yīng)量約119萬噸。若再加上鄭棉倉單（含有效預(yù)報(bào)）8萬噸和進(jìn)口棉、商品棉，國內(nèi)棉花供應(yīng)量至少可達(dá)130萬噸以上，足以滿足新棉上市前用棉需求。在質(zhì)量結(jié)構(gòu)方面，中儲(chǔ)棉于7月底新增41萬噸疆棉出庫計(jì)劃，且全部由中儲(chǔ)棉所屬單位落實(shí)，也在一定程度上保證了后期市場對高等級棉的需求。若后期天氣正常，預(yù)計(jì)新棉規(guī)模上市前國內(nèi)棉花供應(yīng)充裕，儲(chǔ)備棉輪出延期消息出現(xiàn)之前的“近強(qiáng)遠(yuǎn)弱”格局已經(jīng)淡出，新舊年度棉價(jià)將平穩(wěn)接軌。
　　（二）新年度全球棉花增產(chǎn)預(yù)期不斷強(qiáng)化，內(nèi)強(qiáng)外弱格局日益明顯。
　　1.新年度國外產(chǎn)大于需狀況不斷加劇。美國農(nóng)業(yè)部8月份月報(bào)將新年度全球新棉產(chǎn)量調(diào)增42萬噸至2554萬噸，其中美國棉花產(chǎn)量調(diào)增34萬噸至447萬噸。調(diào)整后，中國以外地區(qū)新年度棉花產(chǎn)量2021萬噸，消費(fèi)量1718萬噸，在考慮中國棉花進(jìn)口因素情況下，產(chǎn)大于需214萬噸，較上月擴(kuò)大35萬噸，產(chǎn)大于需狀況進(jìn)一步加劇。
　　2.國內(nèi)棉花去庫存將進(jìn)入新階段。經(jīng)過連續(xù)兩年的輪出，本年度末儲(chǔ)備棉庫存將降至500萬噸左右，逐步接近行業(yè)普遍認(rèn)為的正常水平，難以延續(xù)年均200-300萬噸的去庫存速度。從新年度國內(nèi)產(chǎn)需情況看，在棉花進(jìn)口配額政策不變的情況下，國內(nèi)至少有125萬噸以上產(chǎn)需缺口需通過儲(chǔ)備棉來彌補(bǔ)，儲(chǔ)備棉庫存對市場的“壓力”將發(fā)生變化。
　　3.新年度內(nèi)強(qiáng)外弱格局日益明顯。一個(gè)月以來，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺，外棉現(xiàn)貨價(jià)格有所下跌，內(nèi)外棉價(jià)差逐步擴(kuò)大。鑒于上述國內(nèi)外產(chǎn)需狀況差異，在國內(nèi)外政策和天氣不出現(xiàn)重大變化情況下，“內(nèi)強(qiáng)外弱”格局將日益明顯。
　　（三）下游市場旺季效應(yīng)逐步體現(xiàn)，新棉上市前消費(fèi)需求不減。
　　據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查，自4月份開始國內(nèi)紗線產(chǎn)銷率持續(xù)回落，到7月底回落至92%的低點(diǎn)，紡織企業(yè)紗線庫存壓力普遍增大。但進(jìn)入8月份以來，紗線銷售有好轉(zhuǎn)跡象，產(chǎn)品庫存開始減少，紗線價(jià)格止跌回穩(wěn)，旺季效應(yīng)正逐步體現(xiàn)，預(yù)計(jì)紡企將在8月和9月積極補(bǔ)充原料庫存，對棉花消費(fèi)構(gòu)成支撐。
　　（四）不確定性因素須密切關(guān)注。
　　1、主產(chǎn)國棉花產(chǎn)量仍有不確定性。目前距新棉采摘尚有兩個(gè)月，天氣情況須密切關(guān)注。最近一個(gè)月，美國得克薩斯州、印度古吉拉特邦和中國湖南地區(qū)均出現(xiàn)強(qiáng)降雨天氣，后期天氣變化有待進(jìn)一步關(guān)注。
　　2、行業(yè)政策變化日益成關(guān)注焦點(diǎn)。國內(nèi)方面，儲(chǔ)備棉輪出政策已連續(xù)實(shí)施兩年，儲(chǔ)備棉庫存快速下降，新年度儲(chǔ)備棉輪換政策、配額政策已成為市場關(guān)注焦點(diǎn)；國際方面，印度新稅制面臨一系列問題，已遭到包括紡織行業(yè)在內(nèi)的諸多團(tuán)體的反對，該政策的執(zhí)行面臨巨大阻力。
　　3、宏觀政治經(jīng)濟(jì)形勢波動(dòng)。隨著國家對金融市場從嚴(yán)監(jiān)管進(jìn)入常態(tài)化以及對房地產(chǎn)市場調(diào)控力度的加大，大宗商品市場面臨資金大規(guī)模出入風(fēng)險(xiǎn)；中印兩個(gè)棉花生產(chǎn)和消費(fèi)大國在邊境問題上的爭議可能導(dǎo)致全球棉花和紡織貿(mào)易面臨巨大的不確定性；美國勞工部8月10日公布的報(bào)告顯示，美國7月份批發(fā)價(jià)格意外出現(xiàn)近一年來首次下滑，7月PPI創(chuàng)11個(gè)月來最大跌幅，市場對美國經(jīng)濟(jì)是否真正好轉(zhuǎn)表示懷疑；7月份以來人民幣對美元持續(xù)升值，對我國出口貿(mào)易的影響令人擔(dān)憂。
　　二、國內(nèi)棉花產(chǎn)銷存預(yù)測
　　本期產(chǎn)銷存小幅調(diào)整本年度棉花進(jìn)口量至104.4萬噸。2016年度國內(nèi)棉花期末庫存845.8萬噸，較上月增加4.1萬噸，庫存消費(fèi)比109.43，較上月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，同比下降26.9個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查，當(dāng)前國內(nèi)棉花長勢良好，豐產(chǎn)在望，2017年國內(nèi)561.6萬噸，環(huán)比上調(diào)24.6萬噸，新年度期末庫存消費(fèi)比88.97，同比下降20.1個(gè)百分點(diǎn)。