供應(yīng)壓力猶存 區(qū)間波動(dòng)延續(xù) ——中國(guó)棉花市場(chǎng)2月月報(bào)(預(yù)測(cè)篇)
來(lái)源：中國(guó)棉花網(wǎng)2018-02-14 11:02:32編輯：KK
本年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)大幅調(diào)整，供應(yīng)充裕局面進(jìn)一步強(qiáng)化；國(guó)際棉價(jià)沖高回落，內(nèi)外棉價(jià)差迅速擴(kuò)大，國(guó)產(chǎn)棉紗競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯下降；春節(jié)長(zhǎng)假臨近，紡企資金緊張，儲(chǔ)備棉輪出即將開(kāi)始，紡企新棉購(gòu)買(mǎi)意向下降，新棉供應(yīng)壓力難以在短期內(nèi)得到緩解。從整個(gè)年度看，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然向好，棉花消費(fèi)需求將溫和增長(zhǎng)并為棉價(jià)提供支撐；考慮到外匯市場(chǎng)波動(dòng)、棉花種植意向、儲(chǔ)備棉輪換政策預(yù)期變化等不確定性因素，預(yù)計(jì)儲(chǔ)備棉輪出前棉價(jià)將維持區(qū)間波動(dòng)。
一、后期棉花市場(chǎng)預(yù)測(cè)
(一)供應(yīng)壓力猶存
1、產(chǎn)量預(yù)測(cè)大幅調(diào)增，供應(yīng)充裕局面將得到強(qiáng)化。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)最新調(diào)查將本年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)調(diào)增42.9萬(wàn)噸至612.7萬(wàn)噸，主要原因是新疆棉花種植面積和單產(chǎn)均有所上調(diào)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)充裕局面將得到強(qiáng)化。
2、國(guó)產(chǎn)棉紗競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有所下降，棉花供應(yīng)壓力將進(jìn)一步增大。1個(gè)月以來(lái)，外棉價(jià)格沖高回落，內(nèi)外棉價(jià)差由“倒掛”迅速擴(kuò)大到1500元/噸以上，國(guó)外棉紗價(jià)格由大幅高于國(guó)產(chǎn)棉紗變?yōu)榕c國(guó)產(chǎn)棉紗基本持平。此外考慮到人民幣升值因素，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)棉紗競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將有所下降，從而在一定程度上影響棉花消費(fèi)，棉花供應(yīng)壓力將進(jìn)一步增大。
3、紡企新棉購(gòu)買(mǎi)意向有所下降，新棉供應(yīng)壓力仍難以緩解。1個(gè)月以來(lái)，雖然部分紡企適量補(bǔ)充原料庫(kù)存，國(guó)內(nèi)皮棉現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)進(jìn)度略有加快，但截至2月初，由于臨近春節(jié)長(zhǎng)假，紡企資金普遍緊張，同時(shí)考慮到儲(chǔ)備棉輪出即將在3月份開(kāi)始，新棉購(gòu)買(mǎi)意向有所下降，預(yù)計(jì)新棉供應(yīng)壓力難以在短期內(nèi)得到緩解。
(二)區(qū)間波動(dòng)延續(xù)
1、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然向好，棉花消費(fèi)需求溫和增長(zhǎng)。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2018年全球經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)3.7%，略高于2017年增速。在全球經(jīng)濟(jì)整體向好的背景下，預(yù)計(jì)2018年全球棉花消費(fèi)需求將呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從而為棉價(jià)提供支撐。
2、外匯市場(chǎng)波動(dòng)增強(qiáng)。據(jù)美銀美林預(yù)測(cè)，2018年美聯(lián)儲(chǔ)加息及稅改導(dǎo)致美元回流等因素將推高美元，但受全球央行政策變化及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，美元指數(shù)將出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致大宗商品價(jià)格出現(xiàn)相應(yīng)波動(dòng)。
3、棉花種植意向及儲(chǔ)備棉輪換政策存在不確定性。當(dāng)前的國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格均與去年同期水平接近，2018年全球棉花種植意向面積變化難以預(yù)料。國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉在連續(xù)三年去庫(kù)存之后，庫(kù)存量將降至業(yè)界公認(rèn)的合理水平，儲(chǔ)備棉輪換政策預(yù)期對(duì)市場(chǎng)影響如何變化難以預(yù)料。鑒于以上三方面因素，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)將在儲(chǔ)備棉輪出前延續(xù)區(qū)間波動(dòng)。
二、國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)銷(xiāo)存預(yù)測(cè)
據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查，本期產(chǎn)銷(xiāo)存上調(diào)2017年全國(guó)棉花總產(chǎn)量42.9萬(wàn)噸至612.7萬(wàn)噸。小幅下調(diào)2017年度棉花進(jìn)口量4.3萬(wàn)噸至114.2萬(wàn)噸。調(diào)整后，2017/18年度國(guó)內(nèi)棉花期末庫(kù)存690.3萬(wàn)噸，同比下降15.6%，期末庫(kù)存消費(fèi)比為84.38，同比下降17.6個(gè)百分點(diǎn)。
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