貿(mào)易摩擦黑云壓頂 市場(chǎng)觀望情緒濃重 ——中國(guó)棉花市場(chǎng)4月月報(bào)(預(yù)測(cè)篇)
來源：中國(guó)棉花網(wǎng)2018-04-12 21:04:44編輯：KK
中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)愈發(fā)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)觀望情緒濃重，國(guó)內(nèi)棉價(jià)將在近期呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。從中長(zhǎng)期看，全球棉花供需格局將由產(chǎn)大于需逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)不足需，儲(chǔ)備棉去庫(kù)存后中國(guó)對(duì)國(guó)外棉花資源依存度將有所提高，但中美貿(mào)易摩擦還有可能出現(xiàn)反復(fù)，其不確定性將導(dǎo)致中美棉花和紡織服裝貿(mào)易格局產(chǎn)生深刻變化，棉價(jià)將出現(xiàn)多頻次大幅波動(dòng)。國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性去杠桿對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響已顯現(xiàn)，新疆棉紡行業(yè)政策變化需密切關(guān)注。
一、后期棉花市場(chǎng)預(yù)測(cè)
(一)中美貿(mào)易摩擦加劇觀望情緒
3月22日、4月3日、4月5日，美國(guó)依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，分別提出對(duì)600億美元、500億美元、1000億美元的中國(guó)商品加征關(guān)稅。中國(guó)立即做出回應(yīng)，也宣布擬對(duì)大批美國(guó)商品加征關(guān)稅。美方計(jì)劃于5月15-22日舉行“301清單”聽證會(huì)。中國(guó)宣布對(duì)美國(guó)商品加稅方案的實(shí)施時(shí)間“將視美國(guó)政府對(duì)我國(guó)商品加征關(guān)稅實(shí)施情況另行公布”。最近一段時(shí)間，美國(guó)國(guó)內(nèi)反對(duì)特朗普對(duì)華貿(mào)易政策的呼聲越來越高，“301清單”聽證會(huì)結(jié)果很難預(yù)料。預(yù)計(jì)在近期業(yè)界將保持觀望，企業(yè)經(jīng)營(yíng)愈發(fā)謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)棉價(jià)將呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。
從中長(zhǎng)期看，中美貿(mào)易摩擦還有可能出現(xiàn)反復(fù)，將導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇。在棉花和紡織品服裝貿(mào)易領(lǐng)域，中美兩國(guó)互為最大的供應(yīng)者和購(gòu)買者。根據(jù)最近3年貿(mào)易數(shù)據(jù)，美棉占中國(guó)棉花進(jìn)口總量的39%，美棉對(duì)中國(guó)出口量占美棉出口總量的16%；美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的服裝占美國(guó)服裝進(jìn)口總額的33%，中國(guó)對(duì)美服裝出口占中國(guó)服裝出口總額的20%。中美貿(mào)易摩擦將導(dǎo)致中美棉花和紡織服裝貿(mào)易格局產(chǎn)生深刻變化。中國(guó)國(guó)內(nèi)紡織服裝生產(chǎn)將加快向國(guó)外轉(zhuǎn)移，中國(guó)棉花進(jìn)口將增加對(duì)美國(guó)以外來源的依存度，直至達(dá)到新的平衡。
(二)儲(chǔ)備棉輪出將確保國(guó)內(nèi)供充裕并提升國(guó)產(chǎn)紗競(jìng)爭(zhēng)力
本年度國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)量預(yù)測(cè)為826.7萬噸，即平均每月消費(fèi)量為69萬噸。截至4月8日全國(guó)累計(jì)銷售皮棉362.6萬噸。按本年度612.7萬噸產(chǎn)量計(jì)算，還有250萬噸皮棉可供銷售，即在本年度結(jié)束前，平均每月可供應(yīng)50萬噸。儲(chǔ)備棉輪出以來，平均成交率59.72%，4月10日成交率為44.66%。即使按40%的成交率計(jì)算，在本年度結(jié)束前，平均每月可為市場(chǎng)提供約25萬噸棉花，仍可確保供應(yīng)充裕局面。
儲(chǔ)備棉輪出以來，國(guó)內(nèi)棉價(jià)保持總體穩(wěn)定，國(guó)產(chǎn)棉紗價(jià)格略低于進(jìn)口棉紗，仍具一定的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。以32支純棉紗為例，國(guó)產(chǎn)紗平均價(jià)為23173元/噸，印度紗、越南紗、印尼紗分別23348元/噸、23309元/噸、23429元/噸。
(三)儲(chǔ)備棉去庫(kù)存后面臨國(guó)際棉花供需新格局
儲(chǔ)備棉經(jīng)歷連續(xù)3年輪出后，庫(kù)存水平大幅下降，預(yù)計(jì)新年度中國(guó)對(duì)國(guó)外棉花資源依存度將有所提高。根據(jù)國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)(ICAC)4月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，2018/19年度全球棉花產(chǎn)量同比減少32萬噸至2532萬噸，消費(fèi)量增加112萬噸至2652萬噸，期末庫(kù)存將降至1753萬噸，為6年來最低水平。2018/19年度考特魯克A指數(shù)平均值為84美分/磅，同比上漲1美分/磅，為4年來最高水平。
新年度全球棉花產(chǎn)需格局變化將進(jìn)一步增強(qiáng)中國(guó)需求對(duì)國(guó)際棉花市場(chǎng)產(chǎn)生提振作用的預(yù)期。同時(shí)考慮到中美貿(mào)易摩擦的復(fù)雜性及年度后期各主要產(chǎn)棉國(guó)天氣的不確定性，從本年度中后期開始，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格走勢(shì)將出現(xiàn)多頻次較大幅度波動(dòng)。
(四)結(jié)構(gòu)性去杠桿對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響需密切關(guān)注
4月2日召開的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議指出，要以結(jié)構(gòu)性去杠桿為基本思路，分部門、分債務(wù)類型提出不同要求，地方政府和企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)要盡快把杠桿降下來，努力實(shí)現(xiàn)宏觀杠桿率穩(wěn)定和逐步下降。要堅(jiān)持源頭防治，調(diào)整“四個(gè)結(jié)構(gòu)”，做到“四減四增”。無論是遍及全國(guó)的環(huán)保治理工作，還是近期新疆叫停棉紡織在建項(xiàng)目于的舉措，都體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性去杠桿對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的影響，需進(jìn)一步密切關(guān)注。
二、國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)
鑒于中美貿(mào)易摩擦局勢(shì)尚不明朗，本期產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)表未做調(diào)整。(標(biāo)題：貿(mào)易摩擦黑云壓頂 市場(chǎng)觀望情緒濃重)
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