棉花調控政策出臺 花紗先漲后跌
——銀河期貨棉花棉紗日評(06-04)
來源：銀河期貨2018-06-05 08:06:42編輯：KK
期貨
今早盤鄭棉未受非紡企限拍影響價格繼續(xù)上漲，不久即在近期增發(fā)滑準稅配額共同影響下價格回落，午盤后加速下跌，809月跌345至17490，901月跌355至18335，905月跌285至18895，鄭棉交易活躍，總成交量366.7萬手處于高位區(qū)間，1月成交量創(chuàng)歷史新高272萬手，鄭棉持倉量增6.7萬手至145萬手；鄭紗走勢與鄭棉基本相同，幅度略小，810月跌160至26650，901月跌340至26980，持倉量增210手至1.4萬手。
上游
2018年6月2日中國儲備棉管理有限公司發(fā)布《關于2017/2018年度儲備棉輪出有關事項的公告》，公布自2018年6月4日起至本年度輪出結束，儲備棉輪出交易僅限紡織用棉企業(yè)參與競買，停止非紡織用棉企業(yè)參與競買，紡織用棉企業(yè)購買的儲備棉，僅限于本企業(yè)自用。
6月4日中國棉花協(xié)會在官網發(fā)出行業(yè)預警，進行風險提示，其中重要內容包括近期將專門向棉紡織企業(yè)增發(fā)一定數(shù)量的棉花進口滑準稅配額；今年儲備棉輪出總量沒有上限，只要棉紡織企業(yè)有需求，輪出時間可以延長至9月底。中纖局和中儲棉公司已提前做了相關準備工作，目前通過優(yōu)化檢驗流程、改變抽樣方法等方式加快檢驗進度，保障每日掛牌數(shù)量達到3萬噸。
國際市場
美國：5月24日一周，2017/18年度美國陸地棉凈簽約0.38萬噸，較上周減少67.1%，主要簽約國有越南(1.32萬噸)、馬來西亞(0.25萬噸)、臺灣(0.12萬噸)；裝運8.47萬噸，較前周減少7.4%。截至當周2017/18年度陸地棉累計簽約368.73萬噸，較去年同期增長17.9%，完成本年度預測的113%(5年均值為100%)；累計裝運258.43萬噸，裝運進度為79%(5年均值為82%)。當周中國取消訂單1.38萬噸，裝運量1.02萬噸，截止當周陸地棉累計簽約54.78萬噸。當周簽約2018年度陸地棉5.4萬噸，累計簽約101.79萬噸。
展望
本周(6月4-8日)標準級銷售底價15851元/噸，較上周上調568元/噸。6月4日儲備棉輪出兩節(jié)共掛拍3萬噸，其中新疆棉2.35萬噸，第一節(jié)新疆棉百分百成交，地產棉流拍0.02萬噸，成交均價15524元/噸，平均加價923元/噸。本年度輪儲自今日起限制非紡企參與競拍，且僅限于競拍紡織企業(yè)自用，同樣國家調控另一重要手段棉花進口配額，本年度增發(fā)滑準稅配額也初見端倪。國家調控政策的目的旨在于增加棉花供應，抑制投機交易防止棉價出現(xiàn)暴漲暴跌，保持價格平穩(wěn)，增強紡企競爭力。但國儲庫存有限，輪出不受限制，本年度輪出的多，下年度庫存更低，而配額增發(fā)，有利于助長外棉價格，因此可嘗試在回調時多遠月合約；近月合約有供應壓力和巨額倉單壓制，可逢高做空，實體企業(yè)更需做好套期保值。下游紡織企業(yè)，特別是交割廠庫的紡企可以根據自己的目前庫存情況及加工能力，綜合考慮資金情況，選擇跨品種套利、期現(xiàn)套利。需要注意的是一定做好風險控制。(標題：棉花調控政策出臺 花紗先漲后跌)
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