PTA“大跳水”原因找到了！新一輪暴跌行情將至?
來(lái)源：化纖頭條2018-11-08 15:11:47編輯：xfq
周三(11月7日)PTA期貨主力1901合約開(kāi)盤(pán)報(bào)6732元/噸，最低觸及6458元/噸，截止收盤(pán)報(bào)6570元/噸，較上一交易日下跌188元/噸，跌幅2.78%。
PX價(jià)格恐受拖累、聚酯負(fù)荷回升，引發(fā)PTA價(jià)格進(jìn)一步下跌
目前PTA市場(chǎng)面臨的環(huán)境整體依然不樂(lè)觀，且較低的加工費(fèi)對(duì)于盤(pán)面做空的力量并未形成太大制約，產(chǎn)業(yè)鏈總體利潤(rùn)來(lái)看，PX端利潤(rùn)依舊較好，而PTA較差，滌綸絲在經(jīng)歷了這一周的促銷(xiāo)后，利潤(rùn)轉(zhuǎn)差，因此，消費(fèi)如果持續(xù)偏弱，最終PX的價(jià)格可能會(huì)受到拖累，引發(fā)PTA價(jià)格進(jìn)一步下跌。
近期PTA現(xiàn)貨價(jià)格有所企穩(wěn)，而PX價(jià)格堅(jiān)挺，因此PTA加工費(fèi)受此影響有所下降至300元/噸左右，遠(yuǎn)月的盤(pán)面加工費(fèi)則跌至100元/噸左右。從下游聚酯環(huán)節(jié)來(lái)看，聚酯工廠在經(jīng)歷前期集中停產(chǎn)之后，已經(jīng)重啟了大多數(shù)聚酯裝置，目前聚酯負(fù)荷已經(jīng)從前期低點(diǎn)79%以下回升至88%以上，聚酯負(fù)荷在11月仍有繼續(xù)上行的概率。
購(gòu)買(mǎi)力無(wú)起色，下游織造依舊悲觀
上周織造廠短暫的備貨反而進(jìn)一步確認(rèn)了訂單的乏力，成為資金做空PTA的重要依據(jù)。雖然目前下游織造自身處在十月傳統(tǒng)旺季，但是短期上游聚合原料價(jià)格連續(xù)震蕩下探，下游市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力依然沒(méi)有大的起色。
盡管下游織造加彈適度回暖，大廠相對(duì)小廠承受能力偏強(qiáng)，終端織機(jī)開(kāi)工率回升至8成左右，加彈開(kāi)工率回升至8成，但真正的需求訂單卻表現(xiàn)的不容樂(lè)觀，包括雙十一、圣誕節(jié)的訂單都非常有限，有些訂單已經(jīng)被提前透支，新增訂單的量表現(xiàn)非常一般。
從下游織造環(huán)節(jié)的心態(tài)來(lái)看，隨著四季度來(lái)臨，市場(chǎng)的操作心態(tài)也變得更為保守，備貨隨用隨買(mǎi)為主，原料庫(kù)存維持低位，銷(xiāo)售以降低產(chǎn)品庫(kù)存為主。因市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的消費(fèi)持悲觀預(yù)期，企業(yè)操作消極，投機(jī)性的需求很難釋放，反而之前的投機(jī)性庫(kù)存在市場(chǎng)下行時(shí)期顯現(xiàn)，加劇市場(chǎng)悲觀心態(tài)。
原油進(jìn)入下跌通道，帶動(dòng)整個(gè)能化板塊走弱
美國(guó)周一重啟對(duì)伊朗的石油和金融業(yè)的制裁，對(duì)伊朗加大施壓。這一舉措將恢復(fù)美國(guó)根據(jù)2015年伊核協(xié)議解除的制裁，并新增伊朗石油、船運(yùn)、保險(xiǎn)和銀行業(yè)的300個(gè)制裁對(duì)象。美國(guó)表示，將暫時(shí)允許八個(gè)進(jìn)口地繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)伊朗石油，其中包括中國(guó)、印度、韓國(guó)、日本和土耳其等伊朗石油主要買(mǎi)家，以確保原油價(jià)格保持穩(wěn)定。
短期來(lái)看，伊朗出口受到的影響將小于預(yù)期，后續(xù)依然需要關(guān)注伊朗原油的第二大買(mǎi)家——中國(guó)受影響程度。從趨勢(shì)上來(lái)講，原油進(jìn)入下行通道，帶動(dòng)整個(gè)能化板塊走弱，并且直接影響PX和PTA的成本。
PTA的中短期：空空空！
「PTA價(jià)格長(zhǎng)期保持震蕩偏弱趨勢(shì)，短期震蕩走勢(shì)?！箺顝V喜表示。
首創(chuàng)期貨預(yù)計(jì)，短期PTA期價(jià)維持偏弱震蕩，建議空單持有。中期來(lái)看，11月下旬開(kāi)始，隨著PTA裝置檢修結(jié)束逐步重啟，以及年底PX新產(chǎn)能釋放，供需面和成本端均面臨較大壓力，中線維持反彈沽空思路。
神華研究院陳進(jìn)仙指出，油價(jià)持續(xù)走低，而上游PX原料經(jīng)過(guò)前期大幅上漲后處相對(duì)高位，后續(xù)存回調(diào)空間；PTA成本端支撐趨向減弱。供需方面，當(dāng)前PTA動(dòng)態(tài)供應(yīng)偏緊，但隨著前期檢修裝置重啟，而下游開(kāi)工率繼續(xù)上升受限，后續(xù)動(dòng)態(tài)供應(yīng)趨向?qū)捤?。展望后市，PTA短期受油價(jià)下跌拖累呈重心下移的震蕩下跌走勢(shì)，中期來(lái)看PTA重心仍趨向下降，空單持有或偏空參與；若反彈突破20日均線則暫止盈觀望，待反彈過(guò)后回補(bǔ)空單，中期維持偏空思維參與。
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