長江期貨：鄭棉供應端多重利好發(fā)力
來源：錦橋紡織網2019/10/10 9:42:53編輯：KK當前，國內棉花供應寬松，需求不旺，不過在絕對價格很低下，下方支撐也相當強勢。后期，在新疆地區(qū)皮棉加工成本上漲、美棉強勢下，鄭棉有望企穩(wěn)回升。
儲備政策變化不定
截至9月30日，儲備棉輪出累計成交99.62萬噸，成交率85.71%。由于總量受限，今年棉花輪出數(shù)量與往年相比下降明顯，成交率同比大幅提升。
在本年度拋儲結束后，國儲剩余棉花數(shù)量150-170萬噸，進入需要輪入數(shù)量范圍。市場預期的輪入棉花則一直沒有消息，目前大部分人已對近期輪入棉花不抱希望。不過10月在美國進行的新一輪中美經貿磋商，若能夠有所進展，那么輪入外棉是大概率亊件，但輪入國內棉難度不小。如果實施儲備棉輪入，后期會進行輪出，對絕對供應量影響不大，但將提振市場短期需求。
新棉收購成本提升
國慶假期，受國際棉價強勢影響，新疆地區(qū)籽棉收購價出現(xiàn)上漲，奎屯地區(qū)衣分40%籽棉收購價4.7-4.8元/公斤，當?shù)赜猩倭渴召弮r高至5元/公斤，較節(jié)前提升0.2元/公斤左右。同時，由于供應增加，棉籽價格出現(xiàn)回落，目前收購價1.75元/公斤。由此，皮棉加工成本提升至12000元/噸左右，前期過高的加工套保利潤消失。
產量方面，由于今年北疆氣溫較低，整體積溫下降，導致棉桃看起來很多，但實際采摘交售后，單鈴重量不夠，預期單產降低。但南疆地區(qū)今年天氣較好，單產較去年明顯提升。整體上看，新疆棉花產量較預期下降，具體情況需要棉花大量上市后驗證。在此情況下，即使后期籽棉大量上市，加工廠還是有加大收購的欲望，預計籽棉收購價易漲難跌。
國際棉市價格堅挺
國際棉市供應端利好頻現(xiàn)，美棉價格堅挺。首先，美棉優(yōu)良率持續(xù)下降。截至2019年10月6日，美國棉花生長狀況在良好以上的39%，較前周減少1個百分點，比去年同期減少3個百分點。其次，印度季風雨遲遲不停導致部分地區(qū)出現(xiàn)洪水，新棉收獲可能推遲至少3周，古吉拉特邦花生和棉花的產量預計明顯減少，但具體情況還需觀察。最后，巴基斯坦新棉產量可能遠低于預期，截至10月1日，巴基斯坦新棉上市量僅293.3萬包，遠低于去年同期的402萬包，減幅27%。近期，巴基斯坦對美棉訂購量明顯增加。這樣，中國、美國、印度、巴基斯坦四大供應國的產量均出現(xiàn)不利信號，這有望顯著緩解本年度棉花過剩局面，從而支撐國際棉價。
展望后市，雖依然擔憂需求萎縮，但供應端多重利好有望顯著緩解棉花過剩局面。整體看，棉花主要矛盾可能已發(fā)生變化，后期棉價有望反彈。
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