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行業(yè)：截止2月18日已生成倉(cāng)單37156(-104)，有效預(yù)備倉(cāng)單5413，合計(jì)折合棉花170.3萬(wàn)噸。截止2月16日新疆累計(jì)加工皮棉499.4萬(wàn)噸，累計(jì)檢驗(yàn)488.1萬(wàn)噸。1月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量約501.19萬(wàn)噸，較上月減少17.46萬(wàn)噸，減幅3.37%。今天儲(chǔ)備棉無(wú)成交。

期貨：2月18日蝗災(zāi)消息炒作結(jié)束鄭棉下跌，2005合約跌165至13180，2009合約跌155至13650，2101合約跌105至14155，持倉(cāng)量大減3萬(wàn)手至65.4萬(wàn)手。鄭紗主力合約價(jià)格下跌，2005合約跌155至21250。

交易策略：1.單邊：昨天炒作巴基斯坦和印度蝗蟲(chóng)災(zāi)害，今天印度發(fā)消息表示蝗災(zāi)被控制住，市場(chǎng)即作出反應(yīng)?？紤]目前無(wú)論是巴基斯坦還是印度的棉花都還未播種，實(shí)際上對(duì)棉花產(chǎn)品并未產(chǎn)生實(shí)際影響，后期如何發(fā)展還需觀察蝗災(zāi)控制情況。炒作過(guò)后鄭棉回歸基本面，國(guó)內(nèi)疫情逐漸被控制，近期下游企業(yè)陸續(xù)開(kāi)工，下游消費(fèi)也將逐漸回歸，市場(chǎng)信心將逐漸恢復(fù)。

棉紗市場(chǎng)，本周企業(yè)繼續(xù)復(fù)工，中小紡企也都在積極地準(zhǔn)備開(kāi)工，因3、4月是行業(yè)傳統(tǒng)小旺季，企業(yè)在積極準(zhǔn)備。近期棉紗更多受原材料棉花價(jià)格影響，因此預(yù)計(jì)棉紗期貨走勢(shì)也將跟隨棉花走勢(shì)。

2.套利：目前棉紗和棉花價(jià)差仍大，可以考慮做空棉紗盤(pán)面利潤(rùn)。

3.期權(quán)：棉花05買(mǎi)CF005-C-13800

4.期現(xiàn)：目前棉花期現(xiàn)價(jià)差今天略回歸，但持有高升水或棉花成本較低企業(yè)仍可考慮擇時(shí)賣(mài)出期貨鎖定利潤(rùn)。

棉紗期現(xiàn)價(jià)差今天縮小，手中有現(xiàn)貨且銷(xiāo)售困難企業(yè)仍可以考慮賣(mài)期貨。

國(guó)際市場(chǎng)

巴西：據(jù)巴西CONAB最新預(yù)測(cè)，2019/20年度巴西棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)282.4萬(wàn)噸，調(diào)增6.87萬(wàn)噸，植棉面積也調(diào)增4.17萬(wàn)公頃。

巴西商品交易所統(tǒng)計(jì)顯示，巴西2019/20年度棉花已銷(xiāo)售67.4萬(wàn)噸，2020/21年度棉花已銷(xiāo)售13.6萬(wàn)噸。目前巴西國(guó)內(nèi)棉價(jià)保持弱勢(shì)，圣保羅41-4-35級(jí)棉價(jià)格66美分/磅，巴西棉農(nóng)對(duì)雷亞爾匯率暴跌至歷史新低反應(yīng)平淡。

2020年1月巴西棉花出口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的30.8萬(wàn)噸，而美棉出口量也只有35萬(wàn)噸。巴西國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加快為棉花出口創(chuàng)造條件。截至目前本年度巴西棉花出口量累計(jì)達(dá)到138.5萬(wàn)噸。2019年8-12月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口巴西棉18.4萬(wàn)噸，占比36.3%。

印度：盡管?chē)?guó)際棉價(jià)大起大落，但印度CCI持續(xù)收購(gòu)使國(guó)內(nèi)棉價(jià)保持基本穩(wěn)定。截至上周末印度國(guó)內(nèi)S-61-1/8級(jí)棉價(jià)格接近70美分，J-34價(jià)格68.85美分。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月末印度CCI累計(jì)收購(gòu)新棉360萬(wàn)包(每包170公斤)。印度棉出口報(bào)價(jià)依然有競(jìng)爭(zhēng)力，但除孟加拉國(guó)以外其他國(guó)家采購(gòu)很少，原因是印度棉和美棉、巴西棉的價(jià)差有限。目前印度棉主要買(mǎi)主是孟加拉國(guó)、越南、印度尼西亞。

2019年12月印度棉花出口量10.3萬(wàn)噸，對(duì)中國(guó)出口只有9911噸。非官方預(yù)計(jì)，12月-1月中國(guó)采購(gòu)60-70萬(wàn)包印度棉，考慮到配額將于2月底到期，因此1-2月裝運(yùn)將明顯增加。2019年印度紡織品服裝對(duì)美國(guó)出口達(dá)到80.51億美元，同比增長(zhǎng)5%，占美國(guó)紡織品服裝進(jìn)口的7.24%，其中羊毛服裝對(duì)美國(guó)出口增長(zhǎng)18%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

從報(bào)價(jià)看，2月中旬以來(lái)“雙29”機(jī)采陳棉公重報(bào)價(jià)13100-13200元/噸，“雙28”機(jī)采陳棉公重報(bào)價(jià)12800-13000元/噸，“雙28”南疆手摘陳棉公重報(bào)價(jià)13100-13250元/噸，均低于2019/20年度新棉200-300元/噸。一些疆內(nèi)涉棉企業(yè)判斷，隨著內(nèi)地大中型棉紡織廠加快復(fù)工(小廠短期因疫情防控、道路封閉、運(yùn)輸、人員等多因素復(fù)工偏慢)，新冠肺炎疫情擴(kuò)散勢(shì)頭得到遏制并出現(xiàn)拐點(diǎn)，棉花等原料補(bǔ)庫(kù)隨之啟動(dòng)。如果2、3月央行繼續(xù)釋放流動(dòng)性(降準(zhǔn)降息)，大力支持中小微企業(yè)，那么鄭棉CF2005合約重回14000元/噸以上概率較大，因此目前疆內(nèi)棉企普遍持惜售、待漲的態(tài)度。

據(jù)奎屯、阿克蘇、庫(kù)爾勒等地棉企反映，2月中下旬內(nèi)地大部分省份棉紡織廠、貿(mào)易商陸續(xù)復(fù)工，對(duì)新疆棉的詢(xún)價(jià)、采購(gòu)意愿逐漸回暖，特別是已移至內(nèi)地庫(kù)性?xún)r(jià)比較高的倉(cāng)單棉受到的關(guān)注度更高。

2020年2月中國(guó)棉花協(xié)會(huì)對(duì)內(nèi)地和新疆自治區(qū)定點(diǎn)農(nóng)戶進(jìn)行第二次植棉意向面積的調(diào)查。全國(guó)植棉意向面積4557.48萬(wàn)畝，新疆2020年植棉意向面積3507.30萬(wàn)畝，長(zhǎng)江流域467.79萬(wàn)畝，黃河流域543.71萬(wàn)畝。

下游紗布市場(chǎng)

目前受疫情影響，我國(guó)大部分地區(qū)紡企仍在延遲復(fù)工中，有少部分企業(yè)開(kāi)工，特別是一些大型企業(yè)。中小紡企積極復(fù)工。受疫情影響下游訂單也受到較大影響，短期內(nèi)下游消費(fèi)企業(yè)難以有明顯恢復(fù)。