成本端走軟 PTA領(lǐng)跌聚酯鏈
來源：錦橋紡織網(wǎng)2022/6/1 15:03:59編輯：KK隔夜國際油價(jià)收出長上引線，歐盟原則上就禁止海運(yùn)俄羅斯石油達(dá)成一致，但部分OPEC成員國存加大增產(chǎn)意愿。今日原油系集體深度回調(diào)，成本端弱化后PTA跌1.41%，報(bào)收6694元。短纖、乙二醇漲跌互現(xiàn)。
歐盟決定今年年底前有效削減約90%從俄羅斯進(jìn)口的石油，布倫特主力合約也一度突破120美元關(guān)口，亞歐時(shí)段原油市場還是在供應(yīng)緊張擔(dān)憂的籠罩之下，不過美盤時(shí)段油價(jià)大幅跳水一度近6美元，尤其在油價(jià)在沖上120美元之后幾次都是出現(xiàn)了快速的回落，顯示一度恐高情緒。市場擔(dān)心通脹會更加持久，有關(guān)央行加息速度的爭論也更加激烈。對加息可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂再次升溫，美元大幅走強(qiáng)歐洲股市大跌，有色金屬下行，風(fēng)險(xiǎn)偏好再次降溫也在一定程度上限制了油價(jià)的強(qiáng)勢表現(xiàn)。此外歐佩克成員國考慮把俄羅斯排除在產(chǎn)量協(xié)議之外，這可能為其他產(chǎn)油國增產(chǎn)打開大門，油價(jià)再次跳水。
PTA供需面看聚酯負(fù)荷緩慢提升，而PTA裝置負(fù)荷降低，PTA日供需延續(xù)去庫。但價(jià)格階段性高位，聚酯買盤謹(jǐn)慎。
此前乙二醇供需矛盾最為突出，利潤水平為全產(chǎn)業(yè)鏈最低。國內(nèi)供應(yīng)端，價(jià)格持續(xù)低位對利潤形成顯著擠壓，乙二醇總體開工率逐漸下降至60%以下，煤制裝置也逐漸臨近檢修期，6-7月供應(yīng)過?；?qū)⒌玫骄徑?。TONGSHI全球烯烴裂解效益持續(xù)處于偏弱水平，導(dǎo)致海外乙二醇開工持續(xù)偏低，在土耳其、印度等國聚酯需求逐漸抬升的背景下，乙二醇進(jìn)口量預(yù)期將維持低位，這也帶來供應(yīng)端的縮減預(yù)期。
隨著疫情逐漸得到控制，預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)好，但乙二醇庫存仍處高位，短期仍處流通性相對寬松的態(tài)勢。在這一背景下，短期供應(yīng)端的縮量未必能夠?qū)φw價(jià)格產(chǎn)生較為明顯的提振作用。在庫存相對偏高的格局下，決定行情的核心因素將轉(zhuǎn)向需求端。
近期下游聚酯開工率有所回升，聚酯工廠成本支撐，產(chǎn)銷出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但總體利潤水平仍不理想，除聚酯瓶片外，多處虧損狀態(tài)，對工廠開工熱情形成打壓，終端繼續(xù)保持低迷，主要受到疫情封鎖及經(jīng)濟(jì)壓力，使的短期終端需求暫難復(fù)蘇。
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