PTA相對偏弱 乙二醇強(qiáng)勢反彈
來源：錦橋紡織網(wǎng)2022/7/7 15:03:59編輯：KK隔夜美油終究失守100美元關(guān)口，PTA估值隨著油價下行繼續(xù)回落，報(bào)收6044元。乙二醇受助于近期多套裝置公布檢修計(jì)劃，盤面相對抗跌，午后漲勢發(fā)酵，收盤大漲4.75%，報(bào)4479元。
隨著經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂再次沖擊大宗商品市場，恐慌情緒再次主導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售，國際油價雙雙跌破100美元關(guān)口，歐美成品油裂解差高位持續(xù)回落明顯，成品油降溫明顯，及凌晨API數(shù)據(jù)顯示原油累庫超預(yù)期，在短期令油價承壓明顯。國內(nèi)原油系激進(jìn)的補(bǔ)跌行情進(jìn)一步加劇悲觀情緒。
成本明顯下移，PTA盤面承壓不可避免。同時昨?qū)幉ㄘ浽捶帕?，流通現(xiàn)貨偏緊局面有所緩解，聚酯需求端，目前負(fù)反饋模式也逐步向PTA端傳導(dǎo)。PTA主力繼續(xù)低位運(yùn)行。短纖同樣破位下行降至新低，除成本承壓，自身需求趨弱，及7月供應(yīng)增量明顯下，缺乏有力支撐。
乙二醇自身供需邏輯較差，成為空配產(chǎn)品。但乙二醇工廠多承受近7-8個月虧損，隨著價格不斷下滑，因效益原因減產(chǎn)數(shù)量增多，供應(yīng)端縮量明顯，開工率降至50%偏下位置。同時近期多套裝置公布檢修計(jì)劃，供需格局有階段性緩和預(yù)期，令盤面相對抗跌。7-8月看，乙二醇存量裝置檢修與重啟并行。從目前看，預(yù)估7月國內(nèi)乙二醇開工負(fù)荷很難提升。
需求難有期待。聚酯工廠原料庫存相對充裕，近期工廠買貨積極性較差，且欲加大聯(lián)合減產(chǎn)力度。不過本周華東地區(qū)庫存連續(xù)小幅去庫，今數(shù)據(jù)顯示，乙二醇港口庫存總量120.48萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期減少2.1萬噸，降幅1.71%。主港本周發(fā)貨量略有好轉(zhuǎn)而碼頭到貨受船期影響略遲緩，主港庫存整體去庫。
國泰居安期貨認(rèn)為，前期乙二醇交易重心圍繞煤制邊際成本運(yùn)行，隨著成本端的弱勢下行，乙二醇估值進(jìn)一步下挫，下跌過程中，期現(xiàn)貿(mào)易商大量反套，導(dǎo)致現(xiàn)貨拋售壓力較大，基差偏弱。需要進(jìn)一步的看到供應(yīng)量大幅縮減或需求端持續(xù)好轉(zhuǎn)才能扭轉(zhuǎn)當(dāng)前負(fù)反饋模式。
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