下游環(huán)節(jié)改善 聚酯鏈相對堅(jiān)挺
來源：錦橋紡織網(wǎng)2022/12/21 15:02:59編輯：KK受助于國際油價(jià)止跌回暖及終端需求有所改善，周初至今聚酯產(chǎn)業(yè)鏈相對抗跌。今PTA、短纖飄紅，分別上漲1.84%、0.39%。
成本端國際油價(jià)止跌有所反彈，近期供應(yīng)面較平靜，需求端隨著中國對疫情防控措施調(diào)整而出現(xiàn)明顯預(yù)期轉(zhuǎn)變。國內(nèi)原油板塊表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，尤其國內(nèi)SC原油在其他商品普遍高位回落背景下。此前經(jīng)過一輪大幅下跌，下跌能量釋放較充分。
PTA近1個(gè)月檢修量大幅增加，日損失量超過7萬噸，逐步逼近歷史高位。由于超預(yù)期的檢修量導(dǎo)致12月PTA極大可能轉(zhuǎn)為去庫，之前由于投產(chǎn)帶來的累庫預(yù)期被扭轉(zhuǎn)。PTA裝置方面，揚(yáng)子60萬噸停車，恒力石化2號線220萬噸PTA裝置、浙江逸盛石化3號線200萬噸PTA裝置、逸盛大化1號線225萬噸裝置1月繼續(xù)停車。需求方面，受防疫優(yōu)化政策影響，局部市場解封及絕對價(jià)格低位帶動(dòng)部分貿(mào)易商適度補(bǔ)貨，長絲工廠產(chǎn)銷良好，且去庫較明顯；且周內(nèi)江浙多地相繼發(fā)布組團(tuán)出海搶訂單消息刺激，聚酯及原料品種止跌反彈。
原料端PTA社會(huì)庫存不高。在油價(jià)偏弱背景下，聚酯利潤也有所修復(fù)。近期聚酯產(chǎn)銷表現(xiàn)搶眼，疊加聚酯工廠降負(fù)減產(chǎn)，聚酯成品庫存去化，上下游庫存壓力緩解。行業(yè)減產(chǎn)目的似乎已初步兌現(xiàn)，行情回暖一定程度推遲下游放假計(jì)劃。據(jù)調(diào)研，今年大約超過7成下游織造和加彈工廠放假停工時(shí)間集中在12月底和1月上旬，會(huì)比11月時(shí)下游原計(jì)劃停車休假時(shí)間推遲半個(gè)月左右。
不過有分析師認(rèn)為，盡管行情出乎意料地回暖，但并沒有對市場整體放假時(shí)間造成明顯影響。因有些工人已放假返鄉(xiāng)的工廠難再提升負(fù)荷，且目前訂單以小單急單為主，再加上疫情管控放開后，隨著感染人數(shù)快速增加，有些工廠會(huì)出現(xiàn)工人短缺。預(yù)計(jì)下游開工持續(xù)時(shí)間也不長。
終端方面，目前終端織機(jī)開機(jī)率50%偏上，按往年慣例會(huì)在春節(jié)假期下降至20%左右，由于今年宏觀環(huán)境不佳，織造行業(yè)備貨相對謹(jǐn)慎，經(jīng)歷12月備貨行情后，預(yù)估春節(jié)前夕再度備貨可能性偏小，不排除有脈沖式短暫補(bǔ)貨行情，但大概率不會(huì)有類似12月一樣持續(xù)數(shù)日的補(bǔ)貨行情。
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