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今聚酯鏈集體下滑2%左右，收盤PTA報5778元，下滑2.63%。周內(nèi)多套PTA裝置重啟加上人民幣匯率升值影響下，價格快速下行。同時PTA加工費上漲后產(chǎn)業(yè)套保和套利需求出現(xiàn)。

估值角度看，本周離岸人民幣匯率快速升值，從7.22升至7.13，給美金定價的PX估值帶來下行壓力，PX價格下跌帶動PTA估值同時走弱。

11月下旬有較多裝置重啟，PTA裝置開工率將提升3-4%，包括逸盛寧波220萬噸(已重啟)、儀征化纖65萬噸(已重啟)、逸盛海南新裝置125萬噸(已出料)、四川能投100萬噸(計劃重啟)、漢邦石化220萬噸(計劃重啟)。

聚酯綜合開工率長期維持90%高位，PTA剛需支撐較強。具體看，長絲開工率維持85%以上，企業(yè)在大多數(shù)時間里維持正現(xiàn)金流，加上庫存壓力相較于去年減輕，因此開工意愿偏高。短纖利潤較好，加上前期流通庫存壓力不大，紗廠開工偏高，開工率一直維持88%左右高位。瓶片因利潤長時間虧損，企業(yè)開工負荷連續(xù)下滑至69%左右。

終端織造進入需求淡季，伴隨著“金九銀十”需求旺季結(jié)束，11月開始需求將整體轉(zhuǎn)弱，終端織機開機率將開始下跌。紡織內(nèi)銷行情多維持至11月上旬，且今年織造工廠回款壓力較大，預計11月中旬以后，織機開機率將逐步下降。另外部分終端客戶對后市信心不足，備貨積極性一般。

中糧期貨認為，滌綸產(chǎn)業(yè)鏈運行矛盾仍并不大，距離春節(jié)備貨時間窗口也相對有限，上游估值支撐也決定PTA不會有過大下行空間。接下來一段時間PTA價格預期弱勢調(diào)整為主，等待新一波春季需求提振到來。