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【本月特點】國內(nèi)外棉價環(huán)比上漲

【后期走勢】國內(nèi)棉花供應(yīng)較為寬松，需求端受節(jié)后“金三銀四”傳統(tǒng)需求旺季預(yù)期拉動有望回暖，預(yù)計價格以穩(wěn)為主。全球經(jīng)濟向好發(fā)展有望提高棉花消費，但產(chǎn)業(yè)鏈庫存偏高限制棉花需求，預(yù)計國際棉價震蕩運行。

【詳情】

(一)國內(nèi)棉價環(huán)比上漲。隨著春節(jié)備貨行情啟動和出口訂單增加，下游需求階段性轉(zhuǎn)好，紡企產(chǎn)成品庫存下降，開機率小幅回升，總體用棉需求穩(wěn)中略增，棉價小幅上漲。據(jù)《中國棉花工業(yè)庫存調(diào)查報告》，截至1月初，被調(diào)查企業(yè)開機率為84.3%，環(huán)比上升3.2個百分點；準(zhǔn)備采購棉花的企業(yè)占54.2%，環(huán)比增加13.7個百分點。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至1月25日，全國皮棉銷售率為32.8%，比過去4年均值低8.07個百分點。1月，國內(nèi)3128B級棉花月均價每噸16648元，環(huán)比漲2.4%，同比漲9.3%。鄭棉期貨主力合約(CF405)月結(jié)算價每噸16000元，環(huán)比漲3.6%，同比漲7.7%。

(二)國際棉價小幅上漲。美國等發(fā)達國家終端市場去庫成效顯現(xiàn)，提振消費預(yù)期，棉價小幅上漲。1月，CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅91.93美分，環(huán)比漲1.6%，同比跌8.2%。

(三)內(nèi)外棉價差擴大。CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)折合人民幣每噸14383元，比中國棉花價格指數(shù)(CCIndex)3128B級每噸低2265元，價差比上月擴大309元。進口棉價格指數(shù)(FCIndex)M級(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅92.58美分，1%關(guān)稅下折到岸稅后價每噸16145元，比國內(nèi)價格低503元，價差比上月擴大365元；滑準(zhǔn)稅下折到岸稅后價每噸16293元，比國內(nèi)價格低355元，價差比上月擴大346元。

(四)1-12月棉花進口增加，紡織品服裝出口減少。外棉價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，進口小幅增加。海外需求收縮、產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，中國紡織品服裝出口額明顯下降。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，12月我國進口棉花26.33萬噸，環(huán)比減14.1%，同比增54.3%；紡織品服裝出口252.72億美元，環(huán)比增6.8%，同比增2.6%。1-12月我國進口棉花195.02萬噸，較上年增1.2%；紡織品服裝出口2936.42億美元，較上年減8.1%。

(五)紡紗量環(huán)比增加，紗線價格環(huán)比上漲。春節(jié)備貨推動下紗線需求出現(xiàn)季節(jié)性回暖，紗產(chǎn)銷率上升。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，12月我國紗產(chǎn)量201.9萬噸，環(huán)比增加2.2%，同比減少3.3%；1-12月紗產(chǎn)量2234.2萬噸，較上年減少2.2%。據(jù)中國棉花網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至1月初，被調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷率103.2%，環(huán)比提高5.3個百分點，同比提高4.2個百分點。1月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸22687元，環(huán)比漲2.0%，同比跌2.7%。

(六)全球棉花產(chǎn)量調(diào)增，消費量調(diào)減。一方面，中國2023年棉花產(chǎn)量為561.8萬噸，高于市場前期預(yù)測，加之阿根廷產(chǎn)量有所增加，全球棉花產(chǎn)量略有調(diào)高；另一方面，受紡織品服裝需求不足和紅海危機導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷等因素影響，印度、巴基斯坦、土耳其等國下調(diào)消費量，全球消費繼續(xù)調(diào)減。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)1月預(yù)測，2023/24年度全球棉花產(chǎn)量2464.2萬噸，較上月調(diào)增5.7萬噸；消費量2447.8萬噸，較上月調(diào)減28.3萬噸；貿(mào)易量937.4萬噸，較上月調(diào)減2.2萬噸；期末庫存調(diào)增至1837.2萬噸，全球庫存消費比為75.06%。

(七)預(yù)計近期國內(nèi)棉價以穩(wěn)為主，國際棉價震蕩運行。國內(nèi)市場：新年度皮棉加工收尾，棉花供應(yīng)寬松態(tài)勢持續(xù)；受“金三銀四”傳統(tǒng)需求旺季預(yù)期影響，需求有望回暖，預(yù)計近期棉價以穩(wěn)為主。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1月初被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約33.5天，環(huán)比增加1.2天，同比增加5.0天。國際市場：2月1日，國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測2024年全球經(jīng)濟增長3.1%，全球經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，紡織品服裝需求有望增加。據(jù)國際紡織聯(lián)合會調(diào)查，全球紡織供應(yīng)鏈庫存仍偏高。預(yù)計近期國際棉價震蕩為主。