PTA去庫周期何時開啟？
來源：期貨日報2024-04-16 22:04:08編輯：KK
4月11日，全球單體產能最大的PTA項目在中國石化儀征化纖正式投產，項目年產能300萬噸。該裝置的投產是中國石化推動芳烴產業(yè)鏈轉型升級的重要一步，將有效帶動和發(fā)展下游千億級新材料產業(yè)。
據了解，該項目采用行業(yè)領先的短流程、智能化生產工藝技術。
“新一代裝置較上一代裝置成本優(yōu)勢明顯，原料單耗、醋酸單耗、用電單耗均降低，加上一體化節(jié)約物流和原料成本，新一代裝置生產的PTA更具成本優(yōu)勢。”物產中大期貨油品化工組組長謝雯表示，當前PTA產業(yè)仍處產能過剩周期，這一新裝置的投產無疑又增加供應端的壓力。
從新裝置投產看，今年PTA產能壓力依然明顯，尤其是1季度高供應局面持續(xù)。據廣發(fā)期貨能化首席分析師張曉珍介紹，今年以來，國內已有2套PTA新裝置投產，合計產能450萬噸。其中，臺化150萬噸裝置于3月底投產，目前負荷7-8成；4月初儀征化纖300萬噸PTA新裝置2條線相繼投料生產，目前均已產出合格品，負荷逐步提升中。
“春節(jié)前后PTA開工率一直維持在80%以上，因加工費尚可，原計劃2月有檢修計劃的一些裝置也推遲檢修(如逸盛新材料和逸盛大化)，也有部分裝置負荷提升?！睆垥哉浞Q。
機構數(shù)據顯示，1季度國內PTA累計產量1745萬噸，同比增加23.6%，預計PTA累庫在100-110萬噸。
“2023年國內PTA新增產能1375萬噸，產能增速18%?！敝x雯表示，2024年PTA投產供應壓力仍較大。從投產看，除1季度的450萬噸投產外，還有桐昆廣西(500萬噸/年)、獨山能源3期(300萬噸/年)、海倫石化(320萬噸/年)、恒逸文萊(250萬噸/年)將在2024年投產，合計1370萬噸新增產能。
但由于投融資環(huán)境收緊及原料供應受限，未來規(guī)劃的PTA項目減少，PTA大投產周期或接近尾聲。
值得一提的是，目前新產能釋放在即，但PTA裝置檢修規(guī)模也同步擴大。在業(yè)內人士看來，PTA整體的供應壓力會有所緩解。
“2季度國內PTA裝置檢修計劃較多，尤其是4-5月?！睆垥哉浔硎?，4月PTA開工率持續(xù)下降，截至4月12日，PTA裝置負荷下降至68.2%，較1季度最高點84.1%下降15.9個百分點。
5月除臺化、威聯(lián)化學、嘉興石化2期檢修外，恒力、逸盛、虹港部分PTA裝置也有檢修意向?！叭绻笃谘b置檢修都落實的話，5月PTA減量可能更大?！睆垥哉浞Q。
在謝雯看來，目前PTA裝置檢修情況符合市場實際，未來如果PTA加工費繼續(xù)偏低，新增產能低成本貨源搶占市場，PTA檢修量可能有預期外的增加。“目前的去庫是PTA開工率下降及聚酯開工率上升共振導致的?！敝x雯稱。
“從需求看，春節(jié)以來，聚酯負荷持續(xù)提升，且伴隨著新裝置的投產，目前聚酯綜合負荷已提升至93%附近?！睆垥哉湔J為，4-5月PTA可能有40-50萬噸的去庫幅度，整體供應壓力或有一定緩解。
在張曉珍看來，盡管4-5月PTA因大規(guī)模檢修出現(xiàn)階段性去庫，但中長期PTA需求預期仍偏弱，PTA加工費也沒有出現(xiàn)明顯的修復，PTA去庫周期仍未真正到來。
“因PTA行業(yè)集中度較高且產能過剩，PTA裝置檢修的不確定性較大，更多是基于加工費高低的角度考慮。”張曉珍稱，在極低加工費水平或者較長時間處低加工費水平下，才會導致PTA裝置計劃外檢修的增加，使PTA供需出現(xiàn)階段性好轉。
“就2024年全年產能投放周期看，PTA全年仍面臨不小的供應壓力，市場需重點關注加工費與PTA開工率的變化?！敝x雯稱。
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