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【本月特點】國內(nèi)外棉價繼續(xù)下跌

【后期走勢】國內(nèi)市場：全國棉花商業(yè)庫存處歷史偏高位，棉花供給較充裕，下游棉紡市場傳統(tǒng)需求旺季臨近，訂單回暖趨勢逐步顯現(xiàn)，預(yù)計價格低位震蕩。國際市場：全球宏觀經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，紡織品服裝需求趨穩(wěn)，預(yù)計價格低位震蕩。

【詳情】

(一)國內(nèi)棉價繼續(xù)下跌。當(dāng)前，大部分棉區(qū)已陸續(xù)開始吐絮，全國棉花長勢良好，中國棉花協(xié)會、中國棉花網(wǎng)等多家機(jī)構(gòu)發(fā)布產(chǎn)量預(yù)測報告，預(yù)計新季棉花產(chǎn)量增長2%左右。本月，下游紡織市場訂單略有增加，產(chǎn)銷率有所提高，但紡企原料補(bǔ)庫仍以隨用隨買為主，整體需求維持弱勢運(yùn)行，價格繼續(xù)下跌。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)抽樣調(diào)查，8月初被調(diào)查紡織廠紗、布產(chǎn)銷率分別95.9%、97.6%，環(huán)比分別提高3.3個、7.4個百分點，較近5年同期平均水平分別提高3.6個、7.4個百分點。8月，國內(nèi)3128B級棉花月均價每噸14955元，環(huán)比跌4.7%，同比跌17.3%。鄭棉期貨主力合約(CF2501)月結(jié)算價每噸13770元，環(huán)比跌2.5%，同比跌21.7%。

(二)國際棉價連續(xù)5個月下跌。今年以來，北半球棉花播種順利且長勢良好，市場對全球棉花增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，加之全球紡織品服裝消費(fèi)需求偏弱，國際棉價持續(xù)下跌。8月，CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅79.72美分，環(huán)比跌2.3%，同比跌16.7%。

(三)內(nèi)外棉價差縮小。當(dāng)前國際棉價低于國內(nèi)，由于國內(nèi)棉價跌幅更大，價差比上月縮小。CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)折合人民幣每噸12534元，比中國棉花價格指數(shù)(CCIndex)3128B級每噸低2421元，價差比上月縮小468元。進(jìn)口棉價格指數(shù)(FCIndex)M級(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅79.15美分，1%關(guān)稅下折到岸稅后價每噸13900元，比國內(nèi)價格低1055元，價差比上月縮小444元；滑準(zhǔn)稅下折到岸稅后價每噸14552元，比國內(nèi)價格低403元，價差比上月縮小544元。

(四)7月棉花進(jìn)口環(huán)比增加，紡織品服裝出口環(huán)比減少。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，7月我國進(jìn)口棉花19.94萬噸，環(huán)比增28.4%，同比增80.5%。1-7月我國進(jìn)口棉花199.89萬噸，同比增1.9倍。7月我國紡織品服裝出口267.99億美元，環(huán)比減2.2%，同比減1.2%。1-7月我國紡織品服裝出口1701.76億美元，同比減1.2%。

(五)紡紗量環(huán)比下降，紗線價格環(huán)比下跌。當(dāng)前紡織市場出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，沿海地區(qū)中低支紗和混紡紗品種訂單增加，但由于紗庫存較高，加之原料價格下跌影響，紗線價格環(huán)比繼續(xù)下跌。據(jù)中國棉花網(wǎng)調(diào)查，截至8月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)紗庫存為32天銷售量，環(huán)比增0.6天，同比增7.3天，比近5年同期平均水平增7.7天。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，7月我國紗產(chǎn)量188.9萬噸，環(huán)比減3.3%，同比增0.9%。1-7月我國紗產(chǎn)量1277.2萬噸，同比減1.2%。8月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸21736元，環(huán)比跌1.9%，同比跌10.5%。

(六)全球棉花產(chǎn)量和庫存有所調(diào)減。近期，美國持續(xù)高溫天氣導(dǎo)致棉區(qū)干旱面積增加，加之降雨不均使得棉株優(yōu)良率下降，截至8月20日，全美棉區(qū)干旱面積占30%，較上周增加8個百分點；棉株整體優(yōu)良率42%，較上周下降4個百分點。據(jù)印度農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，8月初印度棉花播種面積1.62億畝，較去年同期下降約9%。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)8月預(yù)測，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量2561.2萬噸，較上月調(diào)減55.6萬噸；消費(fèi)量2530.2萬噸，較上月調(diào)減21.4萬噸；貿(mào)易量950萬噸，較上月調(diào)減20.9萬噸；期末庫存1689.7萬噸，較上月調(diào)減109.3萬噸，全球庫存消費(fèi)比為66.78%。

(七)預(yù)計國內(nèi)外棉價低位震蕩。國內(nèi)市場：據(jù)《全國棉花商業(yè)庫存報告》，7月底全國棉花商業(yè)庫存277.82萬噸，比去年同期高19.4%，處歷史偏高位，棉花供給較充裕；國內(nèi)棉紡市場傳統(tǒng)需求旺季臨近，訂單回暖趨勢逐步顯現(xiàn)，預(yù)計價格維持低位震蕩。國際市場：今年以來加拿大、瑞士、英國、瑞典等均降息1-2次，市場對美聯(lián)儲9月降息預(yù)期不斷升溫，全球宏觀經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，紡織品服裝需求趨穩(wěn)，國際棉價處近20年以來較低水平，進(jìn)一步下跌空間有限，預(yù)計后期價格維持低位震蕩。