油價(jià)雖反彈 聚酯依舊偏弱
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng)2025/3/12 15:01:59編輯：KK昨日文華聚酯鏈指數(shù)觸及去年9月后最低水平，隨后有所反彈，今日走勢(shì)偏弱，收盤(pán)PTA下滑1.54%，報(bào)4720元。聚酯鏈相關(guān)期貨品種集體下跌，主要核心邏輯是成本端塌陷和需求表現(xiàn)不及預(yù)期。
近期，地緣政治產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)修復(fù)，特朗普新的關(guān)稅政策多變，部分地區(qū)關(guān)稅已在逐步實(shí)施，影響市場(chǎng)信心，布倫特原油價(jià)格重心一路下滑。同時(shí)OPEC聲明將于2025年4月1日起逐步恢復(fù)220萬(wàn)噸/日的自愿減產(chǎn)調(diào)整，供應(yīng)的預(yù)期抬升再一次壓制市場(chǎng)價(jià)格。
成本端塌陷下，PX價(jià)格持續(xù)回落。相比較PTA而言，國(guó)內(nèi)PX的檢修周期大部分集中在4-5月，3月中旬之后，PX工廠有明顯檢修計(jì)劃的只有九江石化和浙石化，PTA裝置開(kāi)啟檢修導(dǎo)致PX需求縮水，3月PX市場(chǎng)仍有較大累庫(kù)壓力。
春節(jié)后PTA裝置檢修力度明顯加大，開(kāi)工率開(kāi)始快速走低，集中檢修時(shí)間較去年提前。由于去年年底PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)走弱，今年年初依舊在300元/噸附近的偏低位運(yùn)行。企業(yè)利潤(rùn)差，檢修積極性上升。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，3月國(guó)內(nèi)檢修及計(jì)劃?rùn)z修PTA產(chǎn)能1015萬(wàn)噸，另有1-2月開(kāi)始檢修產(chǎn)能920萬(wàn)噸。
特朗普上任美國(guó)總統(tǒng)后，再次打響貿(mào)易戰(zhàn)，先后對(duì)我國(guó)加征兩次10%關(guān)稅，對(duì)我國(guó)織造出口影響較大，高額關(guān)稅使低價(jià)訂單流失，節(jié)后需求恢復(fù)不及預(yù)期，織造庫(kù)存壓力大。節(jié)后織造端內(nèi)外銷(xiāo)訂單相對(duì)偏弱，疊加坯布庫(kù)存偏高，直至今年3月上旬，江浙加彈、織造、印染負(fù)荷均不及去年同期。“剛需支撐偏弱以及聚酯產(chǎn)品庫(kù)存高位，使聚酯綜合負(fù)荷提升緩慢。
一德期貨認(rèn)為，短期原油出現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)及需求出現(xiàn)大幅走高的概率較低，5月前可能仍以震蕩偏弱的思路對(duì)待。
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