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【概要】本周，國內(nèi)外棉價(jià)先揚(yáng)后抑，國內(nèi)外棉紗價(jià)格下跌。美國對(duì)等關(guān)稅生效，重創(chuàng)全球金融市場(chǎng)；中國迅速對(duì)美反制，利于穩(wěn)定國內(nèi)市場(chǎng)信心。國內(nèi)進(jìn)入棉花春播期，4月上旬新疆天氣總體良好，預(yù)計(jì)近期棉價(jià)隨宏觀環(huán)境變化為主，波動(dòng)幅度或?qū)U(kuò)大。

一、價(jià)格回顧

本周，國內(nèi)新棉春播啟動(dòng)，南疆部分地區(qū)風(fēng)沙、降溫天氣影響春播初期進(jìn)度，4月2日前國內(nèi)棉價(jià)偏強(qiáng)震蕩；隨著美國宣布對(duì)等關(guān)稅政策，涉及對(duì)中國輸美商品加征34%，并停止800美元以下小包裹關(guān)稅豁免，4月3日國內(nèi)棉價(jià)大幅回落。鄭棉期貨主力合約結(jié)算均價(jià)13576元/噸，較前周下跌21元/噸，跌幅0.2%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)14815元/噸，較前周上漲1元/噸。

國際市場(chǎng)上，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布美棉種植意向面積為987萬英畝，較此前預(yù)測(cè)略有縮減，同比下降11.8%，4月2日前國際棉價(jià)上漲；美國宣布對(duì)等關(guān)稅政策后，4月3日ICE期棉跌停；中國迅速對(duì)美國加征34%關(guān)稅反制，4月4日ICE期棉繼續(xù)下跌。國際棉價(jià)總體呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)，均價(jià)略高于前周。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)66.21美分/磅，較前周上漲0.17美分/磅，漲幅0.3%；代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價(jià)的國際棉花指數(shù)(M)均價(jià)76.36美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本13287元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周上漲290元/噸，漲幅2.2%。國內(nèi)棉價(jià)高于國際棉價(jià)1528元/噸。

國內(nèi)外棉紗價(jià)格下跌。本周，國內(nèi)C32S普梳純棉紗均價(jià)21000元/噸，較前周下跌47元/噸，跌幅0.2%；常規(guī)外紗均價(jià)21556元/噸，較前周下跌67元/噸，跌幅0.3%。常規(guī)外紗均價(jià)高于國產(chǎn)紗556元/噸，較前周收窄20元/噸。滌綸短纖價(jià)格6765元/噸，較前周上漲22元/噸，漲幅0.3%。

二、市場(chǎng)形勢(shì)展望

美國實(shí)施對(duì)等關(guān)稅加劇市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，ICE期棉或下探60美分關(guān)口。美國耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室預(yù)測(cè)，美國實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”后，若其他國家采取反制措施，美國個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格漲幅將擴(kuò)大至2.1%，實(shí)際GDP增長率將下降1個(gè)百分點(diǎn)。4月初，芝加哥期權(quán)交易所衡量市場(chǎng)恐慌情緒的VIX指數(shù)升至40%，顯示投資者避險(xiǎn)情緒急劇上升。棉花市場(chǎng)方面，全球棉花供過于需形勢(shì)未變。據(jù)國際棉花咨詢委員會(huì)4月預(yù)測(cè)，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量為2590萬噸，同比增長7.38%，環(huán)比調(diào)增0.82%；消費(fèi)量為2552萬噸，同比增長2.27%，環(huán)比持平，供過于需37萬噸。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，截至3月27日當(dāng)周，2024/25年度美棉出口簽約量小幅回升至3.12萬噸，仍處近期低位；美國貿(mào)易政策的不確定性，推動(dòng)采購國加速裝運(yùn)，當(dāng)周裝運(yùn)量為9.26萬噸，處近期高位?？傮w看，國際貿(mào)易摩擦快速升級(jí)引發(fā)的市場(chǎng)恐慌情緒正在蔓延，國際棉價(jià)預(yù)計(jì)在更低的價(jià)格區(qū)間運(yùn)行，ICE期棉主力合約價(jià)格或下探60美分整數(shù)關(guān)口。

國際貿(mào)易環(huán)境加速惡化，國內(nèi)棉價(jià)或承受更大壓力。4月4日多部委發(fā)布針對(duì)美國的多項(xiàng)反制措施，其中宣布自2025年4月10日對(duì)原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅。在國際貿(mào)易環(huán)境加速惡化的背景下，美國國內(nèi)預(yù)計(jì)通脹加劇、消費(fèi)萎縮，我國紡織品服裝對(duì)美國出口份額或出現(xiàn)明顯下降，部分產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，加劇國內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)國內(nèi)棉價(jià)施壓。近期，國內(nèi)下游棉紗走貨略有分化。緊密紡高支紗貨源偏緊、價(jià)格偏強(qiáng)，普梳紗行情清淡，局部有低價(jià)拋貨現(xiàn)象；家紡織布廠稱近期新增訂單有所下滑，對(duì)于棉紗類采購以剛需補(bǔ)庫為主。節(jié)后，國內(nèi)棉花春播將大規(guī)模展開，據(jù)新疆農(nóng)業(yè)氣象臺(tái)消息，4月上旬，南疆大部分地區(qū)天氣適宜棉花播種，短期天氣對(duì)棉價(jià)的干擾有望減弱。總體看，我國迅速對(duì)美國反制利于穩(wěn)定短期市場(chǎng)信心，但擴(kuò)內(nèi)需的增長能否彌補(bǔ)紡服類出口份額的下降有待觀察，國內(nèi)棉價(jià)也承壓運(yùn)行。