供需面支撐 聚酯品種飄紅
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng)2025/4/28 15:01:59編輯：KK上周五聚酯鏈就出現(xiàn)走強(qiáng)跡象，早盤除乙二醇，其余品種普漲2%左右，收盤短纖漲逾2%，PTA漲1.91%。隨著關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)釋放，PTA也迎來(lái)預(yù)期的修復(fù)，價(jià)格無(wú)視成本端國(guó)際油價(jià)的弱勢(shì)，逐漸開啟反彈。
上游PX裝置方面，無(wú)較大變化。供需面看，供應(yīng)端PX檢修季來(lái)臨，逐步進(jìn)入去庫(kù)期。聚酯開工維持在93%以上，不過(guò)由于終端需求弱勢(shì)，聚酯工廠庫(kù)存去化困難，有減產(chǎn)預(yù)期，對(duì)上游原料有利空。PX自身基本面尚可，上方受需求壓制，下方有估值支撐，價(jià)格受到原油和關(guān)稅擾動(dòng)較大。
上周五華東現(xiàn)貨PTA收漲至4490元/噸，受助于節(jié)氣備貨行為支撐終端氣氛好轉(zhuǎn)，下游聚酯產(chǎn)銷持續(xù)回升，聚酯整體庫(kù)存得到一定緩解，平衡表加大去庫(kù)力度，原料端表現(xiàn)堅(jiān)挺，成本端支撐強(qiáng)烈。
短纖裝置方面，安徽某直紡滌綸短纖工廠20萬(wàn)噸裝置重啟出產(chǎn)品，目前尚未滿負(fù)荷，直紡滌綸短纖行業(yè)平均負(fù)荷在90%左右。需求端，純滌紗商談走貨，銷售疲軟，庫(kù)存小增。近期原料走弱，短纖現(xiàn)貨利潤(rùn)適度擴(kuò)張，絕對(duì)價(jià)格仍受制于關(guān)稅政策和成本端。部分裝置檢修重啟，瓶片開工率回升，目前整體供需壓力小幅增加，但生產(chǎn)毛利-135左右，利潤(rùn)虧損疊加旺季需求對(duì)價(jià)格有一定支撐，短期整體跟隨原油端波動(dòng)。
下游聚酯開工暫時(shí)維持高位，受助于節(jié)前補(bǔ)庫(kù)。不過(guò)貿(mào)易戰(zhàn)暫時(shí)僵持，終端外貿(mào)訂單減少，織造、印染明顯降負(fù)。終端穿類實(shí)物商品網(wǎng)上零售額延續(xù)下滑，終端負(fù)反饋向上傳導(dǎo)，下游聚酯、織造等裝置臨近五一假期降負(fù)預(yù)期偏強(qiáng)，也存在部分裝置虧損嚴(yán)重而停車的情況。
中糧期貨認(rèn)為，中期來(lái)看上游利潤(rùn)仍將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。在國(guó)際油價(jià)反彈乏力背景下，PTA向上空間可能仍非常有限。
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