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據(jù)統(tǒng)計，截止2025年5月29日，鄭棉倉單11062張、有效預報374張，2023/24年度同期鄭棉倉單、有效預報分別14347張、1028張。鄭棉倉單同比減幅達到22.9%。從統(tǒng)計看，5月26日至6月3日，鄭棉倉單+有效預報日變化分別+5張、-83張、-48張、-23張、-61張、-40張，倉單+預報流出力度顯然低于預期。

中國棉花質量公證檢驗網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止2025年6月3日，全國累計2024/25年度公檢皮棉680.10萬噸，其中新疆監(jiān)管類累計公證檢驗667.81萬噸，占全國公檢總量的98.19%，較前2個年度繼續(xù)升高。

為何近期2024/25年度新疆庫棉花倉單流出相較非倉單要緩慢的多？筆者看法簡單概括如下：

一、疆內外倉儲庫未售新疆棉的貨權已集中轉移至大型棉企或集團手中(包括倉單、有效預報)，不僅基差偏強，且對2025/26年度新疆上市前疆內棉花供應趨緊的擔憂持續(xù)升高，倉單流出意愿不高。

二、5月棉紡織、服裝內銷進入淡季，美國對800美元以下小件跨境商品加征關稅及越南、墨西哥、新加坡、馬來西亞等各國紛紛加大產品原產地檢測，嚴控“轉口貿易”等措施，使我國中高指標新疆棉花產品直接、間接出口遭遇阻力，棉紡織廠對高升水倉單棉需求不足。

三、近半個多月，鄭棉主力CF2509合約上破13500元/噸強阻力位，棉紡廠即期利潤被顯著壓縮，加上終端織布廠、服裝廠來單持續(xù)減緩，為降低紗線累庫率，防止現(xiàn)金流斷裂風險，采取限產措施的中小紡企明顯增多，對高指標倉單詢價采購持續(xù)降溫。

四、相較倉單棉采購需要100%現(xiàn)款現(xiàn)貨，采購監(jiān)管庫皮棉、非倉單棉則存在賒欠、1-3個月賬期、承兌等多種結算方式，利于棉紡織廠降低財務成本和棉紗成本，提高市場競爭力。