油價(jià)穩(wěn)步上行 聚酯鏈紅翻綠
來源：錦橋紡織網(wǎng)2025/6/10 15:00:59編輯：KK隔夜國際油價(jià)升至新高，今日午前聚酯鏈全線飄紅，午后有所回落，收盤PX下滑0.58%、PTA下滑0.56%。成本雖提供支撐，但近期滌綸長絲、滌綸短纖、聚酯瓶片開工率高位回落，隨著紡織原料需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，滌綸長絲工廠減產(chǎn)仍將持續(xù)。
6月初舉行的俄烏第2輪直接談判未達(dá)成和平協(xié)議，隨后雙方?jīng)_突不斷升級(jí)，致使原油地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)上行。上周五，美國宣布對(duì)伊朗進(jìn)行新一輪制裁，伊核談判進(jìn)展不順利進(jìn)一步推高油價(jià)。
此前支撐PTA價(jià)格大幅反彈的因素是PX、PTA裝置檢修。5月中旬以來，PX裝置以逐步重啟為主，開工率持續(xù)回升。近期中海油惠州2期150萬噸/年P(guān)X裝置重啟，PX開工率上升至84.5%，已接近正常水平。
PTA裝置檢修與重啟并存，開工率反復(fù)波動(dòng)，造成5月PTA月均開工率環(huán)比小幅下降。不過5月PTA產(chǎn)量仍較高。按照檢修計(jì)劃，6月仍有恒力大連220萬噸/年、福海創(chuàng)450萬噸/年等PTA裝置計(jì)劃檢修，裝置檢修和重啟并存的情況將延續(xù)。不過PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)在5月出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，隨著生產(chǎn)效益改善，且生產(chǎn)裝置陸續(xù)完成檢修后不斷重啟，6月開工率均值將有所提升。據(jù)悉，江蘇盛虹250萬噸/年P(guān)TA新裝置于6月7日開始投料，投產(chǎn)在即，產(chǎn)能增加將提升供應(yīng)預(yù)期。PTA開工率上升，產(chǎn)能進(jìn)一步增長，供應(yīng)量將穩(wěn)中有增。
PTA基本面最大的變化在于下游聚酯減產(chǎn)。近期，聚酯下游工廠多以消耗前期備貨為主，投機(jī)性需求大幅走弱。聚酯產(chǎn)品雖跟隨原料端漲價(jià)，但產(chǎn)銷持續(xù)走弱，江浙滌綸長絲上周平均產(chǎn)銷僅在5成附近。低產(chǎn)銷導(dǎo)致聚酯工廠權(quán)益庫存再度回升，其中POY、FDY庫存累積速度較快，滌綸短纖工廠庫存微增。
聚酯減產(chǎn)利空陸續(xù)兌現(xiàn)中，終端織造負(fù)荷連續(xù)3周出現(xiàn)下滑。后道負(fù)反饋積蓄疊加產(chǎn)業(yè)供需邊際趨弱，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)疲態(tài)下延。按需采購下，PTA供需格局依然偏弱。
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