為何疆內(nèi)庫(kù)棉花基差表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)？
來(lái)源：中國(guó)棉花網(wǎng)2025-06-11 15:06:59編輯：KK
從部分棉花貿(mào)易企業(yè)、新疆軋花廠掛單、報(bào)價(jià)看，6月上旬巴楚、阿克蘇、庫(kù)爾勒等南疆庫(kù)3129B(斷裂比強(qiáng)度28-30CN/TEX)基差集中在750-950元/噸(對(duì)標(biāo)CF2509合約，下同)；北疆烏魯木齊、石河子、奎屯等監(jiān)管庫(kù)/交割庫(kù)3129B(斷裂比強(qiáng)度28-30CN/TEX)基差集中在1130-1430元/噸(含兵團(tuán)棉花)，一方面新疆棉基差較5月下旬不僅沒(méi)有下調(diào)，反而上漲30-50元/噸；另一方面北疆庫(kù)棉花基差高于南疆庫(kù)400-600元/噸，較3月、4月份也未現(xiàn)收窄跡象。很顯然目前疆內(nèi)庫(kù)2024/25年度新疆棉基差高于前2個(gè)年度100-200元/噸，處偏高水平。
近2個(gè)月疆內(nèi)監(jiān)管庫(kù)/交割庫(kù)新疆棉基差易漲難跌，可能有以下幾方面因素：
一、2024/25年度新疆中小軋花廠皮棉銷售進(jìn)展同比偏快，5月以來(lái)未售貨源集中在數(shù)家大型棉企、集團(tuán)手中，大部可流新疆棉處聯(lián)合壟斷狀態(tài)，挺基差操作“水到渠成”。
二、2024/25年度新疆棉收購(gòu)、加工成本高企，再加上皮棉財(cái)務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)等等成本持續(xù)累積，棉企為減少虧損、降低風(fēng)險(xiǎn)只能選擇硬挺基差。
三、考慮到2024/25年我國(guó)棉花進(jìn)口量同比大幅下挫，目前國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存環(huán)比持續(xù)快速下降，低于上年度同期水平，因此部分棉企判斷2025/26年度新棉上市前國(guó)內(nèi)高等高指標(biāo)棉花供應(yīng)或現(xiàn)階段階缺口，拉高基差并不急于出貨。
四、受中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談取得積極成果、經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議在英國(guó)倫敦舉行等樂(lè)觀情緒推動(dòng)，棉企觀望、看漲的底氣不斷回升。
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