缺乏明顯驅(qū)動(dòng)因素 鄭棉橫盤(pán)震蕩運(yùn)行
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng)2025/6/16 15:04:59編輯：KKUSDA將美國(guó)新季產(chǎn)量和期末庫(kù)存環(huán)比大幅下調(diào)，且能源和谷物市場(chǎng)走高，提振美盤(pán)止跌反彈。國(guó)內(nèi)基本面缺乏明顯驅(qū)動(dòng)因素指引，鄭棉橫盤(pán)震蕩運(yùn)行，主力2509合約繼續(xù)在13500元關(guān)口附近徘徊，上揚(yáng)0.48%。
消費(fèi)淡季持續(xù)深入，紡企新增訂單量不足，部分紡企開(kāi)始累庫(kù)，開(kāi)機(jī)率下調(diào)范圍有所擴(kuò)大，部分中小企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)及停產(chǎn)現(xiàn)象增多，整體產(chǎn)能處壓縮狀態(tài)，企業(yè)缺乏投機(jī)備貨意愿，維持剛需補(bǔ)貨為主。國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存呈下降態(tài)勢(shì)，但下降趨勢(shì)繼續(xù)放緩，總庫(kù)存為309.8萬(wàn)噸，仍處于同期高位。受需求清淡及優(yōu)質(zhì)棉花高基差影響，北疆出貨進(jìn)度有所放緩。
海外市場(chǎng)上，美國(guó)農(nóng)業(yè)部下修美國(guó)新作單產(chǎn)及產(chǎn)量預(yù)估，總產(chǎn)量預(yù)估料為過(guò)去10年來(lái)產(chǎn)量第2低年份，期末庫(kù)存環(huán)比大幅下調(diào)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)。中東地區(qū)原油供應(yīng)憂(yōu)慮推動(dòng)油價(jià)大漲，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)同步走高，推動(dòng)ICE棉花期貨收高，交投最活躍的12月棉花期貨合約上漲0.55%，結(jié)算價(jià)報(bào)67.84美分/磅。目前看供應(yīng)趨緊敘事驅(qū)動(dòng)仍不充分，持續(xù)關(guān)注宏觀(guān)政策走向及產(chǎn)量預(yù)期調(diào)整可能引發(fā)的波動(dòng)。
不論是當(dāng)前國(guó)內(nèi)基本面還是新年度國(guó)內(nèi)棉花供需預(yù)期看，光大期貨認(rèn)為，驅(qū)動(dòng)力度均相對(duì)有限，棉價(jià)上行還需宏觀(guān)提振，展望未來(lái)，不確定性仍然較大，短期鄭棉或仍區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。
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