回歸基本面 聚酯鏈對(duì)油價(jià)不敏感
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng)2025/7/4 15:00:59編輯：KK本周三國(guó)際油價(jià)一度反彈，但國(guó)內(nèi)能化期貨對(duì)此反映平淡，聚酯鏈昨日不漲反跌，今日依舊飄綠，收盤(pán)PX下滑1.13%、PTA下滑1.09%。供需端有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，外圍不穩(wěn)定因素較多，市場(chǎng)缺乏指引。
原料端，PX價(jià)格下降，周內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，但成本跌幅較大，拖累PX價(jià)格下行。下周大連70萬(wàn)噸裝置、福海創(chuàng)160萬(wàn)噸裝置、富海100萬(wàn)噸裝置延續(xù)檢修，其他裝置未有變動(dòng)，預(yù)計(jì)PX周度產(chǎn)量70.36萬(wàn)噸。PX供需基本面依然向好，市場(chǎng)維持去庫(kù)，但原油預(yù)期偏弱，同時(shí)終端市場(chǎng)支撐不佳，PX缺乏持續(xù)利好支撐。
PTA供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量為141.6萬(wàn)噸，較上周-2.71萬(wàn)噸，較去年同期9.93萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至79.13%，環(huán)比0.52%，同比2.52%。本周雖有新材料和恒力恢復(fù)，然而威聯(lián)檢修和海南故障降負(fù)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量持續(xù)下降。
需求端，聚酯瓶片企業(yè)因利潤(rùn)虧損和庫(kù)存積壓，減產(chǎn)計(jì)劃落地的可能性較大。長(zhǎng)絲和短纖企業(yè)也存在減產(chǎn)預(yù)期。所以當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)未來(lái)PTA供需格局存在偏寬松預(yù)期。聚酯工廠已陸續(xù)釋放減產(chǎn)計(jì)劃，有瓶片工廠將于7月1日起減產(chǎn)，也有短纖大廠計(jì)劃減產(chǎn)10-15%。
本周中國(guó)聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率：88.04%，環(huán)比-0.59%。產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率小幅下滑的主要原因是：周內(nèi)雖部分長(zhǎng)絲企業(yè)負(fù)荷提升，但逸盛海南裝置減產(chǎn)規(guī)模較大，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)水平小幅下滑，使得周度產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率走勢(shì)小幅下滑。
隆眾資訊認(rèn)為，弱預(yù)期壓制現(xiàn)貨買(mǎi)氣不足，新裝置投產(chǎn)臨近，終端進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，供增需減平衡表累庫(kù)預(yù)期強(qiáng)烈，再加外圍不確定性較多，短期國(guó)內(nèi)PTA現(xiàn)貨延續(xù)弱勢(shì)格局。
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