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8月巴西棉價持續(xù)下跌，月末交易價徘徊在3.90雷亞爾/磅左右，這已是連續(xù)第3個月出現(xiàn)下跌。價格壓力主要來自國際行情走低、2024/25年度新棉雖少量上市但已進(jìn)入國內(nèi)市場，及部分供應(yīng)商亟需回籠資金等因素。

由于收割延遲，大多數(shù)棉花已簽訂遠(yuǎn)期合約，導(dǎo)致供應(yīng)有限，尤其是優(yōu)質(zhì)棉花。盡管最近幾天收割有所進(jìn)展，但加工和分級仍處早期階段，導(dǎo)致市場交易持續(xù)清淡。

7月31日至8月29日，CEPEA/ESALQ棉花指數(shù)(8日付款方式)下跌5.49%，于29日收于3.9068雷亞爾/磅。即便如此，當(dāng)月國內(nèi)報價仍平均較出口平價高出6.8%，為2025年2月(當(dāng)時價差為5.7%)以來的最小幅度。8月25日至9月1日，該指數(shù)下跌0.65%至3.8808雷亞爾/磅，為2024年6月12日(3.8742雷亞爾/磅)以來最低名義價格。

8月該指標(biāo)平均為3.9737雷亞爾/磅，較2025年7月下跌3.49%，較2024年8月下滑3.44%，若按實際價值計算(經(jīng)2025年7月IGP-DI指數(shù)調(diào)整)，則創(chuàng)下去年11月(3.9225雷亞爾/磅)以來新低。以美元計價，現(xiàn)貨指數(shù)月平均值為0.7274美元/磅，較ICE期棉首個到期合約的0.6578美元/磅高出10.6%，但比遠(yuǎn)東地區(qū)同類指數(shù)CotlookA指數(shù)的0.7297美元/磅低7.4%。

國際市場上，Cepea的計算顯示，7月31日至8月29日期間，桑托斯港船邊交貨(FAS)出口平價下跌3.3%，為3.6782雷亞爾/磅(0.6786美元/磅)，巴拉那瓜港為3.6887雷亞爾/磅(0.6805美元/磅)。這一走勢反映美元兌雷亞爾貶值3.23%的影響，8月雷亞爾兌美元匯率收于5.42雷亞爾。CotlookA指數(shù)當(dāng)月收于0.7820美元/磅。

國際棉花咨詢委員會(ICAC)估計，2025/26年度全球棉花種植面積為3080萬公頃，較上一年度減少0.76%。但預(yù)計單產(chǎn)將增長1.4%至829.18公斤/公頃，產(chǎn)量將為2555萬噸(同比增長0.63%)。全球消費量料為2551.9萬噸，與供應(yīng)量基本持平。預(yù)計全球出口總量為962.8萬噸(增長3.2%)，庫存料為1659.8萬噸，比8月的預(yù)測低2.92%，但仍較2024/25年度高0.15%。

2025/26年度巴西產(chǎn)量預(yù)計將增長7.19%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的392萬噸，得益于種植面積的擴(kuò)大。國內(nèi)消費量預(yù)計為75.2萬噸(較上一年度增長0.27%)，為2014/15年度(80.1萬噸)以來的最高水平。出口量料為304.5萬噸(增長7.41%)，亦創(chuàng)歷史新高。這意味著期末庫存預(yù)計為109.7萬噸(增長12.85%)。